我們正在見證股市歷史：潛在的三個泡沫可能同時發生

關鍵點

• 歷史一再表明，下一個重大技術和創新需要足夠的時間來成熟。
• 盡管可尋址市場龐大，人工智能(AI)可能是華爾街下一個即將破裂的泡沫。
• 然而，人工智能並不是孤軍奮戰，還有另外兩個熱門趨勢不太可能維持其拋物線的上升或無止境的炒作。
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在過去的三十多年裏，投資者通常都有一個顛覆性的創新或下一個大事件的技術來吸引他們的注意和錢包。也許最好的例子是1990年代中期互聯網的出現和普及，這使得基準S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)、標志性的道瓊斯工業平均指數 (DJINDICES: ^DJI)和以增長爲重點的納斯達克綜合指數 (NASDAQINDEX: ^IXIC)飆升。

互聯網爲企業超越傳統店面鋪平了道路。它還革命性地改變了投資方式，打破了華爾街與主街之間曾經存在的信息壁壘。能夠即時獲取收入報表、資產負債表、管理層評述和公司演示，使投資者更願意接受那些承諾令人矚目的增長率的互聯網驅動企業的估值溢價。

圖片來源：Getty Images。然而，互聯網革命並非沒有波折。歷史一再表明，每項新技術或趨勢都需要時間來成熟。簡單來說，企業需要時間來弄清楚如何優化新技術。這使得股市和這些趨勢前沿的公司容易受到泡沫破裂事件的影響，例如2000年代初的互聯網泡沫破裂。

其他下一代技術和趨勢緊隨其後，基因解碼、納米技術、3D 打印、區塊鏈技術和元宇宙等都是最終泡沫破裂事件的例子。

通常，顛覆性的創新和趨勢是單一事件，任何時候只有一種被炒作的創新或趨勢存在。但我們可能正在見證歷史，三種潛在的泡沫同時醞釀。

泡沫1：人工智能

可以說，自互聯網以來，沒有任何技術創新能像人工智能(AI)的發展那樣讓華爾街和投資者感到興奮。根據普華永道分析師在《Sizing the Prize》中的估計，人工智能帶來的生產力提升和消費側效應的結合，到2030年可以爲全球國內生產總值增加15.7萬億美元。

故事繼續 像Nvidia (NASDAQ: NVDA)和Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)這樣的行業巨頭在硬件和應用方面引領了潮流。Nvidia的圖形處理單元(GPUs)是推動高計算數據中心決策的核心。與此同時，Palantir的基於人工智能和機器學習的Gotham平台正在幫助聯邦政府規劃和執行軍事任務，以及收集和分析數據。這兩家公司擁有可持續的護城河和令人矚目的增長率，這得益於人工智能。

這些人工智能領導者還具有歷史上令人困擾的估值。歷史告訴我們，處於下一件大事技術前沿的上市公司，通常以30到40的市銷率達到高峯。英偉達在最新的財報發布前，其市銷率接近30，而Palantir Technologies的市銷率爲115。根據歷史先例，兩個市銷率都未能在任何延長的時期內持續。

更重要的是，大多數積極投資於人工智能數據中心基礎設施和人工智能驅動應用程序的企業尚未優化其硬件或軟件。

隨着互聯網的到來，企業花費了數年時間才弄清楚如何利用這項技術來提升他們的銷售和利潤。而這在人工智能領域尚未發生，這使得這一趨勢仍然存在泡沫破裂事件的可能性。

圖片來源：Getty Images。 ## 泡沫二：量子計算

盡管人工智能吸引了投資者近三年的關注，但量子計算的崛起在大約一年的時間裏成爲了一個炙手可熱的趨勢。

量子計算依賴於量子力學的原理來解決傳統計算機系統無法處理的復雜方程和問題。專用量子計算機可能有助於藥物研究與開發、氣候建模、供應鏈優化，並且有可能通過大幅加速人工智能算法來加快機器學習。這些應用案例使波士頓諮詢集團相信，這項技術到2040年可以增加高達8500億美元的經濟價值。

盡管“七俠”中的一些成員正在開發針對量子計算的硬件或平台，但純粹的量子計算股票卻 skyrocketed。在截至2023年8月27日的過去一年中，IonQ ( NYSE: IONQ) 和 Rigetti Computing ( NASDAQ: RGTI) 的股票分別上漲了452%和1,530%。

不幸的是，IonQ 和 Rigetti 都沒有證明它們的運營模式是可持續或可擴展的。預計 IonQ 在 2025 年的全年銷售額將達到 9100 萬美元，但其估值超過 120 億美元。至於 Rigetti，預計今年的全年收入將下降至僅 800 萬美元，這與其大約 50 億美元的市值相比。

此外，IonQ 和 Rigetti 在盈利方面並沒有特別接近，即使預計 2026 年銷售將快速增長。與元宇宙類似，這項技術似乎距離成爲主流和真正相關還有很長的路要走。

泡沫第3號：比特幣財 treasury 策略

第三個潛在泡沫正在形成，伴隨着在人工智能和量子計算領域陡峭的(和可能不可持續的)增長，那就是比特幣(CRYPTO: BTC)的財務策略。這涉及到上市公司利用其現金，或發行普通股和/或債務，以收購比特幣並將其持有在資產負債表上。

比特幣國庫策略的主要吸引力在於對抗通貨膨脹。美國貨幣供應量持續擴大，這隨着時間的推移貶值美元。相比之下，比特幣的生命週期代幣供應量在完全挖掘後限制爲2100萬個幣。這種感知的稀缺性推動了牛市論點，並且是邁克爾·塞勒 Strategy (NASDAQ: MSTR) 收購632,457個比特幣的一個關鍵原因，這超過了將來流通的總代幣的3%。

數十家上市公司通過創建比特幣金庫，效仿戰略，希望比特幣將繼續增值。盡管這些購買在短期內和人爲地推高了比特幣的價格，但這種情況並不可持續。

策略之外，許多採用比特幣國庫的公司都是虧損的企業，正在創新方面落後。購買比特幣(或任何加密貨幣)並不是這些困難的靈丹妙藥。此外，大多數企業通過發行股票或某種形式的債務來購買比特幣，從而稀釋了他們的股東，這使得這些公司在發生衝擊事件時面臨不得不拋售其數字資產的可能性。

此外，大多數比特幣國庫公司(策略包含的)的交易價格遠高於其比特幣的淨資產價值。投資者並沒有直接購買比特幣或使用交易所交易基金來獲得比特幣的敞口，而是支付的溢價有時甚至超過實際持有的數字資產價值的500%。

自比特幣誕生以來，經歷了超過六次至少50%的下跌，似乎比特幣國庫戰略崩潰只是時間問題。

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我們正在見證股市歷史：可能同時出現三個泡沫，最初由《傻瓜投資》發布

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