Gate 研究院：Linea 即將啓動 TGE 與 ETH 收益功能｜Aave Labs 推出新平台 Horizon

摘要

1. 本週 BTC 下跌 1.77%，ETH 漲 5.57%，主流 DeFi 代幣平均漲幅超過 10%。
2. Circle 與 Paxos 聯手試點新技術，提升穩定幣支付透明度與安全性。
3. Linea 將於 9 月進行 TGE，10 月上線原生 ETH 收益功能。
4. Aave Labs 推出新平台 Horizon，允許機構借入代幣化資產作爲穩定幣。
5. 機構大舉進場以太坊 ETF，高盛持倉超 7.2 億美元領跑華爾街。
6. 科技機構持有比特幣超 2 萬枚，企業入場趨勢持續升溫。

市場解讀

行情點評

• BTC 行情 —— 本週 BTC 下跌 1.77%。近期 BTC 在 124,497 美元高位遇阻後進入持續回調，呈現出明顯的下行通道結構。當前價格運行在 111,500 美元附近，已經連續數日維持低位震蕩。整體來看，BTC 仍處於震蕩偏弱格局，若 BTC 能持續站穩 111,000–112,000 美元區間，短期或有望進一步向上修復，目標關注 114,000 美元附近的壓力位。
• ETH 行情 —— 本週 ETH 漲 5.57%。ETH 在 4,956 美元高點受阻後進入回調，目前運行在 4,518 美元附近。整體走勢呈現出高位震蕩下行的格局，但近期在 4,063 美元低點附近獲得了明顯支撐，並伴隨放量反彈，顯示多頭在該區域積極防守。整體而言，ETH 處於區間震蕩偏強格局，多空力量仍在博弈，投資者需重點關注成交量變化及 4,500 美元關鍵支撐位能否穩固。
• 山寨幣 —— 本週主流山寨幣整體呈現小幅漲趨勢，主流 DeFi 代幣平均漲幅超過 10%。近 7 日，市值前 100 名的加密貨幣代幣中，JTO 漲 17.28%，RAY 漲 13.54%， AAVE 漲 8.93%，引起了市場的廣泛關注。
• 宏觀數據 —— 联准会主席鲍尔在傑克遜霍爾全球央行會議上發表重要講話，釋放出鴿派信號，強調就業風險並暗示可能需要降息，9 月份联准会降息 25 個基點的概率大幅提升。在其講話後，美股、黃金直線拉升，中概股全線走高。
• 穩定幣 —— 穩定幣總體市值目前爲 2,919 億美元， USDC 及 USDE 等穩定幣引發市場強烈關注。
• Gas Fee —— 本週 Ethereum 網路的 Gas 費有所下降，截至 8 月 28 日，當日平均 Gas fee 爲 0.299 Gwei。

熱門概念

本週山寨幣主流板塊多數小幅漲。根據 Coingecko 數據，本週 NFT 項目空投代幣、加密貨幣支持的穩定幣及流動性質押板塊均呈現明顯漲趨勢，過去 7 日漲幅分別達到 26.5%、6.8% 和 5.7%。

NFT 項目空投代幣

NFT 項目空投代幣是指 NFT 項目方爲了激勵社區參與、推廣項目或獎勵早期用戶而免費發放的代幣。與 NFT 本身不同，這類代幣通常可在鏈上進行交易、質押或參與治理，成爲項目生態的重要組成部分。—— 過去 7 日該板塊漲 26.5%， 其中 Loaded Lions 漲 60.8%， WANDER 漲 2.9%。

加密貨幣支持的穩定幣

加密貨幣支持的穩定幣是以加密資產（如 BTC、ETH 等）作爲抵押物，通過智能合約或托管機制鑄造的穩定幣。其價值通常錨定法定貨幣（如 USD）或其他穩定資產，旨在實現價格穩定，同時保留去中心化特性。——過去 7 日該板塊漲 6.8%，其中 JUST Stablecoin 漲 80%。

流動性質押

流動性質押是指用戶將其加密資產（如 ETH、SOL）質押到區塊鏈網路以參與驗證節點、獲得質押收益的同時，能夠獲得可自由交易或轉讓的衍生代幣。這種機制打破了傳統質押的鎖倉限制，提高資金流動性。——過去 7 日該板塊漲 5.7%，其中 Veno Finance 漲 103.5%。

本週聚焦

Circle 與 Paxos 聯手試點新技術，提升穩定幣支付透明度與安全性

穩定幣發行商 Circle Internet Group Inc. 與 Paxos Trust Co. 正在測試一項新技術，以確保數字資產支付的安全性和可驗證性。兩家公司與喬治城大學法學院教授 Chris Brummer 創辦的金融科技初創公司 Bluprynt 合作，借助區塊鏈與加密技術，在穩定幣發行環節提供發行人身分驗證。該技術能夠將每枚代幣追溯至已驗證發行人，從源頭上防止僞造和冒充行爲。Brummer 表示，Bluprynt 的方案能夠“提前提供來源證明，降低操作復雜性，並爲監管機構和投資者提供所需的透明度”，從而減少潛在風險和資金損失。

此次試點標志着穩定幣發行與支付生態在合規與安全性方面邁出關鍵一步。隨着穩定幣在全球支付、DeFi 和跨境結算中佔據越來越重要的地位，發行人驗證技術不僅能夠增強投資者和監管機構的信心，也有助於降低市場中的欺詐和仿冒風險。這一嘗試體現了行業在技術創新與合規監管之間尋求平衡的趨勢，爲未來穩定幣的廣泛應用奠定了制度和技術基礎。

Linea 將於 9 月進行 TGE，10 月上線原生 ETH 收益功能

Linea 宣布將於 2025 年 9 月啓動代幣生成活動（TGE），初始估值約 20 億美元，並配套推出一系列流動性激勵措施，目標是將生態系統 TVL 推升至 18 億美元以上。同時，Linea 將開啓爲期 10 周的「Linea Ignition」激勵計劃，並在 10 月正式上線原生 ETH 收益功能。目前，Linea 已成爲 TVL 排名第一的 zkRollup，累計完成 2.83 億筆交易，擁有 700 萬個錢包地址。其架構與以太坊深度契合，具備 ETH 質押金庫、低成本交易與 20% 手續費銷毀機制。代幣分配方面，85% 的代幣將用於社區與開發者激勵，凸顯去中心化生態導向。

Linea 此次 TGE 不僅確立了約 20 億美元的初始估值，更通過配套的流動性與收益激勵，直接錨定了生態資金面的快速擴張。其 TVL 目標（18 億美元以上）與原生 ETH 收益功能，均指向對用戶資金黏性的強化，有望提升其在 zkRollup 賽道的領先優勢。考慮到以太坊 L2 競爭激烈，Linea 的大規模代幣與激勵釋放，可能成爲短期內吸引開發者和資金遷移的重要驅動力，也爲 L2 市場格局帶來新的變量。

Aave Labs 推出新平台 Horizon，允許機構借入代幣化資產作爲穩定幣

Aave Labs 推出新平台 Horizon，旨在爲機構投資者提供以代幣化現實世界資產（RWA）作爲抵押品獲取穩定幣的借貸服務。上線初期，合格機構可使用美國國債、加密貨幣持有基金等代幣化資產作爲抵押，借入 USDC、RLUSD 與 GHO 等穩定幣。首批支持的資產包括 Superstate 短期美債基金、Circle 收益基金以及 Centrifuge 的代幣化 Janus Henderson 產品。

Horizon 的推出標志着 Aave 正在加速切入機構級 RWA 融資市場。通過將國債等傳統金融資產引入 DeFi 抵押體系，Aave 不僅拓寬了穩定幣的發行與使用場景，也爲機構投資者提供了短期流動性與收益管理工具。這不僅提升了穩定幣需求和 RWA 的流動性，還可能推動 DeFi 與 TradFi 的進一步融合。若能在合規框架下擴大抵押品覆蓋範圍，Horizon 有望成爲機構入場 DeFi 的關鍵橋梁，並爲 Aave 構築新的增長曲線。

亮點數據

機構大舉進場以太坊 ETF，高盛持倉超 7.2 億美元領跑華爾街

根據最新 13F 文件披露，高盛目前以 7.21 億美元的以太坊現貨 ETF 敞口位居全球機構榜首，顯示其對 ETH 資產的高度重視與明確布局。緊隨其後的是做市商 Jane Street，持有規模爲 1.9 億美元，以及多策略對沖基金 Millennium，持有 1.86 億美元。這些數據反映出華爾街一級機構對以太坊的興趣已從策略探索階段進入實際資產配置階段。

此次申報季中，不僅包括大型銀行與對沖基金，更有多家資管公司、量化交易商與養老金機構陸續浮出水面。與比特幣 ETF 不同，以太坊 ETF 更強調其技術與生態屬性，受到具長期成長導向機構的青睞。若後續監管環境持續寬松，且以太坊實現通縮結構或鏈上收益回報機制完善，以太坊作爲“超現金流科技資產”的定位，將可能在機構資產配置中佔據更重要的一席之地。

8 月鯨魚錢包持續增持，比特幣與以太坊主力資金持續淨流入

據 Santiment 數據，自 8 月以來，比特幣新增 13 個持有超過 1,000 枚的地址，而以太坊則新增 48 個持有超 10,000 枚 的地址，顯示盡管市場存在價格波動，大型持有者（鯨魚）仍在穩步加倉。比特幣當前回升至 111,000 USDT 上方，以太坊同樣站上 4,600 USDT，與鯨魚錢包同步增長，暗示主力資金正在背後積極建倉。

從行爲結構來看，這類大額錢包通常具有更長的投資週期與戰略意圖，其數量增加往往意味着市場情緒偏向積極，主力對中長期行情持樂觀態度。尤其是在高位震蕩期間持續吸籌，可能反映出他們對後市仍有強烈漲預期。與此同時，以太坊的增長幅度明顯高於比特幣，表明以太坊在鏈上質押、ETF 敞口增加、生態預期等多重利好帶動下，更受到鯨魚偏好與資金傾斜。

科技機構持有比特幣超 2 萬枚，企業入場趨勢持續升溫

根據 River 公布的數據，多家全球科技公司已累計持有超過 2 萬枚比特幣，顯示出機構層面對加密資產的配置興趣正穩步提升。其中包括 Tesla 與 SpaceX 合計持有 19,794 枚 BTC，Figma 持有 845 枚，拉美電商 Mercado Libre 持有 570 枚，影音平台 Rumble 也擁有 211 枚。整體市值已超過 22 億美元，反映比特幣正逐步被主流企業納入戰略資產池中。

這一趨勢說明，比特幣不再僅是散戶或加密原生機構的投資標的，越來越多的科技公司正將其視爲抗通脹、抗審查、可全球流通的價值儲備資產。雖然目前持倉仍集中在少數領先公司，但隨着市場基礎設施的成熟與合規路徑的清晰，未來預計將有更多上市公司、創業平台與大型互聯網企業陸續入場，機構化比特幣配置已成爲不可忽視的中長期趨勢。

融資週報

根據 RootData 數據，2025 年 8 月 22 日至 8 月 28 日期間，共有 16 個加密及相關項目宣布完成融資或並購，涵蓋比特幣可編程層、去中心化 AI 驗證等多個賽道。整體融資活躍度仍維持在高位，顯示資本持續布局基礎協議層、AI 應用、資產代幣化等關鍵方向。以下爲本週融資規模排名前三的項目簡要介紹：

DeFi Development Corp

於 8 月 25 日宣布完成 1.25 億美元股權融資，啓動其以 Solana 爲核心的財庫增持策略。

DeFi Development Corp 聚焦於通過現貨購入與折價鎖倉的組合方式擴大 SOL 國庫資產，推進其每股 Solana 持有量（SPS）最大化戰略。募集資金將全數用於增持 SOL 資產，強化其作爲高槓杆 Solana 財庫公司的資產增長路徑。

Hemi

於 8 月 26 日宣布完成 1,500 萬美元融資，用於推進其比特幣可編程層開發與生態建設。

Hemi 專注於構建兼容比特幣主網的智能合約執行層，致力於在不犧牲安全性的前提下拓展 BTC 鏈上可編程性。募集資金將用於協議開發、開發者工具構建與生態激勵計劃，推動比特幣基礎設施向多功能應用層邁進。

Swarm Network

於 8 月 27 日宣布完成 1,300 萬美元融資，用於加速其去中心化 AI 驗證協議的核心產品開發與生態擴展。

Swarm Network 致力於構建鏈上可驗證信息的基礎設施，通過整合 AI 代理、人類智能與零知識證明技術，實現原始鏈下數據向鏈上真實信息的實時轉換。募集資金將重點用於推進其旗艦產品 Rollup News 的功能升級與規模化擴展。

下周關注

代幣解鎖

根據 Tokenomist 的數據，接下來 7 天（2025.8.29 -2025.9.3）市場上將迎來部分重要代幣大額解鎖。解鎖前 3 的情況如下：

• SUI 將在未來 7 天解鎖價值約 1.52 億美元的代幣，佔流通供應量的 1.3%。
• SVL 將在未來 7 天解鎖價值約 3,900 萬美元，佔流通供應量的 19%。
• JUP 將在未來 7 天解鎖價值約 2,600 萬美元的代幣，佔流通供應量的 1.8%。
  參考來源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• jin10, https://rili.jin10.com/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-27/circle-paxos-trial-know-your-issuer-tech-to-weed-out-copycats?srnd=phx-crypto
• X, https://x.com/sk_sahil24/status/1960674218053664941
• Coindesk, https://www.coindesk.com/business/2025/08/25/aave-labs-debuts-horizon-to-let-institutions-borrow-stablecoins-against-tokenized-assets
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1960885288583999981
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1960764504305770731
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1960779607818240059
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

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