Memes 幣投資策略探析

對於某些 meme 幣，投資者青睞它們的原因在於其對底層公鏈資產具有較高的貝塔系數。簡而言之，對諸如 BONK 這類 meme 幣進行適度配置，可在不實際加槓杆的情況下，獲得對底層資產的槓杆效應，同時規避清算風險。

我們關注的信號是當 30 天貝塔系數超過 90 天滾動貝塔時。在這種情況發生時，BONK 的平均 30 天和 60 天收益率分別達到 124% 和 413%（中位數分別爲 45% 和 57%）。

風險偏好模式的轉變通常來得迅速，BONK 在短時間內顯著跑贏大盤。這凸顯了在正確時機買入的重要性。BONK 的爆發通常與 SOL 在一周內漲超過 5% 同時發生。在這種情況下，BONK 的平均回報如下：

• 1 周平均回報 26%，中位數 14%
• 30 天平均回報 141%，中位數 11%
• 60 天平均回報 512%，中位數 27%

值得注意的是，約有 1/3 的情況下，BONK 實際上呈現下跌趨勢，這表明 SOL 的表現並不能完全保證 BONK 的優異表現。

BONK 通常與 SOL 呈現相關性。然而，在 BONK 表現出色的時期，這種相關性往往會減弱。

BONK 在不同時間週期內對 SOL 具有高貝塔系數，從絕對回報的角度看，貝塔系數更高。這意味着 BONK 的漲跌幅度通常遠超 SOL，使其成爲高風險高回報的資產。

我們將 BONK 視爲對 SOL 的槓杆押注，但無需承擔槓杆帶來的清算風險。這一原理同樣適用於其他"藍籌" meme 幣及其與底層公鏈資產的關係，如 PEPE/ETH。

鏈上數據分析能夠幫助我們了解持有者基礎的相對質量和信念。通過比較一些頂級"藍籌" meme 幣，我們可以發現一些異常值。

Token 持有者增長提供了 Token 近期流行度和傳播速度的視角。中位數與平均持有量幫助我們了解 Token 持有者的中位數和平均持有者的信念。持有超過 $1000 和 $100k 的持有者比例爲我們提供了持有者基礎的洞察。

巨鯨保留率衡量最大持有者的信念，而巨鯨對去中心化交易所的淨流入/流出情況則反映了大額持有者是在增持還是退出項目。

除鏈上數據外，我們只關注交易流動性充足且經歷過多次大幅回調的 meme 幣。對於在主要交易平台交易的 Token，我們會關注未平倉合約量。

在社區和信仰方面，我們尋找具有全球吸引力的項目，關注其敘事和社區口號的感染力、社區的歸屬感、領導力和協調能力的跡象，以及項目是否已融入文化。最優秀的 meme 幣社區往往具備出色的營銷能力。

爲評估"公平價值"，我們關注實現價值與市場價值之間的關係。當 MVRV 比率低於 1 時，可能意味着接近局部底部。此外，動量指標如相對強弱指數（RSI）和移動平均線也有助於判斷買入時機。

最後，meme 幣作爲高風險資產，其表現極度依賴於有利的流動性和經濟環境，以及"風險偏好"情緒的回歸。

綜上所述，投資 meme 幣需要考慮多個因素，包括其與底層資產的關係、鏈上數據、價值評估、市場動量以及宏觀經濟環境。盡管如此，投資中仍然沒有絕對安全的回報，超額收益往往伴隨着更高的風險。