近期加密貨幣市場出現回調，引發了不少投資者的擔憂。然而，通過分析鏈上數據，我們可以發現一些有趣的現象，特別是關於新進場的大型投資者（俗稱"鯨魚"）的行爲。

根據最新的鏈上數據顯示，過去半年內進入市場的大型投資者的平均持倉成本已經上升到約107,900美元。盡管最近這個成本線的上升速度有所放緩，但整體趨勢仍在上升。

回顧歷史數據，我們可以發現一個規律：當比特幣價格短暫跌破這些大型投資者的平均成本線時，往往會成爲中長期的良好入場機會。

然而，目前市場似乎出現了一些反常現象。市場情緒和資金流向似乎不太協調。結合比特幣淨頭寸交易量等情緒指標來看，當前市場情緒已經降至低點。許多投資者因短期下跌而感到恐慌，擔心牛市可能已經結束，因此開始拋售加密貨幣。

有趣的是，正當大多數人感到恐慌之際，對於這些新進場的大型投資者來說，目前約11萬美元的比特幣價格反而顯得頗具吸引力。鏈上數據清晰地表明，這些投資者不僅沒有拋售，反而在積極增持，持續增加其持倉量。

這一現象提醒我們：在短期大幅下跌或震蕩後可能出現的進一步下跌時，投資者容易被恐慌情緒左右，從而高估短期風險。雖然注意控制短期風險無可厚非，但更重要的是不要讓情緒掩蓋了市場的長期趨勢。

從這些大型投資者持續買入的行爲來看，當前市場的核心矛盾在於短期投資者的恐慌性拋售與長期資金悄然買入之間的博弈。盡管短期波動可能會帶來一些不確定性，但從整體來看，市場的多頭趨勢並未發生根本性的改變。

對於投資者而言，在這種市場環境下，保持冷靜理性、關注長期趨勢，同時做好風險管理，或許是更明智的選擇。