Blend：新一代 NFT 借貸協議的深度解析

近期，一個新的 P2P NFT 借貸協議 Blend 引起了行業關注。這個協議不僅提供了 NFT 借貸服務，還實現了貸款購買 NFT 的功能。本文將深入探討 Blend 的核心特點、產品優勢以及其創新之處。

Blend 的核心特點

Blend 協議具有以下幾個顯著特點：

1. 點對點永續借貸，無固定到期時間，不依賴預言機
2. 貸出方可自定可貸金額和年利率，發布借貸offer
3. 借款方可從現有offer中選擇
4. 貸款方退出時，借款方需在30小時內還款或重新借貸，否則將面臨清算
5. 借款方可隨時償還貸款
6. 支持"先買後付"模式，即用戶可通過首付加貸款的方式購買NFT

產品優勢

Blend 的核心優勢在於統一了非必要要素，降低了系統復雜度，實現了借貸關係在系統內部的靈活遷移。通過市場博弈來定價風險和收益，最大程度滿足用戶需求。

與傳統點對點模式相比，Blend 將借款的三個要素（抵押率、利率、期限）中的期限統一爲永續靈活模式，極大改善了貸款方的流動性問題。同時，Blend 將貸款方退出和清算進行了統一處理，本質上清算就是沒有人願意接盤該項目的結果。

Blend 雖然表面上固定了抵押率和利率，但由於其極具靈活性的退出機制，使得生效中的條款會基本跟隨市場平均水平。這是因爲如果條款顯著差於市場水平，借款方有動力還款後借其他offer；如果條款顯著好於市場水平，貸款方會有動力退出然後發布新offer。

對借款方而言，Blend 通過永續加隨時還款的設置，實現了借款期限的完全靈活。對貸款方而言，Blend 既保留了點對點模式的自定義優勢，又提供了接近點對池模式的流動性優勢，還允許自行制定風控標準靈活退出。

貸款購買 NFT

Blend 還推出了貸款購買 NFT 的功能，類似於房屋按揭貸款。用戶可以在購買 NFT 的同時發起抵押借款，只需支付首付就能獲得 NFT 的所有權，從而提高資本效率。這一功能的整合有助於爲 Blend 帶來大量新用戶，推動其快速成長。

其他細節

根據某設計文檔，貸款方退出時將啓動荷蘭拍賣機制，利率從 0% 開始逐步提升至 1000%。新貸款方可隨時提出offer，如果利率達到 1000% 仍無人接盤，則清算借款方，將抵押的 NFT 轉給當前貸款方。

然而，目前的實際操作是要求借款方還款或重新借貸。這可能是因爲現有系統涉及借款金額和利率兩個變量，而早期設計只考慮了利率一個變量。不過兩種方式的本質相同，都是爲了讓借款關係過渡到對借款方最有利的新條款上。

值得注意的是，Blend 目前尚未對其原生代幣進行太多賦能。該代幣擁有設定各項參數的治理權以及半年後開啓費用開關的權力，但其具體應用仍存在較大不確定性。

總結

Blend 在傳統點對點借貸模式的基礎上，通過統一非必要要素，實現了效率的顯著提升。它與交易模塊的充分整合，在產品層面上取得了較大進步，盡管在代幣賦能方面表現平平。這種創新型設計有望爲 NFT 借貸市場帶來新的活力和可能性。