DeFi市場最新動態與思考

sUSD脫錨問題持續

自年初SIP-420提案通過以來，sUSD出現脫錨現象，近期跌破0.9美元。該提案引入"委托池"機制，降低抵押率至200%，允許債務轉移給協議，無需用戶償還。雖提升了SNX鑄造效率，但也帶來一些問題：

• 市場對SNX-sUSD內生抵押品信心不足
• sUSD供應增加，Curve池嚴重失衡
• 用戶不再主動管理債務，無法通過低價sUSD還債套利

回錨關鍵在於提升sUSD需求或激勵。雖然Synthetix設計先進，但LUNA事件後遺症影響仍在，市場對算法穩定幣態度謹慎。

veCAKE治理爭議

某協議利用veCAKE治理權引導CAKE排放至低效池子，被視爲"寄生"行爲。雖未違反ve機制原理，但引發爭議。這反映了ve模型在防止治理攻擊方面的局限性。

解決方案可包括:

• 設置池子激勵上限
• 鼓勵更多方參與veCAKE票權競爭
• 等待市場自然競爭

某知名開發者建議通過量化計算比較veCAKE鎖定與直接銷毀CAKE的效率，以評估相關行爲的合理性。

BUIDL規模持續增長

• 7天內增長24%，接近25億美元
• 新增資金可能來自某借貸協議
• RWA業務增長，但與DeFi生態融合度低

美國DeFi監管松綁

美國正式廢除國稅局DeFi加密經紀人規則，有望爲DeFi創新釋放空間。

Uniswap新一輪流動性挖礦

Uniswap啓動新一輪流動性挖礦，爲Unichain引導流動性。500萬美元UNI代幣獎勵12個池，涉及多種主流代幣。

Euler擴張與TVL增長

• 擴展至Avalanche鏈
• TVL一月內增50%，進入借貸協議前十
• 增長主要來自激勵措施

Cosmos IBC Eureka上線

• 基於IBC v2
• ATOM代幣銷毀機制
• 支持Cosmos與EVM跨鏈
• 近期Cosmos hub跨鏈流入顯著增加

其他DeFi動態

• 某DAO開始回購代幣
• 某協議提議將PT token上線至Aave
• Berachain更新POL獎勵分配規則，引入新的治理機制
• 多個項目調整在Berachain上的策略

DeFi市場持續演進，各項目不斷創新與調整，值得持續關注其發展動向。