解析數字資產財庫策略對公司股價的影響

近期，一項關於數字資產財庫(DAT)策略及其對比特幣和以太坊持有公司股價影響的分析引起了業內關注。這項研究以某知名公司爲案例，探討了自2020年實施比特幣儲備策略以來，該公司股價從13美元飆升至455美元的原因。

分析顯示，在這35倍的股價增長中：

• 11倍源於比特幣價格從11,000美元漲到118,000美元
• 25倍歸因於財庫策略本身，即每股持有的比特幣數量增加

這表明，財庫策略的影響遠超過代幣價格漲本身。該公司通過以下方式增加每股持有的代幣數量：

1. 在市淨值較高時發行股票
2. 利用代幣價格波動降低借貸成本，提高投資回報率
3. 使用可轉換債券和優先股，限制股權稀釋

值得注意的是，以太坊的波動性高於比特幣，因此這種策略對以太坊DAT的影響可能更爲顯著。

研究還對比了另一家公司Bitmine的情況。Bitmine於2025年6月30日宣布其以太坊財庫策略，並在9天後完成交易。相比之下，在同樣的時間框架內，Bitmine收購了價值10億美元的以太坊，而先前提到的公司僅收購了2.5億美元的比特幣。

這項分析爲數字資產持有公司的財務戰略提供了新的視角，強調了除了代幣價格漲外，財庫管理策略對公司估值的重要影響。隨着更多公司考慮將加密貨幣納入其資產負債表，這種策略的潛在影響可能會越來越受到投資者和分析師的關注。