雙通證模型：解決加密領域經典兩難困境的新思路

在加密貨幣領域，雙通證模型是否優於單一通證模型?盡管主流區塊鏈網路短期內可能不會改變其通證模型,但這個話題正日益成爲區塊鏈開發者關注的研究熱點。

傳統的單一通證模型雖然具有流動性高、簡單等優勢,但只有雙通證模型才能真正解決區塊鏈長期存在的經濟矛盾 - 即實際使用網路會阻礙網路增長這一悖論。

一個棘手的矛盾

從本質上講,所有區塊鏈都有着共同的目標:可靠記錄交易、存儲經濟價值並推動網路發展。當然,它們實現這些目標的方式各不相同,有些在隱私保護方面更爲出色。但從根本上說,它們都在朝着相同的方向前進。

目前,絕大多數區塊鏈生態系統都依賴單一通證,它既反映項目價值,又充當價值存儲(類似股票)、交換媒介(貨幣)、挖礦獎勵以及支付交易費用。問題就出在這裏。

加密資產的持有者支持項目並希望其成功。他們購買通證是因爲看好技術、信任開發團隊,並相信項目(及其原生資產)會成功。

然而,如果他們將通證用於支付燃料費,就會減少在整個項目生態中的份額。反之,如果拒絕消耗通證,又會忽視對網路的實際使用。

這個矛盾很容易理解,但卻難以調和。與法定貨幣不同,加密資產有可能隨時間大幅升值,吸引長期持有者。從區塊鏈的角度來看,這有助於建立開發者努力打造的凝聚力社區,是一個積極信號。

在積極使用協議(並通過支付燃料費減少份額)和預期獲利持有通證之間的選擇,既是經濟上的衝突,也是情感上的矛盾。

還有一個重要問題。在某些生態系統中,用戶消耗通證會導致其在治理模型中的權限和影響力下降。這使得用戶更不願意將寶貴的通證"花費"在鏈上協議中。

但是,存在一種替代方案。

讓經濟學發揮作用

你不應該僅僅爲了交易而消耗通證。這就像用星巴克的股票買咖啡,或者用蘋果公司的股票購買最新iPhone。當網路擁堵導致燃料費飆升時,這種感受尤爲強烈。

今年2月,以太坊燃料費首次突破20美元,創下歷史新高。對以太坊的忠實支持者來說,每次拿出20美元等值的ETH進行交易,就像在開獎前丟棄一張彩票。畢竟,這20美元五年後可能價值200美元。

雙通證經濟模型解決了這個問題。在這種模式下,一種通證履行治理職能,另一種通證僅用於支付燃料費。前者的持有者可視爲網路的"所有者",因爲他們有權通過投票影響項目方向。同時,用於支付燃料費的通證與主要資產完全脫鉤,解決了"使用協議會減少權益"的問題。

雙通證系統仍屬少數,可能是因爲區塊鏈先驅不願對其通證模型進行徹底改變。過去我們已經看到幾次區塊鏈分叉,隨之而來的後果往往令人不快。通過引入單獨的燃料通證來修改協議基本規則是一個不容小覷的決定。

然而,第二代和第三代區塊鏈認識到爲治理/支付和激勵/燃料費發行單獨通證的好處。不僅是公鏈,許多遊戲金融項目、穩定幣協議和借貸/融資平台也採用了雙通證系統,這意味着用戶不再需要犧牲流動性或爭奪稀缺的鏈上資源。

一些項目正在嘗試不同的雙通證模型,在我看來,這是面向未來的做法。

不過與任何實驗性技術一樣,協議本身的設計可能會出現問題。某區塊鏈的災難性崩潰就證明了這一點,該區塊鏈使用原生資產來幫助維護穩定幣,尤其是與美元掛鉤的通證。

研究人員在其崩潰之前就指出,該網路的設計爲做空穩定幣創造了動機,這個問題在其他雙通證系統中不會也不需要重復。

雙通證支持生態系統

正如之前幾個項目已經證明的那樣,雙通證系統的經濟性是合理的。雙通證模型有以下幾個共同特徵。

首先,主通證的總供應量通常有限,用於治理、話語權或分紅。它通常通過公開銷售或贈予方式分配。

相比之下,輔助通證(或實用通證)具有無限或彈性供應。它用於鏈上支付和燃料費,並獎勵給生態系統參與者或主通證持有者。

當經濟活動的增長率超過其通脹供給率時,實用通證的價格就會漲。隨着實用通證收益率的上升,主通證的需求和價格都會上升,直到收益率達到新的均衡水平。

最後,實用通證通過經濟活動形成對主通證的正反饋。

遵循這個模型,迫使用戶在積極使用協議和長期投資之間做出選擇的經濟/情感衝突得到了解決。當實用通證用於持續激勵和系統增長時,主通證持有者同時也被激勵參與鏈上活動並保護網路。

面對區塊鏈等前沿技術,我們需要接納創新理念。雙通證模型不再是一個奇思妙想,而是解決上述令人困擾悖論的可行方案。就區塊鏈經濟而言,雙通證模型確實優於單一通證模型。