全球流動性、利率和通脹對比特幣牛市的影響分析

今天我們探討全球流動性、利率、通貨膨脹和联准会公告等關鍵宏觀經濟因素在牛市期間如何影響比特幣價格。通過對2014年至今的歷史數據進行統計和計量經濟學分析,我們識別出這些因素影響市場的趨勢和相關性,爲投資策略提供見解。

全球市場流動性

流動性是健康經濟的關鍵,它推動資產價格漲,促進交易活躍。主要通過以下指標衡量:

• 貨幣市場基金:反映金融系統可用流動性
• 銀行儲備:表明銀行系統可用於貸款和投資的流動性
• 流動性覆蓋率:衡量銀行流動性健康狀況
• 周轉率:表明市場流動性

我們主要使用M2貨幣供應量作爲衡量標準。M2包括現金、支票帳戶、儲蓄帳戶等,反映整體經濟流動性。

歷史上,全球M2增長高峯往往與比特幣牛市同步。不僅貨幣總量,M2變化率也很重要。比特幣波動通常與M2動量變化一致。牛市期間尤其需要關注M2,因爲增加的流動性推動市場漲。

加密貨幣歷史上出現過幾次顯著牛市:

1. 2011-2013年:歐洲金融危機期間,央行增加流動性,比特幣從2.93美元漲至329美元。

2. 2015-2017年:低利率和貨幣供應增加持續,比特幣從200美元漲至19,000美元。

3. 2020-2021年:疫情引發大規模刺激措施,比特幣從10,000美元漲至64,000美元。

4. 2024年:盡管整體流動性趨緩,比特幣仍創下新高,從25,000美元漲至85,000美元,顯示市場成熟度提高。

然而,山寨幣表現不同。分析顯示山寨幣/比特幣比價跟隨全球淨流動性變化,可能需要整體流動性增加才能迎來增長。

另一項分析發現,比特幣、USDT和USDC的主導地位與全球貨幣流速成反比。當貨幣供應增速快於GDP時,資產泡沫形成,比特幣主導地位下降;反之則上升。

建議密切關注宏觀經濟政策、全球M2變化及其對資產價格的影響,並研究市場情緒和資金流向,提前預判市場變化。

利率和通脹的影響

盡管比特幣設計上獨立於貨幣政策,但實際上對央行決策有顯著反應,這種敏感性隨時間演變。

研究顯示,2013年前联准会寬松貨幣政策降低了比特幣價格,之後則推高價格,反映市場看法變化。歐洲央行的去通脹政策則始終壓低比特幣價格。

自2016年起,歐洲央行政策對比特幣的影響更持久。2020年後,比特幣對联准会公告的反應更加迅速直接,波動性上升,表明與貨幣政策關聯更緊密。

最近的通脹數據公布中,比特幣也表現出更高的敏感度。5月美國通脹率公布爲0.0%時,比特幣價格短暫漲,但隨後回落。

結論

比特幣最初被視爲對抗通脹的工具,但實證研究結果不一。直到2019年,比特幣對貨幣政策反應緩慢。但2020年後,联准会收緊政策立即引發比特幣下跌,顯示敏感度提高。

證據表明,比特幣與通脹的關係復雜且不斷演變,受市場成熟度和整體經濟環境影響。比特幣價格與全球流動性密切相關,受央行政策、投資者行爲和機構投資趨勢驅動。

這些發現表明,比特幣需求最初源於其作爲無國界數字貨幣的用途,而非通脹對沖。2020年後,投機因素和更廣泛的投資者基礎推動其與宏觀政策更緊密關聯。

對於即將發布的CPI數據,市場預期無顯著變化。如果實際結果再次低於預期,可能會引發市場波動。投資者應密切關注這些宏觀經濟指標及其對比特幣市場的潛在影響。