比特幣在以太坊:錨定BTC的崛起與挑戰

比特幣和以太坊作爲加密貨幣世界的兩大巨頭,長期以來在貨幣屬性上有所區別。比特幣通常被視爲基礎性貨幣,被賦予"數字黃金"、"加密世界的錨"等稱號。而以太坊的貨幣屬性則更偏向於應用型,從業者一般更注重在更高層的"貨幣應用"上發力,例如超額質押ETH以產生"衍生貨幣"。

然而,近期蓬勃發展的DeFi似乎打破了這種微妙的分工,甚至讓以太坊的貨幣角色有了幾分喧賓奪主的味道:基於ERC-20標準的錨定BTC在過去數月中快速擴張,尤其是在剛剛結束的7月份,錨定BTC發行量更是爆炸式增加約70%。數據顯示,截至8月5日,以太坊生態中的錨定BTC發行總量已達20,472枚,該數值已接近比特幣總量的1%,佔ETH總市值的0.59%。

從錨定BTC內部來看,wBTC以75.8%的發行份額佔據絕對多數,Ren BTC和sBTC分別以11.2%和4.89%的份額位列二三名。三者相加超過90%的發行份額,足以證明它們的重要地位。

從鏈上指標來看,這三個錨定BTC在地址總數、活躍地址比率及大額轉帳等方面表現突出。7月份,renBTC的總地址數增幅最爲驚人,達111%。活躍地址比率方面,三者平均值均高於5%,表現優於同期ETH,與USDt-erc20水平相當。renBTC更是表現卓越,同期活躍地址比率平均值高達42.78%。這在一定程度上反映了錨定BTC是以太坊生態重要的活性劑。

大額轉帳方面,wBTC和renBTC承載了可觀的價值轉移。wBTC 30日內大額轉帳峯值高達2萬枚BTC,7日內平均轉帳額接近5000萬美元;renBTC 30日內大額轉帳峯值接近1300枚BTC,7日內平均轉帳額約1150萬美元。

錨定BTC爆發式增長的背後,主要有兩個關鍵驅動因素:一是頭部借貸項目開放質押,二是流動性挖礦狂潮的裹挾。5月份,DeFi龍頭MakerDAO通過社區提案,將wBTC新增爲生成DAI的質押物,極大推高了DAI的想象空間。此後,重要中心化借貸平台NEXO也將大量BTC替換爲wBTC並在Maker中質押,進一步提升了wBTC的活躍度。

而自Compound開啓,在Curve、Synthetix、REN等項目中發揚光大的"流動性挖礦"狂潮,則推高了幾乎整個錨定BTC板塊。6月18日,Synthetix與Curve和Ren聯合推出新的流動性激勵池後,wBTC、renBTC、sBTC的鏈上指標增長顯著,部分指標3-5日內增幅最高接近10倍。

然而,錨定BTC的增長瓶頸也相當明顯。首先是可擴展性不足,錨定BTC在整個加密貨幣市值中佔比仍然很小,且各幣種受制於發行機制,難以大規模擴張。其次,從生成到轉帳再到參與yield farming的過程仍然較爲復雜,潛藏不少風險,阻礙了更多用戶的參與。此外,巨鯨持有度高、過早集中化等問題也值得關注。

有觀點認爲,錨定BTC的發展可能會造成BTC自身鏈上交易減少,影響礦工收益,進而削弱網路安全性。但也有人認爲這對比特幣和以太坊都是雙贏的局面,能夠擴大雙方的應用範圍和價值。

從最近的鏈上指標來看,主要錨定BTC的活躍度已出現一定疲態。在流動性挖礦熱度逐漸退卻之際,這個快速崛起的資產類別能否繼續穩步前進,仍有待進一步觀察。