統計 | ETF 現在推動美國比特幣交易超過現貨交易所 - 現在佔比超過 50% 的比特幣成交量

美國上市的現貨比特幣ETF在交易量上已超過傳統現貨交易所——這一變化在Kaiko Research最新數據中得到了強調。到2025年6月中旬，ETF市場佔美國比特幣交易總量的50%以上，從2025年1月上市時的約30%上升，標志着市場結構的變革性轉變。

ETF主導地位和流動性提升

黑石集團的iShares比特幣信托(IBIT)引領了這一激增，預計到2025年6月將成爲交易量最大的比特幣ETF——並且現在佔比特幣ETF交易量的40%以上。

根據Kaiko的數據顯示，ETF活動的熱潮在東部時間下午3點至4點期間加劇——此時基金計算其淨資產值——導致ETF和現貨市場的流動性加深，價差縮小。

學術研究強化了這一結構性轉變：一項使用2024年1月至10月的5分鍾數據的研究發現，ETF——特別是IBIT、FBTC (Fidelity)和GBTC (Grayscale)——在85%的時間內引領比特幣的價格發現。這些基金在相對於現貨交易所的定價速度和準確性上始終佔據主導地位。

機構資金流入推動價格飆升

2025年比特幣ETF迎來了大量資本流入:

• 截至2025年，創紀錄的148億美元流入，其中僅在2025年7月的短短幾天內，超過13.5億美元進入IBIT。
• 當前管理的ETF資產總額超過520億美元。
• 這股湧入使比特幣在2025年7月中旬突破了$123,000的新歷史高點。

ETF的資金流入顯然推動了市場動量——甚至是短期擠壓。7月初時，流入ETF的10億美元日流入與比特幣觸及118,000美元相吻合。

現貨市場的更廣泛影響

• 波動性與相關性： 雖然ETF增強了流動性並減少了現貨混亂，但它們也引入了‘更快速的資金’。2025年2月的一次顯著撤資導致比特幣下跌了17%，因爲約有33億美元的ETF流出。
• 宏觀對齊： 比特幣越來越像一種傳統金融資產。2025年5月，當股票和債券動蕩不安時，它大約達到了$110,000，這在一定程度上是由於美元疲軟和ETF資金流入的推動。
• 機構參與： 資產管理公司 – 包括Citadel Securities、Goldman Sachs、Millennium – 已進入ETF主導的交易和做市角色，進一步將比特幣編織進主流金融。

🔍 關鍵要點與未來展望

| 洞察 | 影響 | | --- | --- | | ETF交易量 > 現貨交易量 | ETF現在掌控着比特幣在美國的價格發現。 | | 資金流入推動比特幣反彈 | 機構資金通過ETF推動創紀錄的高點。 | | 新市場動態 | 流動性加深，價差縮小，價格波動反映更廣泛的宏觀力量。 | | 風險仍然存在 | 快速的ETF資金流入可能在回調期間加劇波動。 |

Kaiko和其他人預計這一趨勢將持續。由於每日交易流出往往大於現貨交易所，ETF現在作爲比特幣美國市場的中樞神經系統。

隨着ETF資產管理規模接近1100億美元，以及多幣種ETF和高級實物交易的到來，結構性轉變正在加速。

盡管比特幣仍然波動，但ETF的興起開啓了一個新的機構結構時代。有效的價格發現、更深的流動性和主流採用現在定義了其格局——使ETF成爲2025年比特幣交易的中心樞紐。

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