比特小鹿發布2025財年第一季度財報

某加密貨幣礦業公司公布了2025財年第一季度的財務報告。該公司一季度營收達7010萬美元，同比降低41.3%，但環比小幅增長1.6%。其中自營業務收入爲3720萬美元，同比下滑10.4%。

公司綜合毛利潤爲負320萬美元，毛利率爲-4.6%。這主要是由於不丹枯水期導致電價漲，公司暫時關閉了當地礦場。但隨着二季度進入豐水期，電價已回落至0.042美元/kwh。

值得注意的是，公司的Seal礦機銷售額達410萬美元，標志着其礦機銷售業務正式啓動。調整後的EBITDA爲負5610萬美元，去年同期爲正2730萬美元。淨利潤爲4.1億美元，主要來自於之前計提的可轉換票據和期權的公允價值衝回。

公司預付帳款進一步增加至3.82億美元，已足以覆蓋最大流片量所需資金。Seal02礦機已開始出貨，未來自營和銷售策略將視競爭對手定價而定。Seal03礦機完成流片，預計今年三四季度投入使用和銷售。

針對美國關稅問題，公司將在二季度完成北美組裝廠建設，以滿足當地需求。雖然成本略有上升，但相比目前東南亞關稅影響較小。東南亞組裝廠則將服務非美地區市場。

公司全球電力基礎設施建設進展迅速，預計二季度末全球可用電力容量將接近1.6GW，年底有望達到1.8GW。截至4月，公司自營礦場算力已達12.5Eh/s，預計10月將增至40Eh/s，年底有望超過這一水平。

盡管新一代礦機剛剛投入使用，公司的挖礦成本仍低於同行至少20%。隨着老舊設備全面更新，成本優勢將進一步凸顯，預計從二季度開始，單月產出將呈指數級增長。

近期比特幣價格呈漲趨勢，有望突破此前10.9萬美元/枚的歷史高點。在美元承壓背景下，比特幣展現出類似黃金的避險特性。联准会可能提前至6月降息，全年降息預期上調至三次，這些因素都將支撐比特幣價格。

該公司經歷了去年四季度和今年一季度的經營調整期後，即將迎來關鍵時刻。未來幾個季度的重點將是礦機研發速度和自營礦場擴張速度。2025年一季度可能是未來兩年經營狀況最差的時期，但也預示着經營拐點的到來。