每個時代都有獨特的市場領袖

近期，許多業內人士熱議某知名做市商，這引發了對當前加密貨幣市場趨勢的思考。結合本輪市場週期的特點和情緒變化，我們可以發現一些有趣的現象：整個加密貨幣行業是否正在經歷一場從上到下的簡單化和"模因化"過程？市場是否迫切需要一劑強心劑？

1. 簡單化和情緒宣泄

縱觀本輪牛市特徵，除了ETF帶來的機構資金入場，其他領域的投資策略都在朝着"簡單化"和"直白化"發展。簡而言之，市場正在追求"簡單且高波動"的投資體驗，這種趨勢已經達到了前所未有的程度。具體表現爲：

• DeFi被貼上了過於復雜、越復雜越容易虧錢的標籤。
• NFT曾經是最具想象空間的賽道，但在這輪牛市中幾乎沒有顯示出二次爆發的跡象。

這兩個曾經的明星賽道在本輪市場中表現平平，原因復雜多樣。創新停滯是一方面，用戶信心喪失則是另一個重要因素。經歷了多起大型項目崩潰和DeFi安全事件後，投資者手中持有的數字藏品也失去了價值，重建市場信心需要新的刺激、時間沉澱以及強有力的催化劑。

這就構成了本輪牛市的獨特背景，呈現出極端的兩極分化特徵。

因此，這一輪以社區主導的模因幣成爲主角，它們簡單易懂、能夠滿足情緒宣泄需求，同時波動性高，這些特點完美契合了當前的市場環境。

2. 做市商的角色轉變與市場兩極分化

回顧上一個市場週期，許多曾被視爲"精英"的做市商在多起重大事件中遭遇滑鐵盧，結果令人唏噓。曾經投資者對某些大型做市商的盲目跟隨已成爲歷史，市場突然意識到，加密貨幣行業的頂級玩家可能比想象中更加脆弱。在這樣的背景下，一些具有爭議性的新興做市商異軍突起，以激進的策略著稱，似乎正在扮演這個特殊時代的興奮劑角色。

從做市商的角度來看，加密貨幣市場與傳統金融市場存在一些明顯差異：

• 規模：相比傳統金融市場，加密貨幣做市商的運營規模普遍較小。
• 流動性和波動性：加密市場流動性較低，但波動性顯著較高。
• 監管：加密市場的監管體系尚不完善，各方主體之間的關係較爲復雜。
• 技術要求：某些做市商需要涉足鏈上操作或DeFi策略，這就要求具備足夠的技術實力以確保交易執行的安全性。

3. 爭議的焦點

傳統意義上，做市商的主要職能包括：

1. 提供流動性：通過持續提供買賣深度，確保市場始終保持流動性，使投資者能夠隨時進行交易。
2. 穩定價格和促進價格發現：做市商通過調整報價來平滑市場價格波動，同時推動價格發現機制。
3. 提升市場效率：通過快速匹配交易，做市商能夠減少交易延遲，提高整體市場效率。

通常認爲，一個優秀的做市商應當擁有雄厚的資本實力，能夠提供充足的流動性，同時使價格波動更加平緩。然而，某些新興做市商以高波動性和激進策略著稱，它們不僅提供做市服務，還直接參與項目投資。這種做法經常引發爭議，甚至面臨市場操縱的指控。

4. 迎合市場需求

事實上，一些備受爭議的做市商通過"給你想要的"這種極具爭議的方式，如推出一系列模因代幣，準確把握了這輪市場週期中用戶的主要情緒和需求。在當前的市場環境中，這種策略恰好佔據了天時地利人和的有利位置。

盡管筆者一直堅持長期主義和價值投資理念，但事實證明，正確的投資策略並不意味着要對模因、龐氏騙局或任何具有投機性質的項目完全排斥。價值投資不應成爲固執己見的借口，長期主義也不應高高在上。我經常看到很多人對市場形勢和問題的分析都非常透徹，能夠洞察問題確實難能可貴，但能夠適應每個時代的變化、與時俱進才是真正的英雄。

從這個特殊的牛市週期來看，一些爭議性的市場參與者以獨特的方式崛起，雖然他們的未來走向尚未可知，但無疑已經在當下的市場中留下了深刻印記。