貿易資產代幣化：全球貿易的變革者

貿易資產代幣化正在成爲全球貿易的變革力量。通過將貿易資產轉化爲可轉讓的數字代幣，爲投資者提供了前所未有的流動性、可分割性和可訪問性。

貿易資產具有獨特優勢。與傳統金融資產相比,貿易資產受宏觀市場波動影響較小。即使在經濟放緩期間,中小企業的融資需求仍然旺盛,爲投資者創造了持續的機會。貿易資產的短週期、低違約率和巨大融資需求,使其成爲理想的代幣化底層資產。

代幣化能爲全球貿易復雜場景下的各方參與者和流程環節帶來諸多益處,包括跨境支付、融資需求以及利用智能合約提升效率等。根據渣打銀行預測,到2034年,現實世界資產代幣化需求將達到30.1萬億美元,其中貿易資產將成爲前三大代幣化資產,佔代幣化總市場的16%。

本文探討了貿易資產代幣化的變革力量,以及爲什麼現在是採用和擴大貿易資產代幣化的最佳時機。同時審視了代幣化的四大關鍵優勢,並就投資者、銀行、政府和監管機構如何把握這一機遇提出了建議。

一、資產代幣化概述

資產代幣化指在分布式帳本上以代幣形式發行傳統資產的數字表示。這些代幣本質上是所有權的數字證書,可提高運營效率和自動化。代幣化與碎片化概念密切相關,允許將單一資產劃分爲更小的可轉讓單位。

代幣化增強了對新資產類別的訪問權,改進了金融市場基礎設施,爲去中心化金融(DeFi)中的創新應用和全新商業模式打開了大門。

代幣化的發展可追溯到20世紀90年代初的房地產投資信托(REITs)和交易型開放式指數基金(ETFs)。2009年比特幣的誕生和2015年以太坊的出現,爲資產代幣化奠定了技術基礎。近年來,首次代幣發行(ICO)、證券型代幣發行(STO)等新現象不斷湧現,推動代幣化走向主流。

二、貿易資產代幣化的驅動因素

2.1 中小企業:彌補貿易融資缺口的萬億美元機遇

全球貿易預計在未來十年內增長55%,達到32.6萬億美元。然而,貿易融資需求與供給之間存在巨大缺口,尤其是對發展中國家的中小企業而言。貿易融資缺口從2020年的1.7萬億美元增加到2023年的2.5萬億美元,增長47%。

"缺失的中間企業"或中型市場企業(SME)是投資者難以進入的羣體,代表着一個規模龐大且尚未開發的市場。這種投資機會能夠在一定程度上抵御經濟衰退,因爲即使在經濟放緩期間,中小企業仍有大量融資需求。

2.2 尚未被充分開發的高收益市場

貿易融資資產具有吸引力但投資不足。它們產生強勁的風險調整回報,並具有一些獨特特徵:

• 允許風險分散,與股票和債券市場相關性較低
• 廣泛的投資範圍,滿足不同風險偏好
• 低違約風險和高回收率

盡管機構投資者對此類資產投資不足,但代幣化可以幫助解決這一問題。

2.3 銀行的激勵

巴塞爾協議IV將對銀行計算風險加權資產產生重大影響。銀行需要通過現代化分銷業務模式來制定增長戰略。基於區塊鏈的發起分銷可以幫助銀行從資產負債表中取消確認資產,減少監管資本,促進高效的資產發起。

2.4 現實需求推動增長

根據EY Parthenon的報告,到2024年,69%的買方公司計劃投資代幣化資產。到2024年,投資者計劃將投資組合的6%分配給代幣化資產,到2027年這一比例將上升至9%。

渣打銀行預計,到2034年,現實世界資產代幣化需求將達到30.1萬億美元,其中貿易融資資產將成爲前三大代幣化資產,佔代幣化總市場的16%。

三、代幣化的四大優勢

3.1 改善市場準入

代幣化爲更廣泛的投資者羣體打開了進入新興市場的大門。通過數字代幣分銷貿易融資資產,銀行可以提高淨利息收入並優化資本結構,投資者和企業則可以從提高可及性中受益。

3.2 簡化貿易復雜性

代幣化提供了一個可以解決貿易融資復雜性的平台。它不僅是一種新的投資方式,還是深度融資的推動者。代幣支持的深層供應鏈融資可以消除復雜性,提高供應鏈的整體彈性和流動性。

3.3 數字證券化

代幣化大大擴展了可投資資產集。通過代幣化與智能合約的可編程性,結合AI自動化處理,可以解決貿易資產類別的復雜性和多樣性。這有助於簡化數據管理,提高交易效率,並使跨司法管轄區的應收帳款管理更加直接。

3.4 減少信息不對稱

利用區塊鏈來溯源底層基礎資產有助於減少發行人和投資者之間的信息不對稱,從而增強投資者信心。爲代幣化資產制定上市框架是鼓勵採用和增強投資者信心的重要一步。代幣還可以包含其他功能,如提供對基礎資產運營和戰略數據的在線訪問。

四、如何參與代幣化市場

4.1 採用

投資者應從教育開始,建立專業知識。參與試點計劃可以幫助投資者和資產管理者試驗並建立對代幣化資產配置的信心。

4.2 合作

全市場協作對於實現代幣化的益處至關重要。銀行和金融機構可以通過協作業務模式擴大覆蓋範圍。更廣泛的生態系統參與者必須合作創造支持性環境,利用標準化流程和協議實現互操作性、法律合規性和高效的平台運營。

4.3 促進

政府和監管機構在促進數字資產行業負責任增長方面發揮關鍵作用。清晰、平衡的監管框架可以促進創新,同時防範風險。與銀行和其他金融機構建立公私合作夥伴關係也至關重要,可以加速行業發展,確保數字資產行業的增長有利於經濟、改善全球金融一體化、創造就業機會並維護市場誠信和投資者保護。