鏈上股票交易的兩種模式:開放生態與合規閉環

近期，股票上鏈成爲了區塊鏈社區熱議的話題。其中，以Backed支持的xStocks和某交易平台的模式最爲引人注目。這兩種模式各有特色:xStocks模式更強調開放性和可組合性,普通用戶可以在鏈上自由交易;而某交易平台則在合規前提下僅向監管明確的歐盟地區用戶開放,且限制向非合規地址轉移。下面我們通過數據來深入分析這兩種模式的特點。

xStocks模式分析

交易情況

xStocks目前支持61種股票,其中10種已在鏈上產生交易。截至7月2日,SPY、TSLA、CRCL、MSTR和NVDA的累計交易量已超過100萬美元。此外,AAPL、GOOGL、QQQ、META和AMZN也有用戶進行交易。

在得到某些交易平台支持後,xStocks交易量大幅增長。7月1日單日交易量達664.1萬美元,交易用戶超過6500,交易筆數超1.78萬筆。當天TSLA、SPY和CRCL的單日交易量均超過100萬美元。

發行機制

xStocks採用1枚代幣對應1股股票的模式。專業投資者或合規投資者可申請成爲一級投資者,通過Backed購買股票並獲得相應數量的代幣。這些一級投資者可隨時發行和贖回股票代幣。目前交易量最大的10種xStocks股票代幣中,NVDIA、Circle和Tesla的發行量最多,均超過1萬枚。

流動性來源

xStocks的流動性主要依賴於交易所做市商。交易所不僅提供分發渠道,還成爲一級發行環節,利用做市商資源提供流動性。交易活躍度與流動性深度相輔相成。目前交易量最高的SP500(SPY)在鏈上的USDC本位流動性已達100萬美元,超過了已發行股票代幣的市值。但交易量較低的股票代幣仍面臨流動性不足的問題。

流動性激勵

xStocks正在積極與DeFi協議合作,以第三方協議代幣激勵散戶提供股票代幣流動性。已知的合作夥伴包括DEX聚合器Jupiter和借貸協議Kamino。未來可能會參考Backed在EVM網路上發行的bStocks模式,與公鏈和主流DEX合作,利用協議代幣引導股票代幣的流動性。

某交易平台股票上鏈模式分析

部署情況

該平台選擇在某L2網路上發行股票代幣,已部署了213種代幣,總成本僅5.35美元,平均每個代幣部署成本僅0.03美元。低廉的手續費是選擇該網路的重要因素之一。該平台計劃基於此L2網路開發自己的專有鏈。

非上市公司股票

該平台宣布將推出全球首批非上市公司股票代幣,包括OpenAI和SpaceX。這使加密貨幣成爲高潛力非上市公司股票的預上市交易市場,可能讓加密用戶比傳統股票投資者更早接觸到即將上市的股票。目前該平台已鑄造2,309枚OpenAI代幣。

合規要求

該平台的股票代幣合約內嵌了合規要求。每次轉帳都需檢查經過批準的錢包註冊表(KYC/AML)。這些代幣可能無法與DeFi交互,但具有分發功能的中心化交易所可能會受益。即使歐盟用戶在鏈上購買股票,也無法將代幣轉移至非註冊地址。

即將上線的代幣

除OpenAI外,該平台已爲79種股票代幣設置了元數據,包括該平台自身、Trump Media & Technology Group、GameStop等股票,以及Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income Strategy等ETF。部分已設置元數據的股票代幣已進行了少量鑄造。

這兩種股票上鏈模式各有優劣。xStocks更注重開放性和可組合性,而某交易平台則嚴格遵守合規要求。未來,這兩種模式將如何發展,值得我們持續關注。