ZKJ 與 KOGE 閃崩：精心布局的鏈上收割，誰之過？

ZKJ 和 KOGE 雙雙被操縱暴跌，大批在幣安 Alpha 平台刷交易量的散戶夢中驚醒。原本刷點交易量賺個空投 「利息」，結果最後連本金都丟了。這背後到底是怎麼回事？誰應該爲此次災禍買單？

撰文：Haotian

$ZKJ 和 $KOGE 雙雙被操縱暴跌，大批在幣安 Alpha 平台刷交易量的散戶夢中驚醒。原本刷點交易量賺個空投「利息」，結果最後連本金都丟了。這背後到底是怎麼回事？誰應該爲此次災禍買單？我試着深層次盤道一下：

1）先來喫瓜說說到底咋回事？幣安推出 Alpha 平台刷交易量博空投活動。ZKJ 和 KOGE 作爲熱門項目上了 Alpha，大批散戶衝着空投預期開始瘋狂刷量。

然而，就在 Alpha 活動熱火朝天、散戶資金大量湧入的時候，某個大戶從 OKX 提出約 360 萬美元的代幣，直接在市場上開砸。ZKJ 先崩盤，由於 Koge 池子的高相關性，KOGE 被動跟跌,散戶看到暴跌開始恐慌拋售，進一步加速了崩盤循環。最終，那些在幣安 Alpha「勤勤懇懇」刷量等空投的用戶，不但沒等到收益，反而連本金都虧光了。

2）這個「作惡過程中」到底誰該買單呢？

項目方可以說：我們沒讓大戶砸盤，這是市場行爲，但 TGE 估值 2B 的大項目，流動性竟然可以被個別大戶操控，簡直匪夷所思；

砸盤大戶可以說說：我的錢我自由處理，虧錢活該，但如此精妙時機出手明知道會造成連鎖崩盤，試問居心何在；

幣安 Alpha 平台也可以說，我們只是提供交易平台，風險用戶自擔，但沒有幣安的平台背書，用戶怎麼敢斥巨資參與呢，現在出了事咋可能撇清關係；

你看，這條鏈條上的利益關聯方似乎都有理由撇開關係，唯獨散戶一臉懵逼：這火熱的 Alpha Summer 怎麼還沒開始就結束了？我的本金呢？

3）那問題到底出在了哪裏？在我看來，表面上看似一場偶然的市場風險，實際上是一場有預謀的系統性收割：

項目方「設計了」相關性陷阱，大戶選擇了精準打擊「時機」，幣安提供了「合法」收割平台，而散戶承擔了所有損失。

具體而言：

幣安 Alpha 在競爭焦慮下出現了戰略失誤。 眼看着 OKX 在 Web3 DEX 和錢包領域攻城略地，自己在鏈上交易份額被蠶食，急了。Alpha 本來設計得挺好的——給項目方一個測試期，給用戶一個觀察期，給自己一個風險控制期。

但幣安顯然高估了自己的風控能力，更低估了市場參與者的「惡意」。爲了快速搶回市場份額，硬是把 Alpha 從「觀察臺」改造成了「主戰場」。說白了，原來 Alpha 不是爲了成就更好的幣安，而是要打造一個鏈上新「幣安」？

更要命的是，幣安在設計 Alpha 機制時過於理想化了市場環境。 幣安設想的「三方共贏」模式聽起來很美好：項目方通過 Alpha 測試市場，用戶刷量獲得收益，平台賺取手續費？這套邏輯聽起來很美好，但建立在一個致命假設上——所有人都會「按劇本演出」。現實呢？在這種流動性脆弱的小幣種市場，任何人爲制造的熱度都是虛假繁榮，一捅就破。

幣安似乎忘記了 Alpha 平台在提供便利的同時，也爲惡意操作者創造了完美的「獵場」——畢竟有幣安背書增加可信度，有激勵機制聚集散戶資金，有充足的流動性可供收割，齊活了。

這套組合拳下來，Alpha——原本一個用來「風險隔離」的觀察區，硬生生成了大戶們「精準收割」的溫牀。

說到底，整個事件暴露了當前市場生態的結構性缺陷， 每個參與方都在追求短期利益最大化：項目方想快速退出流動性套現，大戶想精準套利，交易平台想增加交易量和收入，散戶總想搶到超額收益。大家都在打各自的小算盤，最終造成了一次「完美」的多方博弈敗局。

但畢竟這事發生在幣安平台上，一家全球第一大交易所，原本應該是整個行業的「定海神針」，結果卻成了這場收割劇的主舞臺。

幣安這次的 Alpha 策略，本質上是用自己的品牌信譽爲別人的收割行爲做擔保。想要市場份額，想要交易量，想要手續費收入，結果就是搬起石頭砸了自己的腳。

哎，可嘆，如果「頭部玩家」都這樣亂來，沒有人爲維護秩序負責，何時才能迎來行業真正的成熟，答案恐怕比我們想象的更遙遠。