近來不少朋友問「你對市場走勢如何看？」

坦誠地說，這一個月的行情我看不懂。

回顧歷史，每輪漲其實都有簡單易懂的主線，即大衆願意被敘事吸引。

於我而言，這個階段很難判斷，從 ETF 開始，比特幣和其他幣已然是完全是兩個不同世界。

市場待的時間越久，只會越來越謹慎。

目前考慮的有以下幾點：

一是美國經濟表現，包括美元、美債與美股，現在比特幣和美股掛鉤，這方面盯着巴菲特，降息與否真的能解決本質問題麼？舉債印鈔規模太大，任何動作都是拖延。

二是機構與散戶結構，年初 Trump 發幣那次已經算是最破圈的一次，賺錢了都好說，可惜這半年沒有簡單的財富效應，參與度自然不足。

三是幣圈敘事，這輪實在沒有本質創新，缺乏有趣好玩的東西，一天到晚只能盯着宏觀和川普炒作，後者本來也是爲了交易，連戰略儲備亦是如此。

四是項目預期，任何時候都要正確認識正反兩面，才真正做決策。

以 $ADA 爲例，關於 #Cardano 治理與發展，現在重要的就是大家是不是合意同心，爭論太正常了。

雖然說理念一直如此，但現在路線圖已經調整了那麼多次，具體的進展包括一些大家關心的問題，沒有本質性的解決，公開透明的程度也太少，這個信任是很難長期維系。

講故事當然簡單，從 2018 年開始，每一次暴漲都有清晰的邏輯，而這輪開始加密市場一直在重新洗牌。

你喜歡的到底是「幣」還是「錢」？