富國銀行警告科技股估值過高，建議獲利了結、轉向三大板塊

AI 熱潮帶動科技股強勢上漲，但富國銀行投資研究部 (Wells Fargo Investment Institute, WFII) 警告，過度樂觀的情緒與飆升的估值，恐讓市場易受情緒影響。該行因此將科技板塊評等從「看好」下調至「中立」，建議投資人獲利了結，將部分資金轉向工業、公用事業與金融等估值相對便宜、且仍能受惠於 AI 趨勢的產業。

AI 熱潮衝高科技股估值：情緒過熱成隱憂

富國銀行指出，自 4 月 4 日川普宣布「解放日」關稅政策以來，科技板塊至今漲幅高達 60%，大幅領先標普 500 指數超過 25%。AI 帶動的投資浪潮確實推升銷售與獲利成長，但估值飆升使該板塊短期風險升高。

富國銀行全球投資策略師 Douglas Beath 表示，AI 推升企業營收與現金流，第三季科技巨頭的財報普遍超出預期：

然而估值已大幅飆升，我們擔心市場對該板塊過度樂觀的情緒和過高的預期，使得該產業在短期內容易受到挫折。

換句話說，短期回調或許只是暫時，但該市場目前對負面消息可以說是極為敏感。

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貿易與融資風險仍在，投資報酬遭質疑

另一方面，科技業依舊是美中貿易談判的焦點，顯示潛在風險未完全消除。同時，投資人開始擔憂 AI 投資的真實報酬率及融資壓力，市場將不時因資本支出規模與回收期問題而波動。

WFII 強調，雖然 AI 長期趨勢仍具動能與吸引力，但短線風險不容忽視。

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三大替代投資板塊：間接受惠於 AI、估值更合理

對此，WFII 建議投資人獲利了結科技股、轉向以下三個板塊：

工業 (Industrials) ：受惠於數據中心建設與 AI 基礎設施需求，估值低於科技業。

公用事業 (Utilities) ：隨著 AI 帶動能源與電力需求成長，具防禦性與穩定收益。

金融 (Financials) ：可受惠於殖利率曲線變陡、監管鬆綁與 AI 融資活動，估值相對便宜。

目前市場情緒過於亢奮，即便是財報中輕微的失誤都可能引發修正。我們傾向把資訊科技曝險部位削減至一定權重，藉此鎖定獲利。

AI 潮流未歇，但理性勝於追高

金融巨頭所見略同，昨日孫正義旗下的軟銀集團 (SoftBank) 才剛揭露，已在 10 月出清輝達股票，入帳 58 億美元，幫助該公司在第二財季實現了利潤翻倍。

軟銀表示此舉是為了推動「資產變現」，以靈活運用資本支持未來成長，並將其資金轉向 OpenAI 等其他 AI 領域。

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富國銀行認為，AI 熱潮不會就此結束，但市場過度集中於少數科技巨頭，將讓估值風險加劇。投資人若能適時鎖定收益、分散佈局於其他邊際板塊，將更有機會在下一波週期中站穩腳步。

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