FinTechON｜MiCA 之父：全球數位金融無國界，監管卻卡在國界？

在區塊鏈、AI 與雲端科技快速發展的今天，全球金融生態正在以前所未有的速度數位化與全球化。不過，這場革命背後卻有一道難以跨越的鴻溝 — 「無國界的數位金融」與「在地化的監管規則」之間的落差。被譽為《加密資產市場監管》（MiCA）之父的歐盟委員會顧問 Peter Kerstens 日前指出，雖然技術已經超前，監管卻仍停留在上個世代，成為各國共同面臨的難題。

數位金融無休止，但監管進度卻原地踏步

Kerstens 指出，數位金融系統如今幾乎 24 小時不停運轉，資金可以瞬間跨境流通，不受地域限制。然而，各國監管政策卻仍各自為政，難以快速跟上技術腳步。這樣的發展不僅造成監管落差，也可能為消費者與金融市場帶來風險。

他直言：「如何彌合全球數位金融與本地監管間的斷層，是未來國際監理機構共同的課題。」

MiCA：全球最完整的加密監管架構

歐盟於 2023 年通過的《加密資產市場監管》（MiCA），被 Kerstens 稱為「全球目前最完整的加密監管法規」，甚至比美國正在討論中的 GENIUS 法案更早啟動、涵蓋更廣。

MiCA 設定了四大核心目標：

提供法律確定性：讓加密資產不再處於灰色地帶

保護投資人與消費者：強化透明度與責任機制

維護金融穩定：減少潛在系統性風險

支持並促進創新：在合規的前提下鼓勵技術發展

發行人與服務提供者雙軌規範

MiCA 對加密市場的規範分為兩大部分：

發行人規範

所有加密資產發行人（如比特幣、以太幣）必須公開白皮書，清楚說明技術細節、供應量與持有者權利。嚴禁誇大投資報酬或升值承諾。穩定幣（如 USDT 等）則必須取得核准，並遵守資本與審慎標準，確保可按面額贖回。

服務提供者規範

交易所、託管、經紀、顧問與資產管理等業者，都需取得許可，達到資本要求並遵循營運規範。由於使用者多數是透過服務平台參與市場，因此投資人保護的重點也集中在這一環節。

歐盟的「單一護照」：一次合規，通行 27 國

MiCA 另一大亮點，是歐盟特有的「單一護照」制度。只要在一個成員國獲得 MiCA 執照，就能進入整個歐盟市場，直接接觸 4.5 億人口。

雖然初期合規成本不低，但長遠來看，能大幅降低跨境法律與行政障礙，對想拓展歐洲市場的業者極具吸引力。

立法挑戰重重，歐盟如何化解？

Kerstens 坦言，MiCA 的誕生並非一帆風順，歐盟在過程中遇到四大難題：

1. 教育落差與專業人才短缺

早期立法階段，多數政策人員對區塊鏈、錢包、零知識證明等概念幾乎一無所知，必須從零開始教育、推廣。

2. 政策方向難定

歐盟內部曾一度拉鋸：是要「保護消費者為先」，還是「先擁抱創新」？沒有共識的情況下，立法容易陷入技術細節的泥沼。

3. 多方利益協調

27 個成員國、700 位議員，各自代表不同利益與文化，如同「趕貓大隊」；協調過程艱辛，但為了打造可跨境運行的市場規範，妥協是必要的。

4. 心態與文化的轉變

金融科技創新追求「快」、監管邏輯則強調「穩」。如何平衡兩者，避免重演 2008 年金融危機的悲劇，是立法過程中必須時時提醒的紅線。

條文只是起點，落實關鍵在「態度」

「監管框架再完美，如果沒有正確的態度，也無法落實。」Kerstens 認為，監管機構與產業雙方的心態至關重要。前者是否願意支持創新，後者是否願意誠實合規，是法規能否真正發揮效力的關鍵。

台灣草案與 MiCA 趨同？跨國趨勢浮現

Kerstens 也觀察到，台灣近期針對加密資產的監管草案，與 MiCA 架構有不少相似之處，顯示各國在面對同樣的技術與風險時，結論往往不謀而合。

他進一步分析，全球監管布局其實呈現「三國演義」的格局：

美國：創新領頭羊

亞洲：改良與落地見長

歐洲：專注規範制定

三方雖有不同角色，但正好可以形成互補。Kerstens 最後總結道：「未來金融是數位化、無國界的；但信任與監管，仍必須在地化。唯有透過跨境協調，我們才能打造一個穩定又具創新的金融新世界。」

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