Gate 研究院：ETH 創新高，BIO 放量上攻，中小市值題材輪動加劇

加密行情速覽

據 CoinGecko 數據，2025 年 8 月 12 日至 8 月 25 日，行情方面，BTC 持續處於下降通道內，反彈受阻動能偏弱，但合約持倉金額仍維持高位，顯示市場情緒轉爲觀望，後續需關注關鍵支撐與持倉變化判斷反彈契機。ETH 則走勢強勁，一度突破 4,900 USDT 創下新高，資金持續流入、ETF 現貨管理規模突破 305 億美元，若能守住短期支撐，有望延續上升趨勢，結構明顯強於 BTC。【1】

近期加密市場展現出機構化與跨生態融合趨勢。生態方面，BenFen 與恒星基金會推進 RWA 上鏈，Wormhole 擬收購 Stargate 強化跨鏈整合，1inch 推出簡化跨鏈功能，Bitlayer 則在比特幣二層中表現最亮眼。此外，CeFi 借貸擴張迅速，NFT 市場亦明顯回暖。

整體而言，當前加密市場在結構分化中展現多元動能，BTC 技術面偏弱但資金未明顯撤出，ETH 則憑藉強勁基本面維持上行態勢；宏觀與生態層面同步推進合規化與跨鏈融合，疊加 Layer、RWA 與 DeSci 等賽道活躍，市場中長期仍具發展潛力與結構性機會。

一、本輪漲跌幅數據全景

本文對市值前 500 名的代幣進行分組統計，觀察其在 8 月 12 日至 8 月 25 日期間的平均漲幅。

整體平均漲幅爲 3.43%，市場結構呈現出明顯分化，市值排名 301–400 的代幣表現最爲突出，平均漲幅達 6.42%，領先其他區間；401–500 與 1–100 區間分別以 4.73% 與 4.62% 緊隨其後。相較之下，101–200 區間（-0.07%），表現相對低迷。

整體而言，資金分布呈現“頭部穩健 + 中低市值活躍”的格局：大型代幣維持穩定增長，支撐市場底盤；而中小市值板塊在資金推動下具備更強彈性，帶動整體市場風險偏好回升，也預示着市場正逐步從主流行情轉向多元化布局的新階段。

備注：市值分布以 CoinGecko 數據爲基礎，將市值排名前 500 的代幣按每 100 個進行分組（如排名 1–100、101–200 等），統計各組內代幣在 2025 年 8 月 12 日至 8 月 25 日期間的價格漲跌幅，並計算每組的平均值，作爲該市值區間的平均漲幅指標。整體平均漲幅（3.43%）爲市值前 500 名代幣個體漲幅的平均值，未加權。

圖一：整體平均漲幅爲 3.43%，漲幅最亮眼的是市值排名 301–400 的代幣，平均漲幅接近 7%

漲跌幅龍虎榜

近兩周，加密市場整體維持漲態勢，資金輪動加速，帶動多只小市值高彈性代幣強勢漲。漲幅前十的代幣多聚焦於 Meme、公鏈生態及新興概念，具備高度話題性與炒作潛力，成爲短線資金關注焦點。

漲幅榜方面，SVL（Slash Vision Labs）以 186.95% 的漲幅位居榜首。SVL 是日本合規加密支付平台 Slash Vision Labs 推出的平台代幣，該平台主打將數字資產整合進日常生活場景，Slash Card 是日本首張支持加密資產的合規信用卡，主打無縫串聯傳統金融與 Web3 應用。近期，Slash 圍繞 Slash Card 推出日元獎勵的預註冊推廣活動，並於社群持續擴大影響力，加上 SVL 持有者可參與平台收入分配機制，帶動代幣熱度迅速上升。【2】

其他表現強勢的還包括 REX（182%）、MEME（128.82%）等，多爲具有敘事彈性與生態激勵預期的代幣。API3、BIO 等因近期產品迭代與市場聚焦，也成功躋身漲幅榜。

相比之下，跌幅榜調整相對溫和，PROVE 跌幅最高達 35.12%，SPK、PTGC 等亦出現 25%–32% 不等跌幅，顯示部分缺乏支撐題材的資產仍面臨階段性回調壓力。

整體而言，市場風格正朝“高 Beta、強敘事”資產集中，短期內資金更青睞具話題性與用戶參與度的代幣；而缺乏流動性或熱度減弱的項目則面臨邊緣化壓力，結構性輪動格局有望持續延續。

圖二：表現最突出的爲加密支付平台代幣 SVL，或受其加密資產信用卡的推廣活動及收入返還機制激勵，近兩周漲幅高達 186.95%

市值排名與漲跌幅關係

爲進一步分析本輪行情中代幣表現的結構特徵，本文繪制了市值前 500 名代幣的散點分布圖。橫軸爲市值排名（越靠左市值越大），縱軸爲 8 月 12 日至 8 月 25 日期間的價格漲跌幅，採用對數尺度顯示。圖中每個圓點代表一個代幣，其中綠色表示漲、紅色表示下跌。

從整體分布來看，漲代幣佔比約 48%，略低於下跌數量，反映市場情緒雖有修復，但整體仍處於結構性輪動階段，尚未進入普漲格局。漲幅集中在 5%–100% 區間，表現突出者多爲中後段市值資產，尤以 SVL、REX、MEME 等爲代表，漲幅逾 100%。其中，SVL 或受其加密資產信用卡推廣活動接近尾聲、卡片合規屬性引發熱度，以及 SVL 代幣與平台收益分配機制強綁定，成功吸引市場關注，成爲資金輪動中的高 Beta 焦點。

相比之下，跌幅榜中多數代幣因缺乏題材支撐或情緒退潮而承壓，如 PROVE、SPK、TIBBIR、KTA、DORA 等，跌幅普遍在 20%–35%。其中，PROVE 雖前期因多家交易所同步上線而受到關注，但在缺乏持續資金承接的情況下，買盤熱度快速消退，導致代幣價格大幅回落，成爲本輪跌幅最大的項目之一。

整體而言，資金偏好集中於具題材明確、敘事強烈的中小市值項目，主流資產則漲跌溫和，缺乏持續故事性的代幣易被邊緣化。當前市場節奏仍以輪動爲主，結構性行情將持續主導短期表現。

圖三：市值前 500 名代幣中漲比例略低於半數，市場資金明顯偏好題材清晰、波動彈性高的中小市值項目

Top 100 市值風雲榜

在本輪震蕩整理行情中，市值前 100 名代幣整體波動趨於收斂，表現出明顯的防御性格局。剔除穩定幣與 LSD 代幣後，僅約十個代幣錄得漲，顯示市場追漲意願低迷，主流資金更偏向觀望與底倉防守。漲幅前五分別爲：MNT（+2.99%）、HASH（+1.84%）、XDC（+0.77%）、LEO（+0.11%）、TRX（+0.02%），漲幅幅度普遍偏小，未出現明顯領漲板塊。僅 MNT 與 HASH 表現略優，或受生態進展及公鏈敘事支撐。

其中，MNT（Mantle Network） 近期鏈上穩定幣供應量突破 7.14 億美元、年增逾 210%，並公布生態 TVL 前十大 dApp 榜單，包含 Pendle、Merchant Moe、Treehouse 等熱門協議，凸顯其 Layer 金融化生態雛形初成，資金關注度顯著提升。【3】

跌幅方面相對溫和，跌幅前五爲：IP（-4.28%）、PI（-3.65%）、PENGU（-3.34%）、ENA（-2.12%）、BONK（-2.11%）。這些項目或爲短期題材退潮或買盤不足所致，未見劇烈拋壓，反映主流市場尚具一定韌性。

整體而言，市值前百代幣呈現“漲幅稀少、跌幅收斂”的震蕩格局，資金偏好高確定性與流動性資產，結構性輪動暫未觸及主流板塊，短期市場可能維持弱勢整理與防御性配置主導的態勢。

圖四：市值前百代幣中漲幅偏弱，整體走勢橫盤爲主，僅個別代幣表現略優，反映市場熱度集中度低、情緒趨於保守

二、本輪放量表現解析

成交量增長分析

在分析代幣價格表現的基礎上，本文進一步觀察了部分代幣在本輪行情中的成交量變化情況。以行情啓動前的成交量爲基準，統計截至 8 月 25 日的成交量增長倍率，以衡量市場熱度與交易活躍度的變化。

數據顯示，ONYX 成交量增長幅度最高，達到 22.45 倍，但價格反彈幅度僅爲 0.49%，反映出市場雖短線聚焦於該項目，但價格跟漲意願不足，或受制於拋壓與換手壓力；KOGE 同樣錄得 10.33 倍的放量，但價格微幅回落，顯示成交量增長不一定伴隨價格同步走強。

表現相對突出的是 BAND、BIO 與 API3，三者分別錄得 9.86 倍、9.51 倍與 9.19 倍的成交量增長，同時價格分別漲 41.23%、81.38% 與 77.09%，呈現出較強的“量價共振”特徵。BIO 與 API3 的市值排名在 200–300 名之間，屬於具備資金彈性但尚未過度擁擠的板塊，是典型的題材輪動資金偏好對象。

從結構上看，本輪放量項目涵蓋中低市值代幣，且成交量增長與價格表現呈現一定結構性聯動，顯示市場正在圍繞交易活躍度與短期題材進行資金博弈。放量異動通常是市場關注度提升的前兆，亦爲研判潛在輪動標的的重要參考。

圖五：ONYX、BAND、BIO、API3 等代幣成交量顯著放大，其中後者更呈現“量價同步上揚”結構，受到短線資金關注

成交量變化與價格分析

在延續對成交量異動項目的觀察基礎上，本文進一步結合價格表現，繪制了成交量增長倍率（Volume Increase Multiple）與價格變動幅度（Price Change %）的散點圖。橫軸爲各代幣過去兩周成交量相較於基準期的增長倍數，縱軸爲同期價格漲跌幅，並採用對稱對數尺度，以更直觀呈現極端變化。

從圖中可見，右上象限聚集了本輪行情中“放量 + 漲”特徵顯著的標的。其中，BIO 與 BAND 分別錄得約 9.51 倍與 9.86 倍的成交量增長，價格亦分別漲 81.38% 與 41.23%，呈現出明確的資金集中介入與價格彈性提升，成爲具代表性的共振型反彈項目。API3 同樣表現優異，放量接近 9 倍，價格漲幅超過 77%，具備典型結構性輪動特徵。

而右下象限則包括如 KOGE 與 ONYC 等項目，盡管分別錄得 10 倍以上 與 22 倍的成交量放大，但價格表現未能有效跟隨，反映出部分項目雖具短線交易熱度，惟題材強度或資金延續性不足，導致“放量不漲”結構。

此外，圖中亦可見如 MEME 與 RUJI 等小市值代幣錄得極高價格漲幅，且部分亦同步放量，顯示市場短期風險偏好仍傾向高波動、題材驅動型標的。

整體而言，右上象限的項目多具備明確信息催化（如生態利好、平台上線或市場敘事強化）與流動性支撐，是本輪結構性行情中資金顯著聚焦的對象；而右下象限雖有活躍成交表現，惟價格分化明顯，顯示市場正從單純情緒交易，轉向更重視題材有效性與資金持續性的博弈格局。

圖六：BIO、BAND、API3 等代幣落於右上象限，體現“放量漲”結構，成爲市場短線資金輪動偏好的典型標的

相關性分析

在探討代幣成交量變化與價格表現之間的關係後，本文進一步從統計角度分析兩者的結構性聯動。爲評估市場資金活躍度是否系統性影響價格波動，引入“成交量 / 市值”這一相對活躍度指標，並計算其與價格漲跌幅之間的相關係數。通過該分析，可以識別出當前市場中更易受資金驅動的代幣，並揭示量價之間的聯動強度。

從圖中可見，大多數代幣的相關係數集中在 0.65 至 0.85 區間，顯示資金活躍度與價格變動普遍存在正相關性。圖中氣泡顏色表示相關性強弱（紅色爲高、藍色爲低），氣泡大小則反映代幣市值，便於觀察不同體量資產的量價特徵。

位於左上方的 QTUM、CFG 等代幣相關性最高，系數多在 0.82–0.86 區間，顯示這類中小市值資產在放量時，價格更容易同步波動，是典型的“高彈性量價聯動”結構，亦爲短線資金偏好的交易對象。其中，RSETH 氣泡最大，代表其具備一定市值體量且波動彈性極強。

相較之下，圖右側如 GT、USD1、UMA 等項目盡管成交量活躍，但相關係數相對較低（約 0.65–0.70），顯示其價格受資金進出影響相對溫和。其中 GT 市值較大，氣泡尺寸亦顯著，反映其雖不具備高頻交易彈性，但具備穩定性與深度，或適合長線資金或機構參與。

整體而言，中小市值代幣普遍具備更高的量價聯動彈性，而大市值代幣則流動性充裕但價格反應相對溫和，反映當前市場在風險偏好與資金配置上的結構性分化。短線交易者傾向追逐高相關、高波動項目，而中長期投資者則偏好市值穩定、聯動性適中的資產。

圖七：QTUM、CFG 等中小市值代幣量價聯動性高，受資金波動影響顯著；GT 等大市值項目相關性較低但市值規模龐大，走勢更穩健

綜上所述，本輪加密市場呈現“結構分化＋題材驅動”格局，量價聯動信號顯著增強。中小市值項目如 BIO、MEME 等在放量背景下漲幅突出，成爲資金博弈焦點；而 GT 等大市值代幣則維持穩態波動，吸引穩健資金配置。

除交易市場表現外，本期亦有多個潛在空投項目持續推進，涵蓋社交激勵平台、再質押協議、新興公鏈測試任務與智能資產管理工具等熱門賽道。若能掌握參與節奏並持續完成交互任務，用戶有望在行情震蕩期間提前卡位，獲取後續代幣激勵與空投資格。下文將簡要梳理當前值得關注的四個早期項目與參與方式，協助用戶系統布局 Web3 紅利機會。

空投熱點項目

本文整理了 2025 年 8 月 12 日至 8 月 25 日期間值得重點關注的空投潛力項目，涵蓋 Edgen（結合社交帳號綁定與代幣激勵的互動平台）、Symbiotic（聚焦以太坊 LSD 資產的再質押協議）、Pharos（面向 RWA 與企業級 DeFi 應用的 EVM Layer 1 網路）與 Cerebro（整合投資策略與錢包管理的智能資產平台）等多個活躍中的早期項目。用戶可通過註冊帳戶、綁定錢包與社交帳號、完成任務與質押操作等形式，持續累積早期參與憑證。以下將整理各項目定位、近期激勵路徑與主要交互流程，協助用戶把握 Web3 潛在紅利窗口。

Edgen

Edgen 是一個結合社交帳號驗證與代幣激勵機制的 Web3 平台，近期推出 OG Badge 計劃與 Aura 空投活動，鼓勵用戶通過綁定 X 帳號獲得 Aura，並參與後續獎勵分發。【4】

參與方式：

1. 前往 Edgen 官網，點擊連接按鈕並以 X 帳號完成綁定。
2. 完成社交與每日任務以獲得 Aura，累計 Aura 可參與主活動與未來空投獎勵。

Symbiotic

Symbiotic 是一個專注於再質押機制的 Web3 協議，用戶可將各類以太坊質押資產存入平台提供的八大質押池中以獲得積分獎勵，並有機會參與後續空投分發。【5】

參與方式：

1. 前往 Symbiotic 官網並連接錢包，開啓 Restake 操作界面。
2. 在可用的八個質押池中選擇一種質押資產。

Pharos

Pharos 是一個面向 RWA 與企業級 DeFi 場景構建的 EVM 兼容 Layer 1 網路，目前已在 Layer3 啓動測試網任務，通過完成鏈上與社交任務即可獲得 XP 積分，並提高參與未來空投的機會。【6】

參與方式：

1. 前往 Layer3 並連接錢包，進入 Pharos Testnet 專屬任務頁面。
2. 按照任務指引完成 Welcome、Onboarding、Onchain Tasks 等系列任務以獲得 XP 積分。

Cerebro

Cerebro 是一個集投資策略、錢包管理與社交化功能於一體的 Web3 智能資產平台，近期上線 Gems 獎勵機制，用戶可在平台內完成指定活動獲取多種顏色的寶石，未來或作爲空投分配參考。【7】

參與方式：

1. 前往 Cerebro 官網註冊帳戶，可選擇使用郵箱註冊，或通過 X 登入以領取初始 Gems 獎勵。
2. 在帳戶設定中綁定錢包地址，完成 Bundle 建立及錢包配置，以確保後續任務積分正確記錄。
3. 完成其他社交任務以獲得積分。

提示 空投計劃和參與方式可能會隨時更新，建議用戶關注以上項目的官方渠道以獲取最新信息。同時，用戶應該謹慎參與，注意風險，並在參與前做好充分的研究。Gate 不保證後續空投獎勵發放。

總結

回顧 2025 年 8 月 12 日至 8 月 25 日的行情週期，加密市場呈現出“結構分化 + 題材驅動”的典型特徵，量價聯動信號顯著增強。ETH 技術面創下歷史新高，突破 4,900 USDT，彰顯其在主流資產中仍具備較強的趨勢延續能力。

中小市值資產如 BIO、BAND 等在成交量快速放大時更易形成價格同步漲，成爲短線資金博弈與題材炒作的集中對象，反映出市場風險偏好階段性回暖。而如 GT 等大市值資產則維持穩態波動，在結構性行情中充當流動性錨定角色，更適合長線或機構型資金配置。

從數據結構來看，市值排名 301–400 區間的代幣漲幅表現居前，說明在主流板塊承壓時，中小項目反而提供了更強的彈性與機會。進一步分析顯示，“成交量 / 市值” 指標與價格表現存在高度正相關性，相關係數多數集中在 0.65–0.85 區間，印證市場活躍度正在成爲影響價格動能的重要因素之一。

整體而言，市場資金正集中於“高活躍度 + 強敘事”的中小市值題材項目進行輪動配置，結構性機會與敘事驅動仍是主導短期行情的主線；而主流資產板塊則處於觀望蓄勢階段，後續行情有待更明確的技術性突破或宏觀利好帶動。』

此外，本期追蹤的 Edgen、Symbiotic、Pharos 與 Cerebro 項目，涵蓋社交激勵平台、再質押協議、新興 Layer1 網路與智能資產管理工具，任務路徑明確，激勵機制活躍。目前皆處於早期激勵階段，用戶可通過註冊帳號、綁定社交與錢包、完成任務或運行節點等方式積累積分，獲取後續空投或獎勵資格。持續參與不僅有助於獲得潛在代幣激勵，也有利於提前布局 Web3 早期紅利。
參考資料：

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. X, https://x.com/SlashWeb3/status/1960139027933475303
3. X, https://x.com/Mantle_Official/status/1958595146968432999
4. Edgen, https://www.edgen.tech/app/crypto
5. Symbiotic, https://app.symbiotic.fi/deposit?sort=tvl_desc&filter_option=collateral
6. Pharos, https://app.layer3.xyz/wallet/onboarding
7. Cerebro, https://cerebro.xyz/profile

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