Phân tích thị trường Solana Stake: Troika của Liquid Staking

Tác giả: Haibo Jiang, PANews

Khi thị trường phục hồi, Solana (SOL) đã nhảy vọt để trở thành tiền điện tử lớn thứ sáu và đứng thứ hai về tài sản cổ phần sau khi ETH trong số tất cả các blockchain dựa trên bằng chứng cổ phần (PoS). Tuy nhiên, so với vị thế thị trường của nó, các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) trong hệ sinh thái Solana có mức tổng hợp vốn tương đối thấp, với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 1.137 tỷ USD, chỉ bằng 11.3% mức cao nhất mọi thời đại của nó.

Các dự án đặt cọc thanh khoản đặc biệt quan trọng trong TVL của Solana, vì chúng là chìa khóa để đưa TVL trở lại mức cao nhất mọi thời đại. Trên đường đua này, Marinade và Jito có một vị trí nổi bật với TVL cao nhất của họ, làm nổi bật tầm quan trọng của danh mục đặt cọc thanh khoản. Trong bài viết này, PANews sẽ đi sâu vào những người chơi chính trong không gian đặt cọc thanh khoản trên Solana và cung cấp phân tích so sánh về chiến lược và hiệu suất thị trường của họ.

Tình hình chung của staking và liquid staking

Theo Staking Rewards, tính đến ngày 12/12, vốn hóa thị trường của SOL là 30,53 tỷ USD, giá trị thị trường cam kết là 27,62 tỷ USD, tỷ lệ cam kết là 69,18%, số lượng cam kết là 391 triệu SOL, tỷ lệ lạm phát là 6,75% và tỷ lệ thưởng là 6,87%. Trong số đó, giá trị thị trường cam kết của SOL đứng thứ hai trong số tất cả các chuỗi công khai PoS, chỉ đứng sau ETH và tỷ lệ cam kết tương đối cao trong số các chuỗi công khai PoS hàng đầu về vốn hóa thị trường.

Theo dữ liệu của Marinade, có tổng cộng 1.986 trình xác thực trong Solana và các trình xác thực hàng đầu cung cấp APY gần 8%, tất cả đều miễn phí hoa hồng.

Để thưởng cho chủ sở hữu SOL và tăng khả năng bảo mật và kiểm duyệt của mạng, Solana Foundation đã khởi chạy “Chương trình nhóm đặt cọc”, cho phép người dùng gửi SOL vào nhóm đặt cọc và nhận mã thông báo SPL đại diện cho phần của họ trong nhóm đặt cọc, là mã thông báo đặt cọc thanh khoản (LST) có thể được lưu hành tự do. Theo dữ liệu của Solana Compass, tổng cộng 16,82 triệu SOL đã bị khóa trong nhóm đặt cọc và APY trung bình được cung cấp là 6,68%. Sau đó, SOL trong nhóm đặt cọc chiếm khoảng 4,3% tổng số cổ phần. 4 nhóm đặt cọc hàng đầu là Marinade, Jito, BlazeStake và Lido, là 4 dự án đặt cọc thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Solana.

Tài chính ướp

Marinade Finance là giao thức đặt cọc thanh khoản sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, được hệ sinh thái Solana tài trợ thành công trong sự kiện Solana x Serum Hackathon vào mùa xuân năm 2021 và ra mắt trên mainnet Solana vào tháng 8 năm 2021. Nếu bạn đặt cược SOL vào Marinade, bạn có thể nhận được mSOL và thu nhập đặt cọc sẽ được tích lũy trực tiếp vào mSOL.

Không giống như các dự án khác, Marinade cũng cung cấp dịch vụ đặt cọc gốc, cho phép người dùng kiếm phần thưởng đặt cược mà không cần sử dụng bất kỳ hợp đồng thông minh nào (và do đó không có LST).

Có 7,058 triệu SOL được đặt cọc tại Marinade, đây là số tiền đặt cọc lớn nhất trong số các dự án đặt cọc thanh khoản trên Solana, và đây cũng là dự án TVL cao nhất trên Solana, trị giá 777 triệu đô la, với lợi suất đặt cọc là 6,543% và tăng 31,22% trong 30 ngày qua.

Mã thông báo quản trị của Marinade là MNDE, với vốn hóa thị trường lưu hành là 85,99 triệu đô la và tổng vốn hóa thị trường là 356 triệu đô la, tăng 22,2% trong bảy ngày qua.

Jito

Jito đã kết thúc vòng tài trợ Series A do Multicoin Capital và Framework Ventures dẫn đầu vào tháng 8/2022 và ra mắt nền tảng đặt cọc thanh khoản vào cuối năm 2022. Nếu bạn đặt cược SOL trong Jito, bạn có thể nhận được JitoSOL và thu nhập đặt cọc sẽ được tích lũy trực tiếp vào JitoSOL.

Không giống như các dự án đặt cọc thanh khoản khác, Jito đã phát triển cơ sở hạ tầng Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) cho mạng Solana, bao gồm các sản phẩm như: Jito Solana ở phía máy khách, Gói Jito cho phép người tìm kiếm gửi các gói giao dịch đến trình xác thực, Jito Block Engine, trình tạo blockchain và hệ thống phân bổ MEV. Do hoạt động kinh doanh MEV của riêng mình, một phần thu nhập của MEV sẽ được phân bổ cho JisoSOL, vì vậy thu nhập của người dùng đặt cọc thông qua Jito cũng tương đối cao hơn.

Có 6,38 triệu SOL cam kết trong Jito, và khối lượng cam kết đã tăng 17,77% trong 30 ngày qua. TVL là 455 triệu USD, với lợi suất cam kết là 6,892%.

Mã thông báo quản trị của Jito là JTO, với vốn hóa thị trường lưu hành là 342 triệu đô la và tổng vốn hóa thị trường là 2,973 tỷ đô la, tăng 46,6% trong bảy ngày qua.

BlazeStake

BlazeStake ban đầu là một nhóm đặt cọc thích hợp được ra mắt vào tháng 5 năm 2022, nhưng gần đây do sự bùng nổ tập thể của hệ sinh thái Solana, mã thông báo quản trị đã tăng hàng chục lần từ mức thấp và BlazeStake đã vượt qua Lido để trở thành dự án đặt cọc thanh khoản lớn thứ ba trên Solana. Các SOL đặt cọc trong BlazeStake có thể nhận được bSOL và phần thưởng đặt cược được tích lũy trực tiếp vào bSOL.

BlazeStake chủ yếu sử dụng hợp đồng thông minh nhóm đặt cọc chính thức của Solana Labs, có bộ trình xác thực lớn nhất, cho phép người dùng đặt cược thanh khoản cho các trình xác thực cụ thể.

Có 1,52 triệu SOL đặt cọc trong BlazeStake, và khối lượng đặt cược đã tăng 177% trong 30 ngày qua. TVL là 108 triệu đô la và lợi suất đặt cọc là 6.232%.

Mã thông báo quản trị của Blaze là BLZE, với vốn hóa thị trường lưu hành không được tiết lộ là 38,84 triệu đô la, tăng 66,5% trong bảy ngày qua.

Lido

Lido đã ra mắt dịch vụ đặt cọc chất lỏng trên Solana vào tháng 9 năm 2021 và nó thống trị ETH đặt cọc thanh khoản. Tuy nhiên, sự phát triển trên các chuỗi khác không phải là lý tưởng, và nó đã không nắm bắt được lợi thế của người đi đầu và lợi thế thương hiệu, và đã thông báo vào tháng Mười rằng họ sẽ ngừng chấp nhận đặt cọc mới trên Solana. Các SOL đặt cọc trong Lido có thể nhận được stSOL và phần thưởng đặt cược cũng được tích lũy trong stSOL.

Đọc liên quan: “Lido: Đóng cửa nhiều dịch vụ chuỗi công cộng và hệ sinh thái ETH Fang không được hoan nghênh”

Có 887.000 SOL cổ phần trong Lido, khối lượng đặt cọc đã giảm 41,43% trong 30 ngày qua, TVL trên Solana là 63,4 triệu đô la và lợi suất đặt cọc là 6,717%.

Mã thông báo quản trị của Lido là LDO, với vốn hóa thị trường lưu hành là 2,095 tỷ đô la và tổng vốn hóa thị trường là 2,356 tỷ đô la, giảm 6,7% trong bảy ngày qua.

Một số ứng dụng LST trong DeFi

mSOL của Marinade, JitoSOL của Jito, bSOL của Blaze và stSOL của Lido đều được hỗ trợ tốt trong các ứng dụng DeFi của Solana.

Hai giao thức cho vay lớn nhất trên Solana là marginfi và Solend, đều hỗ trợ mSOL, JitoSOL, bSOL và stSOL làm tài sản thế chấp cho vay, nhưng sau khi Lido ra mắt, stSOL đã bị hủy niêm yết bởi hai dự án này.

Trong số các DEX Orca phổ biến nhất trên Solana, cả mSOL / SOL và bSOL / SOL đều có thanh khoản hơn 10 triệu đô la và cũng có các cặp giao dịch giữa mSOL và bSOL có thể được giao dịch trực tiếp, trong khi Jito / SOL và stSOL / SOL có tính thanh khoản tương đối ít.

Sự tăng trưởng của đặt cọc và thanh khoản trong DEX có thể liên quan đến các ưu đãi của dự án, với Blaze đưa ra các ưu đãi cao nhất, với các khoản tiền gửi trong Solend nhận được trợ cấp 15,37% APR bằng mã thông báo quản trị BLZE và tiền gửi mSOL nhận được trợ cấp 1,98% APR trong MNDE mã thông báo quản trị. Jito vẫn chưa khuyến khích việc áp dụng JitoSOL trong DeFi và các mã thông báo của Lido đã được phân phối gần như đầy đủ và chúng không còn có thể được khuyến khích và đã chọn không tham gia thị trường.

Tóm tắt

Hệ sinh thái Solana bao gồm nhiều chương trình đặt cọc thanh khoản đại diện, tất cả đều được hỗ trợ bởi các dự án DeFi trong hệ sinh thái. Marinade là công ty đầu tiên ra mắt và có dịch vụ đặt cọc gốc, Jito cung cấp năng suất cao hơn thông qua cơ sở hạ tầng MEV, BlazeStake cho phép người dùng đặt cọc SOL cho các trình xác thực cụ thể và Lido đại diện cho nhà cung cấp dịch vụ đặt cọc ngân hàng thanh khoản đa chuỗi. Tuy nhiên, tổng số tiền đặt cọc thanh khoản là nhỏ và SOL được cam kết thông qua các nhóm đặt cọc chỉ chiếm 4,3% tổng số SOL đặt cọc. Sự phong phú của các chương trình thanh khoản cũng đã dẫn đến sự phân tán thanh khoản và một số kế hoạch cạnh tranh có thể xuất hiện trong tương lai, chẳng hạn như LST của MarginFi.

Các ưu đãi dường như vẫn rất quan trọng đối với việc đặt cọc và LST thanh khoản trong DEX, với dự án Blaze ít được biết đến nhất nhưng cung cấp trợ cấp APR cao nhất trong DEX và các giao thức cho vay, với mức tăng 177% trong 30 ngày qua. Mặc dù Lido nổi tiếng nhất trong lĩnh vực đặt cọc thanh khoản và ra mắt trên Solana trước đó, nhưng gần như tất cả các mã thông báo của nó đã được phân phối và nó không thể tham gia vào cuộc chiến trợ cấp và chọn đóng cửa.