Thorchain: Sự gia tăng hơn bốn lần là bắt mắt, và cựu chiến binh chuỗi chéo sẽ tổ chức lại "cuộc sống mới"?

Sản xuất bởi DODOResearch

Tác giả: dt X Gryphsis Academy

Dựng phim: Lisa

So với sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái BTC và sự bùng nổ đột ngột của đường đua AI, dự án ETH Defi dường như yếu kém trong đợt tăng giá thị trường này, nhưng có một sản phẩm vẫn tiếp tục hoạt động bí mật, tăng hơn bốn lần trong quý cuối cùng của năm 2023 và hơn sáu lần so với điểm thấp nhất trong năm.

**Tuần này, Dr.DODO và Gryphsis Academy sẽ đưa bạn đến để tìm hiểu giao thức Defi cũ này Thorchain là gì và những cập nhật nào đã được thực hiện, đồng thời giới thiệu cho bạn những dự án đáng chú ý khác trong đường đua DEX chuỗi chéo ngoài Thorchain?

Thorchain là gì?

Thorchain được cho là một trong những dự án DeFi lâu đời nhất trên chuỗi, đã thành lập một nhóm vào đầu năm 2018 và ra mắt sản phẩm của mình vào năm 2019. Đã có nhiều vụ hack, nhưng với sự hỗ trợ của đội ngũ mạnh mẽ và cộng đồng vững chắc, Thorchain đã tiếp tục cung cấp và trở thành một trong 50 dự án blue-chip hàng đầu theo vốn hóa thị trường.

Hoạt động kinh doanh chính của Thorchain là AMM chuỗi chéo phi tập trung cho phép người dùng trao đổi và giao dịch trực tiếp giữa các tài sản blockchain khác nhau mà không cần tin tưởng vào các tổ chức bên thứ ba. Không giống như các sàn giao dịch tập trung, Thorchain hoạt động trên một giao thức không tin cậy được thiết kế đặc biệt cho phép người dùng hoán đổi tài sản qua các chuỗi mà không bị tổn thất không ma sát bằng cách gửi tiền giao dịch của họ vào một nhóm thanh khoản. Không giống như các cầu nối chuỗi chéo, Thorchain cung cấp chuỗi chéo tài sản gốc thay vì dạng mã thông báo được bọc. Thorchain đã xây dựng một blockchain bằng cách sử dụng Cosmos SDK và tạo ra nhiều nhóm AMM gồm các mã thông báo gốc (BTC, ETH) và RUNE đô la mã thông báo Thorchain trong giao thức của nó dưới dạng AMM. Khi người dùng cross-chain, họ thực sự SWAP với các token gốc trên các blockchain khác nhau thông qua Rune để có được các tài sản gốc trên chuỗi mục tiêu.

Về mặt kỹ thuật, Thorchain sử dụng hệ thống nhắn tin chuỗi chéo tiên tiến và thuật toán chịu lỗi Byzantine tùy chỉnh. Nó đã liên tục được cải thiện sau khi bị tấn công nhiều lần để cải thiện tính bảo mật của tin nhắn chuỗi chéo. Thorchain được coi là một trong những cơ sở hạ tầng chuỗi chéo tiềm năng nhất, giải quyết các điểm đau về thanh khoản tài sản chuỗi chéo và hiệu quả giao dịch, đồng thời trở thành tuyến đường thanh khoản nhất cho các kênh chuỗi chéo BTC ETH trên chuỗi.

Có gì mới trên Thorchain?

Thorchain đã nhận được hai bản cập nhật lớn trong năm nay, lần đầu tiên là giới thiệu cơ chế Hoán đổi trực tuyến, cho phép người dùng trao đổi ngay lập tức một lượng lớn tài sản chuỗi chéo mà không bị giới hạn do thiếu người dùng do thiếu thanh khoản trong quá khứ. Dưới đây là những ý tưởng chính để người dùng sử dụng Streaming Swap:

1. Người dùng bắt đầu hoán đổi chuỗi chéo lớn, ví dụ: 10 BTC cho 3000 ETH.
2. Giao thức chia hoán đổi này thành nhiều giao dịch hoán đổi phát trực tuyến nhỏ theo đơn vị 0,1 BTC.
3. Gửi ETH cho người dùng ngay sau khi bạn thực hiện BTC 0,1 cho khoảng 30 ETH trao đổi trực tuyến.
4. Lặp lại hoán đổi phát trực tuyến cho đến khi tất cả 10 BTC được đổi lấy 3000 ETH.

Cơ chế trao đổi trực tuyến này thực hiện việc giải quyết ngay lập tức các trao đổi số lượng lớn, giảm tổn thất trượt giá, cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và cũng tăng cường khả năng chống lại các cuộc tấn công bão hòa của giao thức.

Về mặt dữ liệu, kể từ khi ra mắt Streaming Swap vào quý III năm nay, dữ liệu giao dịch cho thấy sự gia tăng đáng kể và khối lượng giao dịch chính vẫn nằm trên các cặp giao dịch BTC. Điều này cho thấy sự thành công của Thorchain trong việc cung cấp giải pháp giao dịch chuỗi chéo hiệu quả và thuận tiện hơn và thu hút nhiều người dùng tham gia hơn.

Thị phần của Thorchain trên tất cả các biểu đồ đường khối lượng giao dịch DEX Nguồn: Defillama

Thị phần của Thorchain trong tất cả các giao dịch BTC Nguồn: Coingecko

Một cập nhật lớn khác là Thorchain Lending, đã được thảo luận trên các diễn đàn trong gần hai năm, cuối cùng đã chính thức hoạt động. Thorchain Lending tập trung vào các sản phẩm cho vay không lãi suất, thanh lý không bắt buộc và không đáo hạn, có thể cung cấp cho người dùng vay và đòn bẩy. Vì vậy, làm thế nào để bạn đạt được không có lãi, không thanh lý bắt buộc và không có ngày đáo hạn?

Những lý do chính cho điều này bao gồm:

1. Tiền lãi đến từ thu nhập của tài sản cầm cố, chứ không phải do bên vay trả nên việc cho vay không lãi suất được thực hiện.
2. Tỷ lệ tài sản thế chấp bổ sung cao tới 150% -250%, giúp giảm rủi ro thanh lý và các quyết định thanh lý đều dựa trên hợp đồng thông minh và quy tắc giao thức mà không cần sự can thiệp của con người.
3. Bên vay chỉ cần bổ sung liên tục tài sản đảm bảo để sử dụng vốn vay trong thời gian dài nên không có áp lực về ngày đáo hạn, thời gian vay chỉ bị ràng buộc bởi thời hạn thế chấp.
4. Người dùng cam kết ETH vay stablecoin ETH có được thu nhập thông qua khai thác thanh khoản, có thể bù đắp chi phí vay và thu nhập ròng.
5. Việc thanh lý xuất phát từ việc chuyển nhượng phí bảo hiểm tài sản đảm bảo, không yêu cầu bên vay phải chủ động chịu rủi ro và có thể kiểm soát được rủi ro.

Sự ra mắt của Thorchain Saver Vault kết hợp với Lending cũng cho phép tổng giá trị bị khóa (TVL) của Thorchain tăng hơn nữa. Saver Vault cho phép người dùng DeFi chỉ cần gửi mã thông báo gốc mà không phải chịu rủi ro biến động của $Rune, điều này thu hút người dùng gửi tài sản một cách hiệu quả và cung cấp nguồn tài sản cơ bản để đặt cọc dài hạn. Những sáng kiến sáng tạo này cung cấp cho người dùng nhiều sự lựa chọn và tiện lợi hơn, đồng thời được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng và phát triển của hệ sinh thái Thorchain.

Đối thủ cạnh tranh trên cùng một đường đua - Maya

Maya Protocol là một giao thức chuỗi chéo phi tập trung được xây dựng trên cơ sở Thorchain, được ra mắt vào tháng 3 năm nay, thuộc dự án fork thân thiện với Thorchain và được hỗ trợ bởi cộng đồng Thorchain, rất khác với Thorchain về cơ chế AMM chuỗi chéo, với những khác biệt chính sau:

1. Maya Protocol, như một nhánh thân thiện của Thorchain, nhằm mục đích không thay thế mà là tăng cường Thorchain, cung cấp hỗ trợ dự phòng và khả năng phục hồi cho cơ sở hạ tầng phi tập trung, giống như một động cơ đôi máy bay có thể cải thiện độ tin cậy.
2. Maya đã giới thiệu một số thiết kế độc đáo về hiệu quả vốn, bảo mật và nắm bắt giá trị, chẳng hạn như các nút thanh khoản, cơ chế mã thông báo kép, bảo vệ tổn thất vô thường, v.v.
3. Maya cũng có kế hoạch hỗ trợ nhiều chuỗi công khai hơn, chẳng hạn như Arbitrum, Cardano và Aztec, một chuỗi hợp đồng thông minh, để giúp mở rộng toàn bộ hệ sinh thái chuỗi chéo.
4. Cả hai cũng đã đạt được một số tích hợp chức năng thông qua cộng tác, chẳng hạn như giao dịch tổng hợp đa nền tảng bằng một cú nhấp chuột, trao đổi phát trực tuyến, v.v. và người dùng có thể hoạt động liền mạch giữa hai nền tảng.

Nhìn chung, Maya và Thorchain đã xây dựng một liên minh chuỗi chéo bổ sung nhằm giải quyết các hạn chế của một giải pháp duy nhất và cùng nhau thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung

Đối thủ cạnh tranh trên cùng một đường đua - ChainFlip

Không giống như Maya Protocol, một dự án fork dựa trên cộng đồng, Chainflip không hề nhỏ và là một trong những dự án cấp vua với hàng chục triệu đô la tài trợ, được dẫn dắt bởi Framework Ventures vào năm 2021 và 2022 với sự tham gia của Blockchain Capital và Pantera Capital, với tổng cộng 16 triệu đô la trong hai vòng, và cuối cùng đã mở ra sự ra mắt mainnet trong năm nay, nhưng các sản phẩm của nó vẫn chưa được mở.

Chainflip là một giao thức giao dịch phi tập trung lai, Chainflip được định vị là một giao thức giao dịch phi tập trung lai cho phép chuyển giá trị liền mạch giữa bất kỳ blockchain nào, bao gồm BTC, EVM và mạng cơ bản, trong nỗ lực kết hợp các lợi thế của trao đổi tập trung và DEX để đạt được giao dịch tài sản hiệu quả và quản lý rủi ro.

Ngoài ra, điểm bán hàng lớn nhất của nó là thiết kế cơ chế Jit AMM, giải quyết thách thức chuỗi chéo bằng cách giảm thiểu trượt giá và cung cấp giá cả chính xác, giải quyết những thiếu sót của người dùng cung cấp thanh khoản trong Thorchain phải chịu tổn thất lớn không được bù đắp, cho phép các nhà tạo lập thị trường tham gia thanh khoản đơn phương và cũng cải thiện trải nghiệm của Thorchain về tính thân thiện với người dùng, yêu cầu cài đặt một ví cụ thể và Chainflip hỗ trợ người dùng sử dụng ví thông thường để chuyển đổi giá trị trên bất kỳ chuỗi nào.

Nhìn chung, theo mô tả của Chainflip, Chainflip có trải nghiệm và thiết kế sản phẩm tốt hơn Thorchain, nhưng mặc dù mạng chính đã được ra mắt, sản phẩm chính xuyên chuỗi DEX đã nhường chỗ cho việc sử dụng mở trên mạng chính và liệu nó có thể thu hút TVL một cách hiệu quả hay không là chìa khóa cho sự tồn tại lâu dài của sản phẩm trong tương lai, đặc biệt là vì Thorchain đã tham gia sâu vào đường đua này trong nhiều năm và cần nỗ lực đáng kể để giành lấy thị phần này.

Quan điểm của tác giả

Scott@GryphsisAcademy

Tôi sẽ xem xét nó từ góc độ giao dịch. Lần đầu tiên chúng tôi thêm RUNE đô la vào danh sách theo dõi của mình vì sự bùng nổ dòng chữ BTC vào tháng Năm, khi ThorChain được thêm vào như một DEX chuỗi chéo BTC bản địa sau khi kết hợp sinh thái BTC. Thứ hai, ThorChain được xây dựng dựa trên COSMOS SDK và hệ sinh thái COSMOS đã được TIA hơn một tháng và INJ, sự bùng nổ của KUJI cũng đã khiến các quỹ chú ý đến sự cường điệu của hệ sinh thái COSMOS. Do đó, ThorChain là một bản beta kép có thể ăn BTC sinh thái và hệ sinh thái COSMOS.

Thứ hai, khả năng nắm bắt giá trị mạnh mẽ của mô hình kinh tế ThorChain, lợi thế của người đi đầu và sự đổi mới tích cực của nhóm vào cuối thời kỳ gấu, sự ra mắt của Hoán đổi trực tuyến và cho vay “Ponzi” vào tháng Bảy và tháng Tám đã gây ra cuộc thảo luận và sự chú ý trên thị trường, đồng thời đặt ra bố cục cho sự tăng trưởng của TVL và Khối lượng trong thị trường tăng trưởng trước. Do đó, trong hệ sinh thái BTC và đường đua sinh thái COSMOS, khả năng alpha mạnh mẽ được làm nổi bật.

Maya Protocol và ChainFlip, xuất hiện sau đó, với tư cách là đối thủ cạnh tranh với ThorChain, cũng có một mỏ neo để định giá và nhiều người trên Twitter đang thực hiện phân tích định giá so sánh về hệ số nhân giá tại thời điểm đó và đi đến kết luận rằng họ sẽ vội vàng $CACAO và $FLIP. Khi ngày càng có nhiều dự án mới cạnh tranh xuất hiện trên thị trường, các dự án mới có thể phá vỡ các rào cản ban đầu của các dự án cũ thông qua các ưu đãi mã thông báo cao hơn, đây cũng là một nơi thú vị hơn cho nền kinh tế chính phủ Web3 nói chung. Đồng thời, nhiều sản phẩm cạnh tranh sẽ xuất hiện, điều này sẽ khiến các nhà đầu tư mất tập trung. Do đó, hiện tại, chúng tôi sẽ kết hợp một số chỉ tiêu vốn để giảm nắm giữ một cách hợp lý.

@19971122 DT

Theo tôi, với sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái BTC xu hướng nóng hiện nay, nhu cầu về chuỗi chéo giữa các chuỗi công cộng EVM như BTC ETH và hệ sinh thái Solana, cũng khá nóng gần đây, sẽ ngày càng trở nên mạnh mẽ hơn, và DEX chuỗi chéo thực sự là một doanh nghiệp leo lên, nhưng làn sóng tăng Rune này nghiêng nhiều hơn về sự ra mắt của Thorchain Lending, mang lại nhiều kịch bản sử dụng hơn cho Rune và có thể giảm phát hiệu quả, dẫn đến hiệu ứng bánh đà, không hoàn toàn là DEX chuỗi chéo Về lâu dài, tác giả sẽ tập trung nhiều hơn vào bản thân Thorchain, bởi cá nhân tôi nghĩ rằng một phần lớn thành công của Thorchain không phải vì sản phẩm của nó tốt như thế nào, mà vì bên dự án có sự kết nối rất chặt chẽ với cộng đồng Nội dung đều đến từ cộng đồng, và sự kiên trì đứng vững sau khi bị hack nhiều lần chứng tỏ quyết tâm của đội ngũ dự án của mình, vì vậy Thorchain là người dẫn đầu tuyệt đối trong ca khúc này và sẽ như vậy trong ngắn hạn.