Thấy mấy ngày nay lại có người hỏi "crypto có chết rồi không" không, mỗi lần thị trường giảm xuống câu hỏi này lại xuất hiện. Nói thật, câu hỏi này đã hỏi hơn mười năm rồi, nhưng thị trường coin vẫn còn đó.

Lần này thực sự giảm mạnh. Bitcoin từ mức đỉnh gần 127K đô la giảm xuống, hiện tại khoảng 70.79K đô la, nhiều altcoin còn thảm hơn, trong nửa tháng đã giảm một nửa. Thật là đáng sợ. Nhưng nếu nhìn lịch sử, những đợt điều chỉnh mạnh như vậy hoàn toàn không phải chuyện mới.

Năm 2017, Bitcoin đạt đỉnh 20K đô la rồi năm 2018 giảm 80%. Năm 2021, đạt đỉnh 69K đô la, năm 2022 giảm xuống dưới 16K đô la. Mỗi lần đều có người nói "xong rồi", nhưng rồi đều sống sót qua và còn lập đỉnh mới. Dù đợt điều chỉnh này lớn hơn, nhưng nhìn trong chu kỳ hơn mười năm, đó chỉ là một sự điều chỉnh bình thường. Thị trường coin vốn dĩ như vậy—bùng nổ rồi sụp đổ, rồi lại bùng nổ.

Một góc nhìn khác là về mặt vĩ mô. Hiện nay, không chắc chắn toàn cầu thực sự đang tăng lên, tình hình Trung Đông, giá dầu tăng, vấn đề thanh khoản, chính sách của các ngân hàng trung ương không rõ ràng, tất cả đều đẩy rủi ro ra ngoài. Vì vậy, dòng tiền đổ vào vàng, trái phiếu Mỹ, tiền mặt—những tài sản an toàn, điều này khiến crypto bị bán tháo cũng là bình thường. Nhưng điều đó không có nghĩa crypto mất đi giá trị dài hạn, chỉ là thị trường phản ứng với môi trường vĩ mô lớn hơn mà thôi. Trong lịch sử, mỗi khi rủi ro vĩ mô giảm bớt, dòng tiền sẽ chảy trở lại các lĩnh vực tăng trưởng cao, crypto chắc chắn nằm trong số đó.

Điều quan trọng nhất là, dù giá hiện tại đang giảm, việc chấp nhận rộng rãi vẫn tiếp tục tăng trưởng. Quỹ ETF Bitcoin đã trở thành tiêu chuẩn của các tổ chức, ngày càng nhiều chính phủ nghiên cứu hạ tầng blockchain, các công ty lớn tích hợp thanh toán bằng tiền mã hóa, stablecoin đang trở thành một phần của nền kinh tế số toàn cầu. Điều này giống như thời kỳ internet sơ khai, khi thị trường sụp đổ, công nghệ vẫn tiếp tục tiến về phía trước.

Nếu lịch sử lặp lại, đợt điều chỉnh này có thể chỉ là một phần của chu kỳ, không phải điểm kết thúc. Quy trình thường là tăng nhanh, đầu cơ quá mức, điều chỉnh mạnh, dao động đáy, rồi lại bắt đầu tăng trưởng. Không ai có thể đảm bảo điều gì, nhưng nhìn vào các chu kỳ trước, những điều chỉnh sâu thường là nền tảng cho đợt tăng trưởng tiếp theo.

Vậy câu hỏi "crypto có chết rồi không"? Không. Đợt giảm này giống như mọi lần trước, là một phần của chu kỳ. Thị trường đang tiêu hóa lợi nhuận quá mức trước đó và rủi ro vĩ mô, nhưng hạ tầng vẫn tiếp tục hoàn thiện. Nếu bạn hỏi tôi đây có phải là cơ hội, thì còn tùy vào mức độ chịu đựng rủi ro của bạn.