Bitcoin đã dao động liên tục nhưng vấn đề là - chúng ta chưa thấy loại nhiên liệu nào đủ mạnh để đẩy giá này vào một đợt tăng trưởng bền vững thực sự. Hiện tại BTC đang bị mắc kẹt giữa các tín hiệu vĩ mô cải thiện và một số sức cản cứng đầu vẫn liên tục giết chết các đợt tăng trước khi chúng bắt đầu.

Câu chuyện về việc cắt giảm lãi suất của Fed đang giúp ích. Việc lạm phát giảm nhiệt chắc chắn đã thay đổi kỳ vọng, và đúng vậy, điều đó có lợi cho các tài sản rủi ro. Nhưng hãy thành thật - Fed không có ý định cắt giảm mạnh mẽ. Nó sẽ diễn ra một cách thận trọng, từ từ. Môi trường như vậy cho phép bitcoin thực hiện các bước đi chiến thuật nhưng sau đó nhanh chóng làm mờ chúng đi. Tôi đã nhận thấy mô hình này khá rõ trong vài tuần qua.

Chỉ cần nhìn vào những gì đã xảy ra gần đây. Bitcoin đã tăng lên khoảng 68.500 đô la trước khi giảm mạnh trong phiên Mỹ, trượt trở lại dưới 66.000 đô la. Điều đó không phải là ngẫu nhiên. Mỗi khi đồng đô la mạnh lên hoặc chúng ta nhận được tín hiệu hawkish từ Fed, lượng bán ra xuất hiện ngay lập tức. Giống như thị trường đang nói 'đợt tăng giá tạm thời, nhưng chúng tôi chưa thực sự tin tưởng.' Các dự đoán giá BTC từ phân tích kỹ thuật hiện tại đều khá thận trọng vì lý do này.

Vấn đề thực sự là thanh khoản. Lượt rút stablecoin khỏi các sàn lớn là có thật, và các nhà nắm giữ dài hạn đang thể hiện mức căng thẳng mà chúng ta chưa từng thấy kể từ thị trường gấu. Chỉ số sợ hãi trong crypto liên tục in ra các con số đơn. Đó không phải là môi trường để có các bước di chuyển bùng nổ. Nhu cầu mua spot luôn gặp áp lực bán đều đặn mỗi khi chúng ta bật tăng.

Để bitcoin thực sự tăng cao hơn, chúng ta cần thấy một số điều phối hợp: bằng chứng rõ ràng hơn rằng lạm phát tiếp tục giảm nhiệt, đồng đô la yếu đi, và áp lực mua spot thực sự tồn tại lâu dài. Hiện tại, chúng ta không nhận được điều đó một cách nhất quán. Mỗi lần bật tăng đều bị hấp thụ một cách trơn tru rồi biến mất. Đó là thị trường đang nói rằng tâm lý đang mong manh.

Vì vậy, khả năng tăng giá chiến thuật là có thể khi vị thế trở nên quá phòng thủ. Nhưng một đợt tăng trưởng bền vững thực sự? Điều đó cần nhiều hơn là chỉ cải thiện các yếu tố vĩ mô. Nó cần sự xác nhận rõ ràng hơn. Cho đến khi chúng ta thấy điều đó, dự đoán giá BTC có lẽ nên giữ ở mức thận trọng. Con đường đi lên sẽ không bằng phẳng và dễ dàng. Chúng ta có thể thấy nhiều đợt bật tăng hơn? Chắc chắn rồi. Nhưng nhiên liệu cho một đợt tăng thực sự vẫn chưa đủ.