Chú ý đến một sự khác biệt thú vị trên thị trường trong những tuần gần đây. Trong khi vàng và bạc giảm, Bitcoin vẫn duy trì khá ổn định. JPMorgan đã tìm ra nguyên nhân: hóa ra, dòng chảy vốn ra khỏi các ETF vàng và bạc đang diễn ra nghiêm trọng, các nhà đầu tư chốt lời sau đợt tăng giá tháng Một. Vàng đã giảm khoảng 15% trong tháng Ba từ mức đỉnh 5500 đô la, bạc cũng không thoát khỏi xu hướng giảm.

Còn với Bitcoin thì tình hình khác hẳn. Mặc dù có những biến động địa chính trị và giảm xuống mức $60k vào đầu tháng Ba, nó vẫn thể hiện khả năng chống chịu tương đối. Dòng chảy vốn vào các quỹ BTC vẫn còn tích cực, trong khi các ETF vàng đã thu hút gần $11 tỷ đô la trong ba tuần đầu tiên của tháng. Ngân hàng nhận định rằng tính thanh khoản trên thị trường vàng đã giảm rõ rệt và hiện đang tụt lại phía sau Bitcoin — điều này rất bất thường đối với nơi trú ẩn truyền thống.

Dữ liệu về các vị thế xác nhận: các nhà chơi lớn (CTAs và các quỹ) đang giảm mạnh mức độ tiếp xúc với kim loại quý, trong khi vị thế hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn ổn định. Có vẻ như, Bitcoin không chỉ hành xử như một nơi trú ẩn an toàn thuần túy, mà còn như một tài sản có độ rủi ro cao — ban đầu giảm cùng các tài sản rủi ro, sau đó phục hồi khi cơn hoảng loạn qua đi. Giá hiện tại của Bitcoin khoảng 71,6 nghìn đô la, và đà phục hồi có vẻ đang diễn ra.