Quy định mới của Mỹ nhằm mở cửa thị trường $8T hưu trí cho tiền điện tử

Tóm lược

• Đề xuất thực hiện lệnh của Tổng thống Donald Trump vào năm ngoái nhằm mở rộng quyền tiếp cận các tài sản thay thế cho 401(k).
• Cơ quan Bộ Lao động cho biết, ít kế hoạch hưu trí cung cấp các lựa chọn thay thế, và còn ít hơn nữa là kế hoạch có nắm giữ chúng.
• Quy định này mở ra một lối đi pháp lý, nhưng vẫn để lại các trở ngại vận hành và những câu hỏi chưa được giải đáp về nhu cầu; Decrypt được cho biết.

Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố một dự thảo quy định, theo đó sẽ trao cho các người được ủy thác 401(k) một “khoản miễn an toàn” (safe harbor) khi cân nhắc các khoản đầu tư thay thế, bao gồm các quỹ đầu tư vào tiền mã hóa và các tài sản kỹ thuật số khác.

Theo dự thảo, các người được ủy thác trải qua việc rà soát về hiệu suất, phí, tính thanh khoản, định giá, so sánh chuẩn (benchmarking) và mức độ phức tạp sẽ nhận được “khoản miễn an toàn” nếu họ tuân thủ quy trình đó. Quy định này được công bố để công chúng xem xét thông qua Công báo Liên bang vào thứ Hai và dự kiến được xuất bản chính thức vào thứ Ba.

Dự thảo quy định này thực hiện một chỉ đạo từ Tổng thống Donald Trump vào tháng Tám năm ngoái nhằm mở rộng quyền tiếp cận các tài sản thay thế trong các kế hoạch 401(k), bao gồm các công cụ đầu tư có mức độ phơi nhiễm với crypto.



Người Mỹ nắm giữ khoảng 10,1 nghìn tỷ USD trong các kế hoạch 401(k) tính đến cuối năm 2025, một phần trong thị trường rộng hơn 14,2 nghìn tỷ USD thuộc mảng đóng góp xác định, theo dữ liệu từ Viện Công ty Đầu tư (Investment Company Institute).

Dựa trên dữ liệu cũ, Bộ Lao động ước tính thị trường do người tham gia tự định hướng ở mức 8,8 nghìn tỷ USD trên khoảng 721.000 kế hoạch.

Chỉ 4% các kế hoạch đóng góp xác định cung cấp các khoản đầu tư thay thế vào năm ngoái, với chỉ 0,1% tổng tài sản được phân bổ cho chúng, theo dữ liệu được trích dẫn trong đề xuất.

Khoản miễn an toàn, những lựa chọn khó khăn

Dự thảo này theo sau quyết định của Bộ Lao động hồi tháng Năm năm ngoái khi bãi bỏ hướng dẫn thời kỳ Biden vốn đã thúc giục các người được ủy thác phải thực hiện “sự thận trọng cực độ” trước khi bổ sung crypto vào danh mục 401(k), một tiêu chuẩn mà cơ quan cho rằng vượt quá những gì luật liên bang điều chỉnh các kế hoạch hưu trí yêu cầu.

“Quỹ hưu trí là thánh địa cho những người đam mê bitcoin đang tìm kiếm nhà đầu tư mới: đại dương tiền mặt, được ưu đãi thuế,” Andrew M. Bailey, Nghiên cứu viên cao cấp tại Bitcoin Policy Institute, nói với Decrypt.

Nhưng các kế hoạch hưu trí có một sự giằng co sẵn có, Bailey lưu ý.

“Thời hạn của họ—hàng thập kỷ, không phải vài tháng hay vài năm—khiến chúng phù hợp với đầu tư dài hạn vào công nghệ mới,” ông nói. “Cách tiếp cận của họ về rủi ro và các quy định chặt chẽ lại kéo họ đi theo hướng ngược lại.”

Trong khi sự e ngại rủi ro có thể “đẩy những người về hưu đi xa,” thì các thay đổi quy định “trao quyền cho người tiết kiệm để tự đưa ra lựa chọn của mình” sẽ được hoan nghênh, ông nói.

Khi các quy định đã được chốt, câu hỏi khó hơn là liệu người tiết kiệm có thực sự làm theo không, Bailey nhận định.

“Hiệu ứng phụ cần theo dõi là các phương tiện đầu tư dựa trên cổ phiếu cho bitcoin, như các đề xuất cổ phiếu ưu tiên của Strategy,” Bailey nói. Liệu việc phơi nhiễm trực tiếp qua 401(k) có làm “ăn mòn” nhu cầu đối với các sản phẩm như vậy hay lại chứng minh là bổ sung cho nhu cầu, vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ, ông cho biết.

Dự thảo đưa các tài sản kỹ thuật số “ra sân chơi chung” với các khoản đầu tư thay thế khác, Joshua Chu, luật sư, giảng viên và đồng chủ tịch Hiệp hội Web3 Hồng Kông, nói với Decrypt.

“Nếu một người được ủy thác có thể ghi chép được một quy trình vững chắc về phí, tính thanh khoản, định giá và mức độ phức tạp, thì họ bây giờ có một lộ trình rõ ràng về khoản miễn an toàn thay vì một bãi mìn pháp lý về quy định,” ông nói.

Nhờ đó, những người tiết kiệm cho hưu trí có thể nếm “một phần hương vị của alpha từ tài sản thay thế mà không phải mỗi lần Bitcoin ho hắng là nhà tài trợ kế hoạch lại trốn dưới bàn,” ông nói thêm.

Tuy nhiên, các người được ủy thác sẽ cần xây dựng “các biện pháp kiểm soát về định giá hằng ngày, tính thanh khoản và rủi ro” cho crypto bên trong các “vỏ” 401(k) trước khi bất cứ thứ gì trong đó đến được tài khoản của người về hưu, ông nói thêm.

Dự thảo có thể giúp các người về hưu tại Mỹ đi trước đa số người tiết kiệm ở châu Á trong việc tiếp cận mức độ phơi nhiễm crypto được quản lý, Chu lưu ý, dẫn theo việc hệ thống lương hưu ở Hồng Kông và lệnh cấm giao dịch của Trung Quốc vẫn khiến các tài sản kỹ thuật số không nằm trong tài khoản hưu trí.

Bản tin Daily Debrief

Bắt đầu mỗi ngày với những tin tức hàng đầu ngay bây giờ, cùng với các bài viết chuyên sâu gốc, một podcast, video và nhiều hơn nữa.

Email của bạn

Nhận nó!

Nhận nó!