SEC giảm mạnh áp lực KYC đối với Bitcoin, XRP và Solana với các quy định tiền điện tử được cải tiến

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã vạch ra ranh giới rõ ràng nhất từ trước đến nay xung quanh những phần của crypto mà họ cho là nằm ngoài phạm vi luật chứng khoán, một động thái vừa mang đến cho ngành công nghiệp một bản đồ mới về các “người chiến thắng” trong quản lý quy định, vừa mở ra một lối đi hẹp hơn cho công nghệ tập trung vào quyền riêng tư.

Tuy nhiên, hệ thống phân loại crypto mới của SEC không chỉ đơn thuần vẽ lại thị trường. Thầm lặng, cách tiếp cận mới này chặn một lối đi quản lý quy định có thể đã buộc các nhà phát triển và nhà cung cấp phần mềm phải bước vào các chế độ broker-dealer nặng về KYC.

Bằng cách phân loại phần lớn hoạt động crypto như hoạt động môi giới chứng khoán, cách tiếp cận trước đó của SEC có thể đã buộc các nhà phát triển và công ty phần mềm phải đăng ký như broker-dealer, từ đó yêu cầu họ tuân thủ các quy định chặt chẽ về kiểm tra định danh (KYC) và chống rửa tiền (AML).

Trong một bản thông cáo mang tính diễn giải được ban hành ngày 17 tháng 3, cùng với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (Commodity Futures Trading Commission), SEC đã phân loại các tài sản crypto thành năm nhóm: hàng hóa kỹ thuật số, vật sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin, và chứng khoán kỹ thuật số.

Cơ quan này cho biết hàng hóa kỹ thuật số, vật sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số không tự thân là chứng khoán, trong khi stablecoin có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào cấu trúc của chúng, và chứng khoán kỹ thuật số vẫn nằm trong thẩm quyền cốt lõi của SEC.

Chủ tịch Paul Atkins đã đặt sự thay đổi này trong những thuật ngữ rộng. Trong các nhận xét công bố chính sách, ông nói ủy ban đang triển khai một hệ thống phân loại token theo đó hàng hóa kỹ thuật số, vật sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số và các stablecoin thanh toán theo GENIUS Act không được coi là chứng khoán, trong khi chứng khoán kỹ thuật số, nghĩa là các chứng khoán truyền thống được token hóa, vẫn chịu sự chi phối của luật chứng khoán liên bang.

CFTC cho biết họ sẽ quản lý Commodity Exchange Act theo cách nhất quán với cách SEC diễn giải, qua đó khiến hướng dẫn có trọng lượng ngay lập tức vượt ra ngoài một bài phát biểu của một cơ quan đơn lẻ.

Những loại hàng hóa được nêu đích danh đi lên phía trước

Nhóm “hàng hóa kỹ thuật số” là phần quan trọng nhất của bản phát hành vì nó chạm tới lượng tài sản crypto thanh khoản lớn nhất và đưa ra một lộ trình rõ ràng hơn để thoát khỏi “sức ép” xung đột với chứng khoán vốn đã định nghĩa kỷ nguyên Gary Gensler.

SEC mô tả một hàng hóa kỹ thuật số là một tài sản crypto có thể thay thế cho nhau (fungible) được gắn với hoạt động vận hành theo cơ chế (programmatic operation) của một hệ thống crypto có chức năng, trong đó giá trị gắn với tiện ích và cung-cầu hơn là nỗ lực quản lý thiết yếu của những bên khác.

Định nghĩa đó củng cố lập trường chính sách xung quanh Bitcoin và Ethereum, nhưng đồng thời cũng mở rộng sự yên tâm mang tính chính thức cho các mạng lưới đã từng nằm ở “vùng xám” tranh cãi hơn, bao gồm Solana, Cardano, XRP và Avalanche. XRP nổi bật vì nó đã dành nhiều năm ở trung tâm của một trong những cuộc chiến pháp lý về chứng khoán được chú ý cao nhất của ngành.

Stuart Alderoty, Giám đốc pháp lý của Ripple, nhận xét:

“Chúng tôi luôn biết XRP không phải là chứng khoán – và giờ đây SEC đã làm rõ nó là gì: một hàng hóa kỹ thuật số.”

Solana, Cardano và Avalanche cũng được hưởng lợi vì bản phát hành của SEC không chỉ phân loại token. Nó cũng đề cập đến các hoạt động của mạng lưới giúp bảo đảm các token đó.

Đối với các mạng lưới proof-of-work, SEC cho biết các hoạt động khai thác giao thức (covered protocol mining activities) được bao gồm không liên quan đến việc chào bán và giao dịch một chứng khoán, điều này hỗ trợ Bitcoin, Litecoin, Dogecoin và Bitcoin Cash. Đối với các mạng lưới proof-of-stake, ủy ban cho biết các hoạt động staking giao thức được bao gồm cũng không liên quan đến việc chào bán và giao dịch một chứng khoán.

Trong khi đó, cách diễn giải này còn mở rộng sang hoạt động staking của những người nắm giữ token, vai trò của các trình xác thực (validator) và tổ chức lưu ký bên thứ ba, và việc phát hành cũng như đổi trả các token biên nhận staking (staking receipt tokens), đóng vai trò như các biên nhận tương ứng 1-đổi-1 cho các tài sản crypto không phải chứng khoán được gửi.

Điều đó tạo thêm một lớp ủng hộ cho ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos và Aptos.

Bản phát hành cũng nói rằng các token bọc (wrapped) có thể được đổi trả và được bảo đảm 1-đổi-1 bằng các tài sản crypto không phải chứng khoán được gửi, đồng thời có thể được đổi trả theo tỷ lệ cố định 1-đổi-1, thì trong các hoàn cảnh được SEC mô tả, không liên quan đến việc chào bán và giao dịch một chứng khoán.

Vật sưu tầm, meme và token tiện ích có một làn đường

Nhóm thứ hai của những “người chiến thắng” nhỏ hơn về giá trị thị trường nhưng lại đáng ngạc nhiên theo các khía cạnh chính trị và văn hóa.

Nhóm “vật sưu tầm kỹ thuật số” của SEC bao gồm các tài sản được thiết kế để được sưu tầm hoặc sử dụng và thiếu các quyền đối với thu nhập, lợi nhuận hoặc tài sản của một doanh nghiệp. Các ví dụ gồm CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF và VCOIN.

Việc đưa WIF vào danh mục, một meme coin, báo hiệu cho thị trường rằng một số token do cộng đồng dẫn dắt có thể được phân tích ít hơn như các công cụ huy động vốn và nhiều hơn như các tài sản mang tính văn hóa hoặc vật sưu tầm, dù SEC lưu ý rằng các cấu trúc lai vẫn có thể đặt ra các câu hỏi về chứng khoán.

Nhóm “công cụ kỹ thuật số” cũng là một bên hưởng lợi khác. SEC định nghĩa công cụ kỹ thuật số là các tài sản crypto thực hiện các chức năng thực tiễn như thành viên, vé, chứng chỉ, công cụ chứng thư (title instruments) hoặc huy hiệu nhận dạng (identity badges). Các ví dụ gồm tên miền Ethereum Name Service (ENS) và Microcosms NFT Consensus Ticket của CoinDesk.

Ủy ban cho biết các công cụ kỹ thuật số là những bản tương tự trên chuỗi của các tiện ích vật lý, và mọi người mua chúng để sử dụng theo chức năng hơn là để yêu cầu/đòi quyền đối với một doanh nghiệp.

Điều này có ý nghĩa vượt ra ngoài các ví dụ đã liệt kê vì nó mang lại một lộ trình rõ ràng hơn cho các nhà xây dựng (builders) đang làm việc về hệ thống nhận dạng, truy cập, đặt tên và cấp chứng chỉ/credential. Với một lĩnh vực đã thường phải giải thích vì sao một token là một công cụ chứ không phải là sản phẩm đầu tư, thì nay SEC đã cung cấp một khung tham chiếu của riêng mình.

Stablecoin cũng tiến vào vị thế vững hơn, dù kèm nhiều điều kiện hơn so với nhóm hàng hóa.

Bản phát hành nêu rằng, một khi GENIUS Act có hiệu lực, các stablecoin thanh toán do các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép phát hành theo GENIUS Act sẽ bị loại trừ khỏi tình trạng chứng khoán theo luật định. Nó cũng nói rằng các stablecoin khác có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào các dữ kiện và hoàn cảnh.

Điều đó mang lại cho các nhà phát hành được quản lý liên kết với đồng đô la một lối đi liên bang rõ ràng hơn, đồng thời vẫn đặt các thiết kế tạo lợi suất và các thiết kế có cấu trúc hơn dưới sự giám sát chặt chẽ.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hằng ngày, không có tiếng ồn.

Tin tức tiêu đề và bối cảnh có thể làm thay đổi thị trường được gửi mỗi sáng trong một bản đọc ngắn gọn.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Free. No spam. Unsubscribe any time.

Whoops, looks like there was a problem. Please try again.

You’re subscribed. Welcome aboard.

Quyền riêng tư mở ra một cánh cửa lặng lẽ

Trong khi hệ thống phân loại của SEC không tạo ra một “ngăn” quyền riêng tư độc lập, nó thu hẹp phạm vi các tài sản crypto và hoạt động crypto nằm trong cách đối xử như chứng khoán.

Trong bản phát hành, cơ quan này nói rằng hàng hóa kỹ thuật số, vật sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số không tự thân là chứng khoán, đồng thời cũng nêu rằng cách diễn giải này tự nó không tạo ra nghĩa vụ pháp lý mới. Ủy ban nói riêng rằng Bank Secrecy Act và Anti-Money Laundering Act nằm ngoài phạm vi của hành động.

Chính cách diễn đạt đó là lý do các nhà vận động quyền riêng tư đang coi bước đi này là một sự mở đường cho ngành, vốn đã chịu sự giám sát gia tăng trong vài năm qua.

Nhà báo độc lập L0la L33tz lập luận trong một bài đăng trên X rằng cách diễn giải này là một thắng lợi lớn về quyền riêng tư vì một khung broker-dealer rộng hơn dành cho các nhà phát triển tài sản số và các dịch vụ gắn với phần mềm có thể đã đẩy nhiều hơn phần của ngành sang các nghĩa vụ KYC và AML theo luật chứng khoán.

Cách hiểu của cô nắm bắt sự thay đổi theo thuật ngữ thẩm quyền: một “biên giới” SEC hẹp hơn để lại nhiều không gian hơn cho phần mềm crypto và các hoạt động đối với tài sản không phải chứng khoán tồn tại bên ngoài chế độ đăng ký cốt lõi của ủy ban.

Lợi ích thực tiễn của điều này mạnh nhất ở mảng tự lưu ký (self-custody), phát triển mã nguồn mở (open-source development), và các công cụ không cần tin cậy bên lưu ký (non-custodial tools). Nhóm công cụ kỹ thuật số của SEC hỗ trợ quan điểm đó vì nó coi các tài sản chức năng trên chuỗi là các tiện ích được mua để sử dụng, thay vì coi chúng là yêu sách đối với một doanh nghiệp.

Đối với những người xây dựng hướng đến quyền riêng tư, phần mềm ví, các lớp cấp chứng thực (credential layers), và hạ tầng liên quan, bản phát hành cung cấp lập luận rõ ràng hơn rằng các hoạt động crypto gắn với phần mềm nên được phân tích theo chức năng và quyền kiểm soát thay vì tự động thông qua lăng kính của một sản phẩm đầu tư.

Trong khi đó, ranh giới tuân thủ còn lại nằm ở Bộ Tài chính và FinCEN. Hướng dẫn năm 2019 của FinCEN nói rằng một nhà cung cấp phần mềm ẩn danh (anonymizing software provider) không phải là người chuyển tiền (money transmitter) vì việc cung cấp phần mềm khác với việc chấp nhận và truyền giá trị.

Trong chính hướng dẫn đó, FinCEN nói rằng một nhà cung cấp dịch vụ ẩn danh (anonymizing services provider) chấp nhận và chuyển tiếp giá trị là một người chuyển tiền theo các quy tắc của họ.

Điều đó để lại cho các nhà vận động quyền riêng tư một lợi ích chính sách đáng kể nằm trong luật chứng khoán, trong khi các nghĩa vụ AML và chuyển tiền tiếp tục được xử lý thông qua một khung liên bang tách biệt.

Thông điệp thị trường sâu hơn

Ý nghĩa rộng hơn của bản phát hành SEC là nó cung cấp một cơ chế phân loại mà ngành đã mong muốn trong nhiều năm mà không làm tan biến mọi câu hỏi pháp lý quanh việc phát hành và phân phối token.

Ủy ban nói rằng một tài sản crypto không phải chứng khoán vẫn có thể được chào bán và giao dịch, miễn là nó phải chịu một hợp đồng đầu tư (investment contract) vẫn được coi là chứng khoán.

Trên thực tế, điều đó có nghĩa là việc phân loại hữu ích nhất khi một token gắn chặt với một mạng lưới đang vận hành, một trường hợp sử dụng thực tiễn, hoặc một hệ thống phi tập trung, hơn là gắn với những lời hứa đang diễn ra của một người đứng ra quảng bá (promoter) về giá trị của doanh nghiệp.

Điều đó khiến các “người chiến thắng” từ khuôn khổ này dễ nhận diện hơn. Bitcoin, ETH, Solana, XRP và các hàng hóa kỹ thuật số được nêu tên khác nhận được cú hích tức thì rõ ràng nhất. Các mạng lưới staking, các tài sản bọc không phải chứng khoán (wrapped non-security assets), các công cụ kỹ thuật số và các stablecoin thanh toán nhận được khung pháp lý mạnh hơn.

Trong khi đó, các dự án crypto tập trung vào quyền riêng tư có được một “mở cửa” hẹp hơn nhưng vẫn quan trọng, vì SEC đã vạch ra ranh giới vững chắc hơn đối với thẩm quyền riêng của mình.

Vì vậy, chương tiếp theo cho thị trường sẽ phụ thuộc vào cách các sàn giao dịch, nhà phát hành, nhà phát triển và các cơ quan tuân thủ do Bộ Tài chính dẫn dắt phản hồi với “bản đồ” mới đó.

Đề cập trong bài viết này

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Được đăng trong

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Bối cảnh

Phủ sóng liên quan

Chuyển danh mục để đào sâu hơn hoặc có bối cảnh rộng hơn.

Bitcoin Latest News      US Local News      Regulation Top Category      Press Releases Newswire  

Thị trường gấu

Giá Bitcoin chưa từng kết thúc một năm cao hơn sau một khởi đầu tệ đến vậy — liệu $88k là trần của năm 2026 rồi?

Khởi đầu tệ nhất của Bitcoin kéo dài theo lịch sử khiến $88k trở thành trần cho năm nay, không có tiền lệ về việc phục hồi để có lãi trong cả năm.

1 day ago

Phân tích

Giá Bitcoin đang hướng tới cú sập cuối tuần về $61k – liệu một bài đăng trên mạng xã hội của Trump có cứu được không?

Bitcoin có thể kiểm tra $61,700 vào cuối tuần này, trừ khi Trump đưa ra thêm một thông điệp trấn an thị trường.

1 day ago

“Czar” crypto của Nhà Trắng rời nhiệm sở sau khi giành được các chiến thắng crypto cho ngân hàng và tổ chức thay vì Bitcoin

Chính trị · 1 day ago

Người mua nhà giờ có thể vay dựa trên Bitcoin để lấy thế chấp mà không phải bán hoặc chịu rủi ro thanh lý

Mở rộng sử dụng · 1 day ago

Bitcoin giảm về gần $65k sau khi Trump hoãn Iran thêm lần mới khiến dầu tăng, kích hoạt khoản xóa sổ $200M

Phân tích · 1 day ago

Giá Bitcoin vừa sụp đổ vì đợt bán tháo vĩ mô va chạm với đáo hạn quyền chọn $14 tỷ vào sáng nay

Phái sinh · 1 day ago

Phân tích

Những kèo khiến thị trường dự đoán crypto trở nên phổ biến nay có thể bị cấm

Một cuộc chiến trên toàn quốc đang diễn ra về việc liệu thị trường dự đoán thể thao có được điều tiết liên bang như các phái sinh hay là nền tảng cờ bạc không có giấy phép. Câu trả lời có thể quyết định không chỉ ai sẽ điều tiết chúng, mà liệu mô hình tăng trưởng hiện tại của chúng có sống sót được hay không.

11 hours ago

Điều tiết

Đạo luật CLARITY mới của Coinbase về tranh chấp thưởng stablecoin hiện đang làm đình trệ các quy tắc cho toàn bộ thị trường crypto tại Mỹ

Dự luật crypto của Thượng viện bị kẹt trong một cuộc chiến ồn ào về phần thưởng stablecoin, nhưng tác động thực sự của nó sẽ rộng hơn nhiều.

1 day ago

Sau đợt tăng $1,2 tỷ, ETF XRP vừa lật từ dòng tiền vào sang dòng tiền ra

Vĩ mô · 2 days ago

ETF Bitcoin do Morgan Stanley phát hành lần đầu là “sắp diễn ra” – sẽ bán BTC trực tiếp cho khách hàng

ETF · 2 days ago

Bước đi tiếp theo của Bitcoin có thể phụ thuộc nhiều vào giá dầu hơn là crypto

Phân tích · 3 days ago

Cơn sốt ETF Bitcoin của BlackRock vẫn chưa đạt mức cần thiết để kiếm ra tiền nghiêm túc

ETF · 3 days ago

Chính trị

Vì sao crypto giờ đã bị cài cắm quá sâu vào thị trường Mỹ khiến các nhà quản lý không thể cứ “nghĩ gì làm nấy” nữa

Lực lượng Đặc nhiệm Đổi mới (Innovation Task Force) mới của CFTC không chỉ là một lần sắp xếp lại cơ quan, mà là một thực tế lớn hơn: crypto giờ quá nhạy cảm về mặt chính trị và đã gắn chặt về mặt tài chính khiến các cơ quan quản lý của Mỹ không thể tiếp tục ứng biến.

3 days ago

Văn hóa

Tether tìm cuộc kiểm toán đầy đủ đầu tiên khi các “đường ray tài chính” mới khiến một số stablecoin có nguy cơ bị bỏ lại phía sau

Khi Phố Wall tiến về giờ giao dịch dài hơn, tài sản được token hóa và thanh toán luôn sẵn sàng, sự mơ hồ trước đây của Tether ngày càng khó duy trì.

3 days ago

Kentucky có thể bắt các nhà sản xuất ví crypto phải xây dựng cách để mở khóa tiền của người dùng

Ví · 4 days ago

SEC vừa mang lại cho crypto chiến thắng rõ ràng nhất trong nhiều năm, nhưng phần lớn điều đó vẫn có thể bị đảo ngược

Điều tiết · 5 days ago

Cuối cùng crypto cũng có sự rõ ràng từ SEC. Tại sao thị trường không quan tâm?

Phân tích · 7 days ago

CLARITY Act đạt bước đột phá phá vỡ bế tắc, đồng thời mở ra cánh cửa cho nhu cầu Bitcoin nhiều hơn

Phân tích · 1 week ago

Mạng T-REX và Zama ra mắt hạ tầng bảo mật mức thể chế cho token hóa RWA

Giao thức FHE của Zama tăng cường cho sổ cái của T-REX Network, cho phép các hoạt động onchain an toàn cho token hóa cấp thể chế.

2 days ago

BYDFi mở rộng phạm vi tại châu Âu với tài trợ Next Block Expo 2026 ở Warsaw

BYDFi kết nối với các nhà lãnh đạo ngành và người đam mê thông qua hoạt động giao lưu, hội thảo và một màn quà tặng bí ẩn hấp dẫn tại một trong những sự kiện crypto lớn nhất ở châu Âu.

3 days ago

Chuỗi BNB mở màn Roadshow phát triển cho sinh viên tại NYU ngày hôm nay

PR · 4 days ago

RIV Coin ra mắt trên Solana để kết nối vốn cấp thể chế với hạ tầng DeFi

PR · 4 days ago

Playnance công bố giao thức trò chơi xã hội dân chủ đầu tiên, vượt 1 triệu người nắm giữ GCOIN

PR · 5 days ago

$METAWIN Presale huy động 350.000 đô la trong vài giờ

PR · 1 week ago

Lưu ý

Quan điểm của các tác giả thuộc hoàn toàn về họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không có thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, và CryptoSlate cũng không chứng thực bất kỳ dự án nào có thể được nhắc đến hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa cần được coi là hoạt động có rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện thẩm định trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn bị thua lỗ khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, hãy xem các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của công ty chúng tôi.