Sự khác biệt quan trọng giữa giảm phát và giảm tốc lạm phát đối với sức khỏe kinh tế

Khi thảo luận về sự biến động giá cả, ít sự phân biệt nào quan trọng như sự khác biệt giữa giảm phát và giảm tốc lạm phát. Mặc dù cả hai thuật ngữ có vẻ tương tự và liên quan đến động lực giá cả, nhưng chúng đại diện cho các điều kiện kinh tế hoàn toàn khác nhau với những hệ quả rất khác biệt. Hiểu được khoảng cách này là điều cần thiết để nắm bắt lý do tại sao các nhà hoạch định chính sách lại tập trung mạnh mẽ vào việc ngăn chặn một trong hai điều này trong khi chấp nhận điều còn lại như một phần của một bối cảnh kinh tế khỏe mạnh.

Dữ liệu lạm phát gần đây tiếp tục chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận chính sách khi Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh cách tiếp cận của mình đối với việc quản lý lãi suất. Tác động kinh tế lan tỏa khắp cả nước, ảnh hưởng đến mọi thứ từ việc làm đến chi tiêu của người tiêu dùng. Tuy nhiên, nhiều người, thất vọng vì nhiều năm giá cả cao, lại hy vọng trở về với giá cả giảm—mà không hoàn toàn hiểu điều đó sẽ có nghĩa là gì.

Sự Phân Biệt Cần Thiết: Giảm Phát So Với Giảm Tốc Lạm Phát Trong Thực Tế

Thuật ngữ quan trọng hơn nhiều so với ngôn ngữ thông thường gợi ý. Giảm tốc lạm phát xảy ra khi tỷ lệ mà giá cả tăng lên chậm lại. Nói cách khác, giá cả tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng giảm đi. Từ tháng 6 năm 2022 đến đầu năm 2023, khi lạm phát giảm từ mức cao nhất trong nhiều thập kỷ là 9,1% xuống khoảng 3,5%, Mỹ đã trải qua tình trạng giảm tốc lạm phát. Giá cả vẫn ở mức cao so với những năm trước, nhưng động lực tăng giá đã giảm đi đáng kể.

Giảm phát, ngược lại, đại diện cho một hiện tượng hoàn toàn khác: một sự giảm giá liên tục, rộng rãi trong mức giá của hàng hóa và dịch vụ trên toàn nền kinh tế. Thay vì giá cả tăng chậm lại, chúng thực sự giảm. Sự phân biệt này có trọng lượng rất lớn bởi vì, như nhà kinh tế Jadrian Wooten từ Virginia Tech giải thích, “giảm phát thường không phải là điều tốt.”

Sự khác biệt này định hình mọi thứ về cách mà một nền kinh tế hoạt động. Với giảm tốc lạm phát, nền kinh tế có thể tiếp tục hoạt động bình thường—các doanh nghiệp duy trì lợi nhuận, người lao động nhận được tiền lương ổn định, và sức mua dần dần được cải thiện. Với giảm phát, các cơ chế kinh tế cơ bản có thể bị đổ vỡ. Jared Bernstein, chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Mỹ, đã diễn đạt mức độ nghiêm trọng một cách ngắn gọn: giảm phát lan rộng chỉ xảy ra “nếu đáy của nền kinh tế sụp đổ.”

Tại Sao Giảm Phát Gây Rối Loạn Nền Kinh Tế

Lịch sử cung cấp bằng chứng nghiêm trọng về sức mạnh tàn phá của giảm phát. Trong thời kỳ Đại Khủng Hoảng, nền kinh tế Mỹ đã co lại một cách thảm khốc. Tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên hơn 25%, trong khi chỉ số giá tiêu dùng giảm hơn 25% giữa năm 1929 và 1933. Đến năm 1932, tỷ lệ giảm phát đạt 10%—một tốc độ giảm thảm khốc đã thay đổi hành vi kinh tế một cách cơ bản.

Xem xét hoàn cảnh của các nông dân sản xuất sữa ở Wisconsin trong thời gian này. Giá trung bình cho sữa đã giảm mạnh từ 2,01 đô la mỗi đơn vị xuống chỉ còn 0,89 đô la chỉ trong ba năm. Bị siết chặt về kinh tế và bị bỏ rơi về chính trị, những nông dân này đã tổ chức các cuộc biểu tình về sữa vào năm 1933, cố gắng hạn chế nguồn cung và buộc giá cả phục hồi. Tình hình đã leo thang đến mức cực đoan khi những người biểu tình đổ xe tải sữa xuống đường—một biểu tượng ám ảnh của một nền kinh tế đang lao dốc.

Tiền lệ lịch sử này làm sáng tỏ một cơ chế kinh tế quan trọng: khi giảm phát xảy ra, người tiêu dùng và doanh nghiệp thay đổi hành vi của họ một cách cơ bản. Dự đoán rằng giá cả sẽ tiếp tục giảm, mọi người hoãn lại việc mua sắm để tối đa hóa sức mua của họ vào ngày mai. Sự trì hoãn chi tiêu này kích hoạt một chu kỳ xấu—cầu giảm dẫn đến giá cả giảm thêm, điều này củng cố kỳ vọng về giá cả còn thấp hơn trong tương lai, dẫn đến nhiều việc mua sắm bị trì hoãn hơn nữa. Nền kinh tế bị mắc kẹt trong một vòng xoáy giảm phát mà thực sự rất khó thoát ra.

Chiều kích về tiền lương làm trầm trọng thêm vấn đề một cách đáng kể. Mặc dù người tiêu dùng có thể nói miệng về mong muốn giá cả thấp hơn, nhưng thu nhập của họ phụ thuộc cơ bản vào giá trị kinh tế của lao động của họ. Giảm phát không chỉ có nghĩa là giá cả hàng hóa giảm; nó nhất thiết phải đi kèm với việc giảm lương và tiền công. Người lao động thấy bồi thường thực của họ giảm xuống ngay cả khi giá cả danh nghĩa giảm. Sự nén kép này—giá cả giảm đi kèm với lương giảm—thường gây bất lợi cho những người phụ thuộc vào thu nhập từ việc làm một cách nghiêm trọng nhất.

Tại Sao Giảm Tốc Lạm Phát Vẫn Là Con Đường Kinh Tế Ưa Thích

Sự tương phản này làm sáng tỏ lý do tại sao các nhà kinh tế rất ưa thích giảm tốc lạm phát hơn là giảm phát như một điều kiện kinh tế. Giảm tốc lạm phát cho phép nền kinh tế dần dần bình thường hóa mà không kích hoạt những sự chuyển biến tâm lý và hành vi mà giảm phát tạo ra. Chi tiêu tiếp tục, đầu tư diễn ra, và việc làm vẫn ổn định—mặc dù giá cả có thể vẫn cảm thấy nặng nề so với các mức cơ sở lịch sử.

Điều đó nói lên rằng, các nhà hoạch định chính sách nhận ra rằng một số giảm phát cụ thể trong những lĩnh vực nhất định có thể mang lại lợi ích. Một số loại giá cả đã tăng vọt một cách đáng kể sau những gián đoạn do đại dịch—giá vé máy bay thương mại và giá xe đã qua sử dụng đặc biệt—sẽ được hưởng lợi từ sự bình thường hóa giảm xuống mà không kích hoạt giảm phát trên toàn nền kinh tế. Sự giảm giá có mục tiêu ở những hàng hóa cụ thể khác hoàn toàn với giảm phát rộng rãi, hệ thống ảnh hưởng đến toàn bộ cấu trúc giá cả.

Nguyên tắc rộng hơn đứng sau những sở thích này tiết lộ điều gì đó cơ bản về các nền kinh tế hiện đại: một số lạm phát đại diện cho sự bình thường và sức khỏe. Khái niệm này đã chứng tỏ khó khăn cho những người tiêu dùng thất vọng trong những năm gần đây với lạm phát cao, nhưng logic cơ bản vẫn hợp lý. Như một nhà hoạch định chính sách đã sử dụng một phép so sánh thú vị: một cơ thể con người đang bị sốt 110 độ đại diện cho một vấn đề nghiêm trọng, nhưng giải pháp không phải là giảm nhiệt độ xuống 50 độ. Điều kiện tối ưu—98,6 độ bình thường—bao gồm một chút ấm áp. Tương tự, một nền kinh tế tạo ra hoạt động và tăng trưởng sản xuất tự nhiên tạo ra một số lạm phát. Lạm phát bằng 0, và chắc chắn là giảm phát, thường báo hiệu sự trì trệ kinh tế hơn là sức khỏe.

Chính vì vậy, sự tập trung chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang không nhằm vào việc loại bỏ lạm phát, mà là điều chỉnh xung quanh một mục tiêu dài hạn bền vững—khoảng 2% mỗi năm. Đây là nhiệt độ kinh tế mà hầu hết các nền kinh tế hiện đại hoạt động tối ưu. Giảm phát không phải là sự đối lập với lạm phát có hại, mà là sự sa sút vào sự rối loạn kinh tế. Hiểu được sự phân biệt này giữa giảm phát và giảm tốc lạm phát là điều thiết yếu để đánh giá các quyết định chính sách và diễn giải tin tức kinh tế trong nhiều năm tới.