Cổ phiếu khai thác chịu áp lực khi giá kim loại quý giảm

Thị trường kim loại quý gần đây đã đưa ra một lời nhắc nhở nghiêm khắc, khi giá vàng và bạc lao dốc khỏi các mức cao kỷ lục do các nhà giao dịch thực hiện chiến lược chốt lời. Màn điều chỉnh giảm giá kim loại này đã lan tỏa chấn động đến lĩnh vực khai thác mỏ của Canada, kéo theo sự sụt giảm đáng chú ý của cổ phiếu khai thác và gây sức ép nặng nề lên toàn thị trường. Chỉ số S&P/TSX Composite Index giảm 153,50 điểm, tương đương 0,48%, xuống còn 31.712,76, khi nhóm Nguyên vật liệu—nơi có các “ông lớn” khai thác mỏ của Canada—cũng trượt dài cùng với đợt sụp đổ giá kim loại.

Tại sao cổ phiếu khai thác mỏ lại giảm? Mối liên hệ với kim loại quý

Cổ phiếu khai thác mỏ giảm chủ yếu vì giá kim loại quý rút lui mạnh. Khi vàng và bạc chạm đỉnh mọi thời đại, các nhà giao dịch đã chớp cơ hội để chốt lợi nhuận từ đợt tăng. Hoạt động chốt lời này kích hoạt hiệu ứng dây chuyền: khi giá kim loại bullion lao dốc, nhà đầu tư lo ngại về việc lợi nhuận biên của các công ty khai thác suy giảm, khiến họ bán tháo cổ phiếu khai thác với tốc độ nhanh hơn. Mối liên hệ này rất đơn giản—các doanh nghiệp khai thác sản xuất các hàng hóa này, vì vậy khi giá giảm thì hiệu quả kinh doanh vận hành của họ suy yếu, làm cho vị thế cổ phiếu kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.

Sự mong manh của ngành trước biến động giá hàng hóa đã được thể hiện rõ ràng, khi một số cổ phiếu khai thác mỏ lớn ghi nhận mức thua lỗ đáng kể. Endeavour Silver Corp giảm 3,87%, trong khi Aya Gold and Silver Inc hạ 3,01% và Discovery Silver Corp trượt 2,44%. Đây không phải là các trường hợp đơn lẻ; toàn bộ nhóm Nguyên vật liệu—bao gồm các công ty khai thác mỏ và kim loại—ghi nhận mức giảm 0,86%, phản ánh áp lực trên diện rộng.

Động lực thị trường: Giao dịch mỏng và tác động của mùa lễ

Tâm lý bi quan còn được củng cố bởi không khí mùa lễ, khiến hoạt động giao dịch tương đối trầm lắng khi nhà đầu tư trì hoãn các điều chỉnh danh mục lớn cho đến năm mới. Sự kết hợp giữa khối lượng giao dịch thấp hơn và hoạt động chốt lời này đồng nghĩa là nhu cầu mua bị hạn chế để nâng đỡ giá, cho phép đà giảm của cả kim loại quý lẫn cổ phiếu khai thác mỏ tăng tốc mà không gặp trở ngại.

Nhóm Dịch vụ Truyền thông là điểm sáng duy nhất, tăng 0,62%, dẫn dắt bởi mức tăng từ BCE Inc (1,36%) và Telus Corp (1,23%), qua đó tạo ra một sự bù đắp ở mức vừa phải cho sự suy yếu của Nguyên vật liệu.

Bối cảnh rộng hơn: “Điểm sáng” của bạc trong năm 2025

Bất chấp đà lùi hôm nay, năm 2025 lại chứng tỏ là một năm nổi bật đối với cổ phiếu Canada. Chỉ số TSX Composite Index tăng gần 30% trong cả năm, vượt xa đáng kể các đối thủ trên toàn cầu và thậm chí còn nhân đôi mức tăng của cổ phiếu Mỹ. Nhóm Nguyên vật liệu dẫn đầu thành tích đáng chú ý này, với các cổ phiếu khai thác mỏ nằm trong nhóm hưởng lợi chính từ sức mạnh hàng hóa và khả năng chống chịu kinh tế.

Chuỗi các đợt cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Canada hỗ trợ cho lĩnh vực tài chính, trong khi Chính phủ của Thủ tướng Mark Carney công bố kế hoạch đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn nhằm củng cố niềm tin trong nước. Những gió thuận này, cùng với các chính sách tiền tệ tương đối “dễ dãi” của ngân hàng trung ương trên toàn cầu, đã tạo ra một môi trường màu mỡ cho cổ phiếu khai thác mỏ và nói chung là cho các mặt hàng hàng hóa.

Nền tảng kinh tế: Thuế quan, bất định thương mại và hỗ trợ chính sách

Nền kinh tế Canada đã phải đối mặt với nhiều lực cản đáng kể trong năm 2025, đặc biệt là từ các mức thuế quan 35% áp lên hàng xuất khẩu của Canada sang Mỹ, sau các hành động thương mại của Tổng thống Donald Trump. Tuy nhiên, Hiệp định Canada–Hoa Kỳ–Mexico (CUSMA) đã mang lại sự giảm nhẹ quan trọng cho nhiều nhà xuất khẩu. Dù vậy, bất định vẫn treo lơ lửng ở phía trước, khi CUSMA đối mặt với việc gia hạn và Trump đã phát tín hiệu khả năng sửa đổi để ưu tiên cho sản xuất tại Mỹ—một yếu tố rủi ro có thể làm giảm tâm lý trong năm tới.

Về mặt chính sách tiền tệ, Ngân hàng Canada giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2,25% trong tháng 12, khi Thống đốc Tiff Macklem nhấn lại rằng lãi suất chính sách vẫn đang được hiệu chỉnh phù hợp. Hầu hết các nhà kinh tế kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất ổn định trong suốt năm 2026, qua đó tạo sự vững vàng cho định giá cổ phiếu.

Hiệu suất từng cổ phiếu: Người thắng và kẻ thua

Bên cạnh những khó khăn của cả ngành, câu chuyện của từng cổ phiếu lại khá trái chiều. Trong số các cổ phiếu thua đáng chú ý có Curaleaf Holdings Inc (giảm 2,29%) và Dye & Durham Ltd (giảm 10,13%), trong khi nhóm tăng giá gồm Northland Power Inc (1,42%) và Superior Plus Corp (1,22%). Energy Fuels Inc và G Mining Ventures Corp là một trong những động lực chính của thị trường, phản ánh sự biến động vốn có của lĩnh vực này.

Nhìn về phía trước: Cổ phiếu khai thác mỏ ở ngã rẽ

Cổ phiếu khai thác mỏ đang giảm hôm nay như một phần của đợt điều chỉnh tự nhiên của thị trường, nhưng việc ngành vượt trội trong năm 2025 và các nguyên tắc cơ bản của hàng hóa cho thấy điểm yếu này có thể chỉ là tạm thời. Nhà đầu tư vẫn theo dõi sát sao diễn biến ổn định của giá kim loại quý, đồng thời cân nhắc các lo ngại về căng thẳng thương mại địa chính trị và quỹ đạo lãi suất. Khi thị trường bước vào năm 2026, khả năng cổ phiếu khai thác mỏ lấy lại đà tăng sẽ phụ thuộc vào việc giá kim loại có ổn định hay không và liệu nhà đầu tư có quay trở lại niềm tin vào câu chuyện tăng trưởng đã đưa chúng lên cao trong suốt năm qua hay không.