Stablecoins Đang Vượt Ra Ngoài Đồng Dollar

Stablecoin không đồng nghĩa với đô la kỹ thuật số Mỹ, mặc dù các tài sản được hỗ trợ bởi USD chiếm ưu thế trong một thị trường đang mở rộng nhanh chóng.

Giá trị của stablecoin có thể được gắn với nhiều loại tài sản — từ hàng hóa như vàng đến các loại tiền điện tử khác — nhưng các biến thể này thường được sử dụng nhiều hơn như các phương tiện đầu tư hơn là các cơ chế thanh toán hàng ngày. Tương tự, nhiều stablecoin được hỗ trợ bởi USD hàng đầu hoạt động như các công cụ tạo lợi nhuận hoặc như các phương tiện thanh toán lớn.

Tuy nhiên, ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy các stablecoin thu hút nhiều sự chú ý trong các trường hợp sử dụng thực tế là những stablecoin được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ fiat khác ngoài đô la Mỹ. Theo một báo cáo của Visa và Dune, thị trường stablecoin không phải USD đã đạt 1,1 tỷ USD vào tháng 2, tăng gấp ba lần chỉ trong hơn ba năm.

Điều đáng nói hơn là khoảng một nửa số stablecoin denominated bằng tiền tệ trong nước này được giữ trong ví của các tổ chức và cá nhân, trong khi khoảng một phần tư còn lại nằm trên các sàn giao dịch tập trung. Phân bổ này cho thấy hoạt động sử dụng tích cực, có thể trong các ứng dụng như thanh toán xuyên biên giới, chuyển tiền và thanh toán B2B.

Stablecoin so với CBDC

Trong phân khúc này, EURC của Circle chiếm hơn 90% khối lượng chuyển khoản. Việc stablecoin gắn với euro dẫn đầu không gây ngạc nhiên: euro được sử dụng tại 27 quốc gia, và những bất cập trong thanh toán xuyên biên giới đã là một điểm đau kéo dài mà các nhà hoạch định chính sách châu Âu đang cố gắng giải quyết.

Tuy nhiên, các nhà lãnh đạo này đã thể hiện sự ưu tiên đối với tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương hơn là các stablecoin do tư nhân phát hành. Sau nhiều năm thảo luận, euro kỹ thuật số đang bước vào giai đoạn thử nghiệm và dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm tới.

Một trong những động lực chính thúc đẩy việc phát triển CBDC là sự thống trị của các stablecoin được hỗ trợ bởi USD. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ cách mà euro kỹ thuật số sẽ tồn tại cùng với các stablecoin denominated bằng euro đã lưu hành.

Chặng đường khó khăn

Ngoài châu Âu, việc chấp nhận các stablecoin không phải USD còn hạn chế hơn. Stablecoin được hỗ trợ bởi đồng real của Brazil chiếm tỷ lệ lớn tiếp theo trong phân khúc này, nhưng vẫn còn xa mới bắt kịp các đối thủ dựa trên euro.

Dù vậy, các đối thủ mới vẫn tiếp tục xuất hiện, chẳng hạn như ZAR Universal của Nam Phi, một tài sản kỹ thuật số gắn với rand. Tuy nhiên, các sản phẩm này phải đối mặt với nhiệm vụ khó khăn là thay thế các stablecoin được hỗ trợ bởi USD, vốn vẫn chiếm phần lớn trong thị trường toàn cầu trị giá hơn 310 tỷ USD.