Hiểu rõ về ETP là gì và sự khác biệt so với ETF trong đầu tư tiền điện tử

Khi nhắc đến các sản phẩm đầu tư tiền điện tử, hai từ viết tắt ETP và ETF thường xuyên xuất hiện nhưng ít ai thực sự hiểu rõ chúng khác nhau ở điểm nào. Cả hai đều là những phương pháp để các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số, nhưng ETP là gì và nó hoạt động như thế nào? Bài viết này sẽ giúp bạn phân tích chi tiết hai sản phẩm này.

ETP và ETF: Hai sản phẩm đầu tư khác nhau như thế nào?

Trước tiên, cần hiểu rằng ETF và ETP không phải là khái niệm giống nhau, mặc dù chúng có những điểm tương đồng về cách hoạt động. Điểm khác biệt cơ bản nhất là bản chất pháp lý của chúng. ETF (Exchange Traded Funds) là một quỹ được niêm yết công khai, còn ETP (Exchange Traded Products) là các sản phẩm tín dụng có cấu trúc được giao dịch trên nền tảng. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư khi xem xét sự giám sát pháp lý và mức độ bảo vệ.

ETP là sản phẩm giao dịch công khai trên nền tảng

ETP là gì theo định nghĩa chính thức? Đó là sản phẩm đầu tư mở được niêm yết trên các nền tảng giao dịch quốc gia, có giá phái sinh và được giao dịch trong ngày giống như cổ phiếu. Nó được phân loại là chứng khoán nợ có cấu trúc, về cơ bản liên kết giá trị với các chứng khoán, hàng hóa hoặc chỉ số khác.

Sàn giao dịch chứng khoán Thụy Sĩ SIX định nghĩa rõ ràng ETP là những chứng khoán nợ không sinh lãi, được thế chấp và có thể sao chép tài sản cơ sở (thường là từ hàng hóa) theo cách cơ sở hoặc đòn bẩy. Giống như các sản phẩm đầu tư khác, ETP được giao dịch trong ngày trên nhiều sàn tạo lập thị trường, tuy nhiên về mặt pháp lý, chúng không phải là quỹ mà là trái phiếu có cấu trúc.

Ưu điểm của ETP là nó cho phép các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức dễ dàng tiếp cận tài sản kỹ thuật số mà không cần bên lưu ký hay các rào cản pháp lý phức tạp. Điều này khiến ETP trở thành công cụ hữu ích cho những ai muốn đầu tư vào tiền điện tử nhưng lo ngại về vấn đề bảo quản và an toàn.

Bitcoin ETF - Cách gián tiếp đầu tư vào tiền điện tử

Bitcoin ETF là gì? Nó là một ETF dựa trên Bitcoin, cho phép các nhà đầu tư đầu tư gián tiếp vào Bitcoin thông qua một quỹ được giao dịch công khai. Khi bạn mua Bitcoin ETF, bạn không sở hữu trực tiếp Bitcoin mà sở hữu một chứng chỉ đại diện cho phần của quỹ đó. Tuy nhiên, lợi nhuận hoàn toàn giống nhau vì Bitcoin ETF luôn theo dõi giá của Bitcoin - nếu Bitcoin tăng, ETF cũng tăng và ngược lại.

ETF nổi tiếng nhất trên thế giới là SPY ETF, quỹ giao dịch lớn nhất theo dõi chỉ số thị trường chứng khoán S&P 500. Tương tự như vậy, Bitcoin ETF hoạt động bằng cách theo dõi giá Bitcoin thực tế. Lợi ích của ETF là bạn không cần lo lắng về việc Bitcoin của mình bị đánh cắp, phải lưu trữ ở đâu hoặc trải qua các thủ tục rườm rà - mọi thứ được quản lý bởi công ty quản lý quỹ.

Tại sao SEC yêu cầu ETF nhưng không với ETP?

Sự khác biệt pháp lý giữa ETF và ETP dẫn đến những yêu cầu giám sát khác nhau. Để SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ) chấp thuận một Bitcoin ETF, các công ty phải chứng minh rằng thị trường tương lai tiền điện tử đủ ổn định và an toàn cho các nhà đầu tư. Đây là lý do tại sao SEC đã từ chối chấp thuận Bitcoin ETF nhiều lần trong quá khứ.

Ngược lại, ETP không phải chịu sự giám sát chặt chẽ như vậy từ SEC vì nó được phân loại là sản phẩm tín dụng chứ không phải quỹ. Theo phát ngôn của cơ quan quản lý tài chính Thụy Sĩ Finma: “Điều quan trọng là phải phân biệt giữa ETP và ETF, vì ETP không được quản lý bởi Đạo luật về chương trình đầu tư tập thể (CISA).” Điều này khiến ETP có thể ra mắt nhanh hơn ETF ở một số thị trường.

Trường hợp Amun ETP - Sản phẩm tiền điện tử đa chỉ số đầu tiên

Để hiểu rõ hơn ETP là gì, hãy xem xét trường hợp cụ thể của Amun ETP do Swiss Securities Trading Platform ra mắt vào tháng 11 năm 2018. Đây là sản phẩm ETP tiền điện tử đa chỉ số toàn cầu đầu tiên, dựa trên Amun Crypto Basket Index để theo dõi hiệu suất của năm loại tiền điện tử hàng đầu về vốn hóa thị trường và thanh khoản.

Thành phần của chỉ số lúc phát hành bao gồm: BTC chiếm 49,7%, XRP 25,4%, ETH 16,7%, LTC 3% và BCH 5,2%. Sản phẩm này cho phép các nhà đầu tư được công nhận tiếp cận một giỏ tiền điện tử được quản lý chuyên nghiệp mà không cần bên lưu ký. Bitcoin Investment Trust do Grayscale Investment phát triển là một ví dụ khác về ETP ở Hoa Kỳ, chứng minh rằng các sản phẩm này đã được chấp nhận bởi cơ quan quản lý.

Lựa chọn ETP hay ETF: Điều bạn cần biết

Khi quyết định đầu tư vào Bitcoin hoặc tiền điện tử khác thông qua ETP hoặc ETF, bạn cần xem xét một số yếu tố. ETP mang lại sự linh hoạt và dễ tiếp cận hơn vì không chịu sự giám sát chặt chẽ, phù hợp với các nhà đầu tử muốn vào thị trường sớm. ETF lại mang lại mức độ bảo vệ pháp lý cao hơn và dễ được chấp nhận bởi các tổ chức lớn khi nó được phê duyệt.

Cả ETP và ETF đều giảm thiểu rủi ro liên quan đến lưu trữ trực tiếp tiền điện tử. Nếu bạn là nhà đầu tư tổ chức hoặc nhà đầu tư có kinh nghiệm, ETP là gì mà bạn nên hiểu là một công cụ mạnh mẽ để tham gia vào thị trường tiền điện tử mà không cần phải quản lý khoá riêng hoặc ví kỹ thuật số.

Tóm lại, ETF là một quỹ hoạt động bằng cách theo dõi một chỉ số nhất định, trong khi ETP là sản phẩm tín dụng có cấu trúc với cơ chế tương tự nhưng tính chất pháp lý khác biệt. Hiểu được ETP là gì và nó khác với ETF như thế nào sẽ giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn.