Mỗi thị trường gấu có 4 giai đoạn.

Giai đoạn 1: Phủ nhận. "Đó chỉ là một sự điều chỉnh." Tháng 10-11 năm 2025. $BTC giảm từ $126K xuống $95K với mọi người mua dip và không ai hoảng sợ.
Giai đoạn 2: Sợ hãi. "Tình hình tệ hơn tôi nghĩ." Tháng 12 năm 2025 - Tháng 1 năm 2026. BTC giảm xuống $68K, các ETF bắt đầu chảy máu. Đòn bẩy bị xóa sạch và mọi người giờ đây đều lo lắng.
Giai đoạn 3: Đầu hàng. "Hãy cho tôi thoát khỏi bất kỳ giá nào." Điều này chưa xảy ra. Đây là lúc những người nắm giữ lâu dài bị phá vỡ, khi những người mua cuối cùng từ $90K-$100K cuối cùng bán ở $50K-$55K. Khi $76K vốn của MSTR bỗng nhiên trở thành tiêu đề.
Giai đoạn 4: Trầm cảm. "Tiền điện tử đã chết." Khối lượng giao dịch khô cạn. Không ai nói về Bitcoin trong nhiều tháng. CT im lặng nhưng đó là lúc đáy bắt đầu hình thành.
Chúng ta ở cuối Giai đoạn 2. Giai đoạn tồi tệ nhất chưa bắt đầu.
Bitcoin ở mức $70.000 và dòng thời gian cho biết chúng ta đã 5 tháng vào giai đoạn suy giảm ít nhất 12 tháng.
Giai đoạn 3 là tiếp theo.