Tại sao Applied Materials có thể là cổ phiếu hàng đầu cho làn sóng tăng trưởng AI tiếp theo

Trí tuệ nhân tạo đã định hình lại cảnh quan đầu tư một cách đáng kể. Bảy ông lớn công nghệ của “The Magnificent Seven” đã thu hút sự chú ý lớn từ các nhà đầu tư, nhưng có một lập luận thuyết phục rằng cơ hội thực sự nằm ở nơi khác. Trong khi những tên tuổi khổng lồ đó chiếm lĩnh các tiêu đề, thì còn có một trường hợp đầu tư chiến lược hơn khi tập trung vào các công ty cung cấp nền tảng để họ tồn tại.

Applied Materials (NASDAQ: AMAT) đại diện cho lớp nền tảng này—hạ tầng cốt lõi thúc đẩy cuộc cách mạng AI. Khác với các nhà sản xuất chip như Nvidia hay AMD thiết kế bộ xử lý, hoặc các nhà cung cấp dịch vụ như Apple, Alphabet và Microsoft triển khai AI, Applied Materials sản xuất thiết bị tạo ra hầu hết các bán dẫn tiên tiến trên toàn cầu. Vị trí này đặt công ty vào nhóm mà các nhà đầu tư gọi là “chọn xẻng và cuốc”—các công ty kiếm lợi bất kể công nghệ nào chiến thắng cuối cùng.

Chuỗi cung ứng bán dẫn: Nơi thực sự xảy ra tăng trưởng AI

Sự gia tăng nhu cầu về chip AI đã tạo ra những yêu cầu chưa từng có trong toàn bộ hệ sinh thái sản xuất bán dẫn. Applied Materials không cạnh tranh trực tiếp trong lĩnh vực phần cứng AI rõ ràng. Thay vào đó, họ cung cấp các hệ thống phủ vật liệu, thiết bị khắc nguyên tử, công cụ đo lường chính xác và công nghệ đóng gói mà các nhà chế tạo chip không thể vận hành thiếu.

Hầu hết các nhà sản xuất bán dẫn lớn trên thế giới đều phụ thuộc vào thiết bị của Applied Materials. Danh sách khách hàng này bao gồm Nvidia, Intel, Samsung, TSMC, Broadcom, ASML Holding, Micron Technologies và Texas Instruments—gần như tất cả các tên tuổi quan trọng trong ngành. Nếu không có các hệ thống của Applied Materials, các công ty này không thể sản xuất chip hiện đại.

Hiện tại, công ty kiểm soát khoảng 17,4% thị trường thiết bị bán dẫn toàn cầu, xếp thứ hai sau ASML Holding với 20,2%. Đối thủ cạnh tranh gần nhất là Lam Research chiếm 13,1%. Vị thế thống trị này giúp Applied Materials hưởng lợi từ sự tăng trưởng của mọi nhà sản xuất chip lớn, mà không phải đặt cược vào thành công hay thất bại của bất kỳ công ty nào.

Vị thế thị trường và lợi thế cạnh tranh

Vị thế dẫn đầu về thị phần của Applied Materials phản ánh nhiều năm đổi mới công nghệ và mối quan hệ khách hàng vững chắc. Ngành thiết bị bán dẫn đòi hỏi kiến thức kỹ thuật sâu rộng, chuỗi cung ứng đã được thiết lập và độ tin cậy đã được chứng minh—những yếu tố tạo ra rào cản đáng kể cho các đối thủ tiềm năng gia nhập.

Điều làm cho vị trí này đặc biệt có giá trị là khả năng chống chịu trong toàn bộ chu trình sản xuất chip. Nhu cầu về bán dẫn ảnh hưởng đến điện tử tiêu dùng, điện toán đám mây, hệ thống ô tô và các ứng dụng công nghiệp. Mở rộng AI thúc đẩy các xu hướng này, nhưng không tạo ra một điểm yếu duy nhất. Applied Materials kiếm lợi khi ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu tiếp tục hoạt động và nâng cấp năng lực sản xuất.

Thách thức ngắn hạn và xu hướng dài hạn

Công ty thực sự đối mặt với những thách thức ngắn hạn. Khoảng một phần ba doanh thu của họ đến từ Trung Quốc, và căng thẳng địa chính trị kéo dài tạo ra sự không chắc chắn. Các thông báo gần đây cho biết các hạn chế xuất khẩu của Mỹ mở rộng có thể làm giảm doanh thu năm tài chính 2026 khoảng 600 triệu USD. Ngành nhớ bán dẫn cũng hoạt động theo chu kỳ, và Applied Materials đã công bố cắt giảm nhân sự vào cuối 2025 để nâng cao hiệu quả hoạt động.

Những khó khăn này là có thật, nhưng có vẻ chỉ mang tính tạm thời so với các xu hướng cấu trúc thúc đẩy ngành phát triển. Deloitte dự báo doanh số bán bán dẫn sẽ đạt 697 tỷ USD vào 2025, tăng 11% so với năm trước. Quan trọng hơn, công ty tư vấn này dự đoán thị trường sẽ mở rộng lên 1 nghìn tỷ USD vào 2030 và 2 nghìn tỷ USD vào 2040. Các dự báo này phản ánh nhu cầu bền vững được thúc đẩy bởi AI, mở rộng hạ tầng đám mây và các mô hình tính toán mới nổi.

Phần thưởng của vị thế hạ tầng

Lịch sử cho thấy các nhà cung cấp hạ tầng thường vượt trội trong các đợt bùng nổ công nghệ. Định giá của Applied Materials vẫn thấp hơn đáng kể so với “The Magnificent Seven”—với vốn hóa thị trường khoảng 192 tỷ USD so với các công ty công nghệ lớn trị giá hơn một nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, mức độ tiếp xúc của họ với tăng trưởng ngành bán dẫn bao phủ toàn bộ lĩnh vực chứ không tập trung vào các ứng dụng cụ thể.

Hãy xem xét rằng Netflix đã tạo ra lợi nhuận hơn 595.000 USD từ khoản đầu tư 1.000 USD vào cuối 2004, trong khi Nvidia mang lại hơn 1,15 triệu USD từ khoản đầu tư 1.000 USD vào đầu 2005. Cả hai đều hưởng lợi từ việc hiểu rõ hướng đi của công nghệ. Applied Materials hoạt động ở cấp độ nền tảng hơn nữa—cung cấp phần cứng thúc đẩy mọi tiến bộ của AI.

Nhìn về chu kỳ tăng trưởng tiếp theo

Thị trường thiết bị bán dẫn đang bước vào giai đoạn mở rộng bền vững. Khi AI được ứng dụng nhanh hơn trong các ngành, các nhà chế tạo chip liên tục đầu tư vào năng lực sản xuất mới và công nghệ nâng cấp. Mỗi bước tiến trong khả năng AI đòi hỏi các loại bán dẫn tinh vi hơn, từ đó yêu cầu các thiết bị sản xuất tiên tiến hơn.

Applied Materials đứng ngay trung tâm của chu kỳ này. Công ty dự báo tăng trưởng doanh thu khiêm tốn trong ngắn hạn—khoảng 4% tăng trưởng doanh thu và 8,1% tăng trưởng lợi nhuận cho năm tài chính 2025. Tuy nhiên, các dự báo này chưa tính đến toàn bộ sự thúc đẩy nhu cầu do AI mang lại và các chu kỳ chi tiêu vốn đang diễn ra tại các nhà sản xuất bán dẫn lớn.

Câu chuyện đầu tư ở đây không phải dự đoán ứng dụng AI nào sẽ chiếm ưu thế, mà là nhận thức rằng bất cứ thứ gì thành công đều sẽ yêu cầu sản xuất bán dẫn tiên tiến. Applied Materials cung cấp các công cụ thiết yếu cho quá trình đó, định vị để thu lợi từ nhiều làn sóng công nghệ và các đối thủ trong ngành. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với tăng trưởng công nghệ thế hệ tiếp theo ngoài các cổ phiếu “The Magnificent Seven”, vị thế nền tảng này mang lại một cơ hội khác biệt.