Chỉ đạo của Zhao Changpeng về các vấn đề cốt lõi trong việc phổ biến tiền điện tử — Mâu thuẫn giữa quyền riêng tư và minh bạch

Đồng sáng lập Binance, Zhao Changpeng (CZ), đã nêu ra một vấn đề sâu sắc trong ngành công nghiệp blockchain. Đó là việc thiếu quyền riêng tư đang cản trở việc các nhà đầu tư tổ chức chấp nhận các tài sản on-chain quy mô lớn. Trong cuộc thảo luận tại hội nghị CoinDesk Consensus Hong Kong, các nhân vật hàng đầu trong ngành lần lượt bày tỏ cùng một mối lo ngại.

Sự minh bạch hoàn toàn mà các blockchain công khai cung cấp đã từng được ca ngợi như một phản đề căn bản đối với hệ thống tài chính truyền thống. Tuy nhiên, thực tế lại phức tạp hơn nhiều. Lịch sử giao dịch và số tiền chuyển khoản được công khai hoàn toàn có thể trở thành điểm yếu chí tử trong quản lý doanh nghiệp và tài sản cá nhân.

Cơ sở cho việc thiếu quyền riêng tư cản trở việc chấp nhận

CZ đã giải thích vấn đề này qua một kịch bản cụ thể. Hãy tưởng tượng một doanh nghiệp trả lương cho nhân viên qua on-chain. Trong hệ thống tiền mã hóa hiện tại, việc theo dõi trên blockchain cho phép ai nhận bao nhiêu phần thưởng trở nên hoàn toàn rõ ràng. Điều này tương đương với việc công khai toàn bộ hệ thống lương của doanh nghiệp.

Tương tự, các giao dịch thương mại quy mô lớn cũng gặp vấn đề. Khi số tiền, đối tác, nội dung giao dịch đều được ghi lại và có thể truy cập toàn cầu, thì thực tế này khó lòng chấp nhận đối với các doanh nghiệp cạnh tranh hoặc các nhà đầu tư tổ chức. CZ khẳng định rằng chính sự “thiếu quyền riêng tư” này là yếu tố lớn nhất đang giữ chân các nhà chấp nhận tiền mã hóa trên phố Wall và trong thị trường chính thống.

Cấu trúc quyền riêng tư thực sự mà các nhà đầu tư tổ chức mong muốn

Giám đốc điều hành Fabio Frontini của Abraxas Capital Management cũng đã chia sẻ chân thực về tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức trong cùng một cuộc thảo luận. Họ không tìm kiếm “quyền riêng tư tuyệt đối”, mà là một cách tiếp cận tinh vi hơn.

“Quyền riêng tư trong các giao dịch lớn là vô cùng quan trọng, đặc biệt đối với các nhà đầu tư tổ chức,” ông Frontini nói. Điều quan trọng là nhận thức rằng, hoàn toàn minh bạch không nhất thiết luôn là điều tốt nhất. Lý tưởng nhất là các giao dịch có thể kiểm toán và giám sát được, trong khi các bên liên quan vẫn chỉ được tiết lộ thông tin cho những người có quyền hạn nhất định.

Nói cách khác, các nhà đầu tư tổ chức muốn các cơ quan quản lý hoặc bộ phận tuân thủ có thể xác nhận “ai đã làm gì” và “giao dịch đã diễn ra như thế nào”, nhưng không muốn công khai rộng rãi. Đây là cách tận dụng tính minh bạch của blockchain đồng thời duy trì quyền riêng tư thực tế.

Thách thức và tiềm năng từ giao dịch 50 triệu USD của JP Morgan

Một ví dụ cụ thể thể hiện rõ tính nghiêm trọng của vấn đề này. Cuối năm 2024, JP Morgan đã phát hành trái phiếu thương mại trị giá 50 triệu USD trên blockchain Solana cho Galaxy Digital. Giao dịch này lần đầu tiên chứng minh khả năng thực hiện các sản phẩm nợ token hóa quy mô tổ chức trên blockchain công khai.

Coinbase Global và Franklin Templeton đã mua trái phiếu này, thanh toán ngay bằng stablecoin USDC của Circle, và gần như đã thực hiện chuyển giao trong thời gian thực. Emma Lovett, trưởng nhóm tín dụng của đội công nghệ sổ cái phân tán của JPMorgan, đã kể về thành công của giao dịch đột phá này, đồng thời cũng chỉ ra những giới hạn nghiêm trọng.

“Các nhà đầu tư tổ chức mong muốn một thế giới mà địa chỉ của họ không bị xác định rõ ràng cho một cá nhân cụ thể, và cá nhân đó không thể biết tất cả lịch sử giao dịch của họ. Điều đó rất quan trọng,” bà Lovett nhấn mạnh. Nghĩa là, khả năng thực thi giao dịch đã được chứng minh, nhưng việc thiếu quyền riêng tư đã làm nổi bật trở thành rào cản lớn nhất đối với việc đưa các khoản vốn lớn của tổ chức lên on-chain.

Cân bằng giữa đảm bảo thực thi và quyền riêng tư

Giám đốc điều hành Thomas Restucci của nhóm nhà cung cấp thanh khoản cho các nhà đầu tư tổ chức B2C2 đã đề xuất một yếu tố quan trọng khác: “đảm bảo thực thi”. Không chỉ đơn thuần là tính năng quyền riêng tư, mà còn phải đảm bảo an toàn và độ tin cậy của các giao dịch cùng lúc.

“Môi trường hiện tại vẫn chưa thoải mái đối với các nhà đầu tư tổ chức. Họ cần không chỉ công nghệ mà còn là các đối tác đáng tin cậy,” ông Restucci nói. Nếu các giao dịch quy mô 10.000 USD đã đòi hỏi mức độ đảm bảo cao như vậy, thì các giao dịch trị giá hàng nghìn tỷ USD còn cần độ tin cậy và an toàn cao hơn nữa.

Hiện nay, một số blockchain đã bắt đầu tập trung vào việc nâng cao tính năng quyền riêng tư và phát triển các giải pháp dành riêng cho tổ chức. Những xu hướng này cho thấy ngành công nghiệp đang tìm cách giải quyết mâu thuẫn giữa quyền riêng tư và minh bạch.

Bước tiếp theo trong việc chấp nhận tiền mã hóa

Những chỉ trích của CZ không chỉ đơn thuần là vấn đề kỹ thuật. Nó đã làm rõ một điều kiện tiên quyết thiết yếu để tiền mã hóa có thể đạt được sự chấp nhận rộng rãi. Trong khi tính minh bạch là lý tưởng và lợi thế của tiền mã hóa, thì việc có các cơ chế quyền riêng tư phù hợp là điều không thể thiếu trong thực tế.

Các nhà lãnh đạo ngành, bao gồm CZ, đều chung nhận định rằng quyền riêng tư và minh bạch không nhất thiết phải đối lập, mà có thể được cân bằng một cách hợp lý thông qua các giao thức được thiết kế đúng đắn. Nếu làm được điều này, việc chấp nhận quy mô lớn của Wall Street và thị trường chính thống sẽ diễn ra nhanh chóng hơn bao giờ hết.

Thách thức lớn tiếp theo của ngành công nghiệp tiền mã hóa chính là giải quyết bài toán này.