Tương Lai Hợp Tác của Circle: Cách Liên Minh Chiến Lược Đang Viết Lại Vận May Thanh Toán

Circle Internet Group đã nổi lên như một trong những câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn nhất của thị trường tiền điện tử. Công ty fintech này đã chính thức niêm yết vào tháng 6 năm 2025 với giá 31 USD mỗi cổ phiếu và đã tăng lên 87 USD, hưởng lợi từ làn sóng chấp nhận của các tổ chức đối với stablecoin USD Coin (USDC). Nhưng điều thực sự thúc đẩy đà tăng này không phải là may mắn—mà là một chuỗi các mối quan hệ hợp tác được tổ chức cẩn thận, đang định hình lại hạ tầng thanh toán toàn cầu.

Câu chuyện về sự trỗi dậy của Circle phản ánh một chân lý trong fintech: sự phù hợp chiến lược tạo ra lợi nhuận phi thường. Khi các nhà xử lý thanh toán lớn và các nền tảng tài chính chấp nhận thanh toán dựa trên blockchain, Circle đang đứng ở trung tâm của một sự chuyển đổi mang tính cách mạng. Đây không chỉ đơn thuần là về việc áp dụng công nghệ; mà còn là xây dựng một hệ sinh thái hoàn toàn mới, nơi các giao dịch diễn ra nhanh hơn, chi phí thấp hơn và các rào cản gia nhập biến mất.

Đà Thúc Đẩy Từ Các Mối Quan Hệ Hợp Tác Đẩy Lợi Nhuận Của Circle

Lợi thế cạnh tranh của Circle dựa trên nền tảng đơn giản nhưng mạnh mẽ: USDC được hoàn toàn đảm bảo bằng tiền mặt và trái phiếu Kho bạc Mỹ do các tổ chức giám sát quản lý. Khác với các stablecoin khác dựa trên các tài sản có nền tảng đáng ngờ, USDC cung cấp sự minh bạch và độ tin cậy mà các đối tác tổ chức yêu cầu. Sự khác biệt này ngày càng trở nên quan trọng khi các tập đoàn lớn đánh giá chiến lược thanh toán blockchain của họ.

Vào cuối năm 2025, hai gã khổng lồ trong ngành dịch vụ tài chính bắt đầu tích hợp hạ tầng của Circle vào hoạt động cốt lõi của họ. Visa, mạng lưới thanh toán lớn nhất thế giới, đã ra mắt chương trình cho phép các đối tác ngân hàng của họ thanh toán trực tiếp bằng USDC trên blockchain của Circle. Các giao dịch này bỏ qua các hệ thống thanh toán truyền thống, có thể giảm thời gian xử lý và cho phép chuyển tiền quốc tế gần như tức thì. Động thái này cho thấy Visa xem hạ tầng stablecoin dựa trên blockchain không chỉ là công nghệ thử nghiệm, mà là bước tiến tự nhiên của thanh toán hiện đại.

Trong khi đó, Intuit đã theo đuổi cách tiếp cận tương tự bằng cách tích hợp USDC vào toàn bộ bộ sản phẩm tài chính của mình—TurboTax, QuickBooks, Credit Karma và Mailchimp đều hỗ trợ hạ tầng stablecoin của Circle. Đối với hàng triệu người dùng của Intuit, điều này có nghĩa là hoàn tiền nhanh hơn, xử lý thanh toán nhanh hơn và giảm ma sát trong các giao dịch tài chính. Việc tích hợp này biến các ứng dụng quen thuộc thành các cổng thanh toán dựa trên blockchain.

Từ Các Gã Khổng Lồ Thanh Toán Đến Các Nền Kinh Tế Blockchain Quốc Gia

Quỹ đạo này còn trở nên ý nghĩa hơn khi xem xét việc các chính phủ bắt đầu áp dụng. Cách Bermuda tiếp cận Circle thể hiện một trong những thử nghiệm thực tế tham vọng nhất về thanh toán blockchain cho đến nay. Năm 2019, quốc đảo này trở thành quốc gia đầu tiên chấp nhận thanh toán chính phủ bằng USDC. Nhưng đó chỉ là nền móng.

Đầu năm nay, Bermuda đã mở rộng hợp tác với Circle và Coinbase để phát triển một nền kinh tế quốc gia hoàn toàn dựa trên blockchain. Hãy tưởng tượng một kịch bản trong đó tất cả các khoản thanh toán chính phủ, phí cấp phép, khai báo thuế và giao dịch của thương nhân đều hoạt động natively trên hạ tầng blockchain. Điều này không phải là lý thuyết—Bermuda đang xây dựng nó. Thành công của dự án thử nghiệm này có thể thúc đẩy các sáng kiến tương tự tại Nhật Bản, Brazil và Mexico, mỗi quốc gia đều thể hiện sự quan tâm đến hệ thống thanh toán blockchain.

Điều xuất phát từ các mối quan hệ hợp tác này là một chu trình thuận lợi. Mỗi sự tích hợp—dù với lớp thanh toán của Visa, các ứng dụng tiêu dùng của Intuit hay hạ tầng thanh toán quốc gia của Bermuda—đều tạo ra các hiệu ứng mạng làm tăng sức mạnh cho vòng đai của Circle. Nhiều giao dịch hơn đồng nghĩa với nhiều dữ liệu hơn, nhiều dữ liệu hơn dẫn đến các hệ thống tốt hơn, và các hệ thống tốt hơn thu hút các đối tác tiếp theo.

Chỉ Số Tài Chính và Triển Vọng Tăng Trưởng

Các nhà phân tích theo dõi Circle nhận thấy lợi nhuận hấp dẫn có thể đo lường bằng các chỉ số cụ thể. Doanh thu dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 26% đến năm 2027. Công ty dự kiến sẽ có lãi trong năm nay và tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lên 82% vào năm 2027. Với mức định giá gấp 50 lần lợi nhuận dự kiến của năm tới, giá trị của Circle không phải là rẻ, nhưng phản ánh tiềm năng tăng trưởng thực sự chứ không phải là bong bóng đầu cơ.

Mô hình kinh doanh củng cố các kỳ vọng này. Hiện tại, Circle tạo lợi nhuận đáng kể bằng cách đầu tư dự trữ USDC vào trái phiếu Kho bạc Mỹ và tiền gửi ngân hàng. Khi doanh thu từ các mối quan hệ hợp tác tăng lên—thông qua phí tích hợp, phí nền tảng và dịch vụ hạ tầng—thu nhập của công ty sẽ ngày càng đến từ các nguồn có biên lợi nhuận cao hơn chứ không chỉ từ lợi nhuận từ lãi suất.

Đánh Giá Circle Như Một Cơ Hội Dài Hạn

Câu hỏi triết lý về giá trị đầu tư của Circle phụ thuộc vào niềm tin của từng người về việc thanh toán blockchain sẽ trở thành xu hướng chính thống. Nếu các mạng thanh toán kỹ thuật số, các nhà xử lý lớn và các chính phủ chủ quyền tiếp tục tích hợp USDC và hệ thống thanh toán dựa trên blockchain, vị trí hiện tại của Circle có thể mang lại lợi nhuận vượt trội. Công ty không chỉ phát hành stablecoin; nó đang trở thành lớp nền móng cho một nền kinh tế thanh toán hoàn toàn được tái tưởng tượng.

Các mối quan hệ hợp tác được công bố đến năm 2025 và sang năm 2026 là bằng chứng cho thấy quá trình chuyển đổi này không phải là giả thuyết xa vời. Visa không thử nghiệm các sáng kiến thanh toán một cách nhẹ nhàng. Intuit không tích hợp công nghệ thử nghiệm vào các sản phẩm phục vụ hàng triệu người dùng. Bermuda không tái cấu trúc hạ tầng thanh toán quốc gia cho những thử nghiệm thất bại.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá Circle, nguyên tắc lợi ích từ sự cộng hưởng chiến lược đúng đắn: vị trí chiến lược tốt thu hút các mối quan hệ hợp tác trong tương lai, điều này xác thực tầm nhìn của công ty, từ đó thu hút thêm các đối tác mới. Liệu chu trình tự củng cố này có đủ để biện minh cho các định giá hiện tại hay không phụ thuộc vào niềm tin cá nhân về tương lai của blockchain trở thành xu hướng chính thống. Điều rõ ràng là Circle đã tập hợp các mối quan hệ hợp tác, công nghệ và vị thế pháp lý để dẫn dắt quá trình chuyển đổi này nếu nó thực sự xảy ra như nhiều người kỳ vọng.