Mẫu đầu vai và vai đầu trong Zcash nhắm tới $200 khi khối lượng giao dịch sụt giảm

Zcash vẫn gặp khó khăn dưới sức nặng của một mô hình kỹ thuật cổ điển đã chứng minh độ chính xác đáng ngạc nhiên. Đồng tiền riêng tư này, từng gần 284 USD vào đầu năm 2025, hiện giao dịch quanh mức 218,71 USD tính đến tháng 3 năm 2026—đánh dấu một thử thách khốc liệt đối với các mức hỗ trợ. Trong tháng vừa qua, ZEC đã mất hơn 24% giá trị của mình. Mặc dù đồng coin vẫn ghi nhận lợi nhuận kể từ đầu năm khoảng 486%, đợt tăng giá từng tưởng chừng không thể ngăn cản nay đã trở thành quá khứ xa xăm.

Cấu trúc giảm giá đang diễn ra trên biểu đồ của ZEC phản ánh sự suy thoái kỹ thuật theo sách giáo khoa. Tuy nhiên, điều đáng nói hơn cả về mặt kỹ thuật là sự sụp đổ đột ngột trong sự tham gia của thị trường. Một điều gì đó mang tính nền tảng đã thay đổi trong cách các nhà giao dịch nhìn nhận về tài sản này.

Mẫu hình cổ điển dự đoán sự giảm giá gần đây của ZEC

Mẫu hình đầu vai—một trong những mô hình đáng tin cậy nhất trong phân tích kỹ thuật—đã hình thành trên biểu đồ hàng tháng của ZEC vào cuối tháng 1 năm 2025. Đến cuối tháng đó, mẫu hình đã hoàn thành, với giá phá vỡ dưới đường cổ. Mẫu hình cổ điển này báo hiệu sự đảo chiều xu hướng và liên tục dẫn dắt giá đi xuống kể từ khi sự phá vỡ xảy ra.

Điều làm cho mẫu hình này đặc biệt quan trọng là mục tiêu dự đoán của nó. Hình dạng mẫu hình chỉ ra một mức hỗ trợ gần 200 USD. Từ mức hiện tại, điều này đồng nghĩa với khoảng 8% giảm nữa—một bước đi không quá dữ dội khi xem xét đến tình hình suy yếu của mô hình.

Cấu trúc mẫu hình vẫn còn nguyên vẹn, cho thấy ngay cả các đợt bật tăng ngắn hạn cũng khó có thể đảo ngược xu hướng giảm rộng hơn.

Hoạt động giao dịch giảm 70%, báo hiệu sự yếu kém sâu hơn

Có lẽ chỉ số gây sốc nhất là sự sụt giảm mạnh trong khối lượng giao dịch trên các sàn. Vào đầu tháng 1 năm 2025, Zcash đạt khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 1,5 tỷ USD trên các sàn tập trung. Chỉ trong vòng ba tuần, đến đầu tháng 2, khối lượng đã giảm xuống còn khoảng 450 triệu USD—một sự sụt giảm đáng kinh ngạc 70%.

Chuyển sang tháng 3 năm 2026, khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ còn khoảng 4,76 triệu USD, phản ánh một sự thay đổi lớn trong sự quan tâm của thị trường. Mức độ tham gia này không đủ để duy trì các đợt tăng giá có ý nghĩa. Khi khối lượng mỏng như vậy đi kèm với một mẫu hình kỹ thuật, thường báo hiệu rằng các nhà mua còn lại thiếu niềm tin.

Khối lượng thấp trong một xu hướng giảm xác nhận tạo ra một động lực nguy hiểm: các biến động giá dễ thực hiện hơn vì không có đủ hỗ trợ mua để hấp thụ áp lực bán.

Dòng vốn cho thấy cá mập rút lui trong khi các nhà thông minh tích trữ

Câu chuyện dòng tiền càng củng cố những gì biểu đồ đã cho thấy. Chỉ số Chaikin Money Flow—đo lường dòng vốn vào hoặc ra khỏi tài sản—đã có xu hướng giảm kể từ cuối năm 2024. Đến đầu tháng 2 năm 2025, nó cuối cùng đã phá xuống dưới đường zero, xác nhận dòng chảy ròng ra.

Dữ liệu dự trữ trên các sàn cũng củng cố bức tranh này. Trong vòng 24 giờ đầu tháng 2, các nhà nắm giữ đã chuyển hơn 64% ZEC bổ sung lên các sàn, một dấu hiệu điển hình của việc bán tháo. Các nhà nắm giữ lớn đồng thời giảm vị thế của họ hơn 35%, góp phần gia tăng áp lực cung.

Thú vị là, các ví của các nhà đầu tư thông minh đã tăng lượng nắm giữ khoảng 9% trong cùng kỳ. Những nhà giao dịch này thường có vị thế tốt, nhưng việc tích trữ nhỏ lẻ của họ không thể bù đắp cho sự rút lui của cá mập và dòng chảy ra rộng lớn hơn đang diễn ra.

Các mức hỗ trợ hiện tại và điều kiện để phục hồi

ZEC đã phá vỡ mức hỗ trợ 289 USD đã giữ vững trong nhiều tháng. Mức sàn tiếp theo có ý nghĩa nằm quanh 262 USD. Nếu mức này thất bại, mục tiêu dựa trên mẫu hình gần 200 USD sẽ trở thành trọng tâm.

Để có một đợt phục hồi ý nghĩa, giá cần phải vượt trở lại trên 289 USD và cuối cùng lấy lại vùng 317 USD, phù hợp với các mức kháng cự Fibonacci và các phạm vi tích lũy trước đó. Ngay cả khi đó, các đợt bật tăng trong xu hướng giảm xác nhận thường chỉ là các đợt điều chỉnh tạm thời trước khi bán tháo tiếp tục.

Nếu không có sự gia tăng thực sự về khối lượng và dòng vốn mới, các đợt tăng giá như vậy thường sẽ nhanh chóng suy yếu. Để mẫu hình đầu vai có thể yếu đi về mặt cấu trúc, Zcash cần phải lấy lại vùng 407 USD gần vai phải ban đầu. Cho đến khi điều đó xảy ra, cấu trúc giảm vẫn là lực lượng chi phối chính trong hành động giá.