Hướng dẫn của Baxter năm 2026 làm thất vọng thị trường khi cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất trong 52 tuần

Baxter International Inc. (NYSE:BAX) đã gửi một lời cảnh báo nghiêm trọng đến các nhà đầu tư, với cổ phiếu giảm 15,6% xuống còn 18,79 đô la khi gã khổng lồ thiết bị y tế công bố kết quả quý IV tài chính không đạt kỳ vọng về lợi nhuận, mặc dù doanh thu vượt dự kiến. Cổ phiếu hiện đang dao động gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 17,4 đô la, phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về khả năng của công ty trong việc đáp ứng mục tiêu của nhà đầu tư. Nguyên nhân ngay lập tức: hướng dẫn năm 2026 của ban quản lý mang tính thận trọng, báo hiệu những thử thách phía trước.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh quý IV đạt 44 cent—mất nhiều so với hướng dẫn của ban quản lý là 52-57 cent và dự báo đồng thuận của Phố Wall là 54 cent. Nguyên nhân? Sự thay đổi không thuận lợi trong cơ cấu sản phẩm, làm giảm biên lợi nhuận mặc dù khối lượng tăng trưởng. Tuy nhiên, Baxter vẫn vượt doanh thu, đạt 2,974 tỷ đô la, tăng 8% theo báo cáo (3% theo hoạt động) so với dự kiến 2,824 tỷ đô la. Kết quả này—một thắng, một thua—phản ánh sự căng thẳng khiến cổ đông hoảng loạn tháo chạy.

Kết quả Quý 4 kể câu chuyện phức tạp đằng sau việc vượt doanh thu

Phân tích về việc vượt doanh thu cho thấy bức tranh tinh tế hơn. Bộ phận Sản phẩm & Liệu pháp Y tế đạt doanh thu 1,39 tỷ đô la, tăng 6% theo báo cáo và 4% theo hoạt động, nhờ nhu cầu mạnh mẽ về các giải pháp truyền dịch và sức mạnh duy trì của Phẫu thuật Tiên tiến toàn cầu. Hệ thống & Công nghệ Y tế đạt 827 triệu đô la, tăng 5% theo báo cáo và 4% theo hoạt động, nhờ sự tăng trưởng trong các Giải pháp Chăm sóc & Kết nối và trong đơn vị Chăm sóc Tuyến đầu. Doanh số dược phẩm đạt 668 triệu đô la, tăng 4% theo báo cáo và 2% theo hoạt động, chủ yếu nhờ kinh doanh Trộn thuốc, mặc dù các mặt hàng Tiêm & Gây mê gặp khó khăn.

CEO Andrew Hider thừa nhận sự thiếu hụt này trong khi nhấn mạnh câu chuyện về quá trình chuyển đổi: “Dù chúng tôi đã đạt tăng trưởng doanh thu trên tất cả các phân khúc, kết quả quý IV của chúng tôi chưa đáp ứng mong đợi, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tập trung thúc đẩy cải tiến liên tục trên toàn doanh nghiệp.” Ông nhấn mạnh một mô hình hoạt động mới được giới thiệu nhằm tối ưu hóa hoạt động, thúc đẩy đổi mới sáng tạo và nâng cao hiệu suất tổng thể—đồng nghĩa với việc các thay đổi cấu trúc đang diễn ra.

Tiếp theo: Triển vọng năm 2026 báo hiệu sự thận trọng

Cảnh báo thực sự đến từ hướng dẫn dự báo của ban quản lý. Baxter dự kiến lợi nhuận điều chỉnh năm 2026 từ 1,85 đến 2,05 đô la trên mỗi cổ phiếu, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 2,25 đô la của Phố Wall. Công ty cũng dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ 13% đến 14%, cho thấy áp lực biên lợi nhuận sẽ còn kéo dài. Về doanh thu, Baxter dự báo từ 11,24 đến 11,36 tỷ đô la, tăng trưởng bằng phẳng hoặc chỉ 1%, tức là dự báo cho một thị trường mong đợi mở rộng mạnh mẽ hơn nhưng lại dự đoán sự trì trệ.

Thái độ thận trọng này phản ánh sự trung thực của ban quản lý về các khó khăn ngắn hạn, đặc biệt là những thách thức trong cơ cấu sản phẩm đã ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận quý IV. Trong khi các dòng doanh thu đa dạng của công ty (gồm sản phẩm y tế, công nghệ y tế và dược phẩm đặc biệt) mang lại một số khả năng chống chịu, triển vọng năm 2026 cho thấy việc cải thiện hoạt động trong ngắn hạn sẽ gặp nhiều khó khăn. Đối với các nhà đầu tư kỳ vọng vào câu chuyện phục hồi của Baxter, việc điều chỉnh hướng dẫn có thể buộc họ phải điều chỉnh lại kỳ vọng và thời gian.