#深度创作营 Liệu Bitcoin có thể bắt đáy không?!

Hiện tại, giá Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh sâu sau khi đạt đỉnh lịch sử vào tháng 10 năm 2025 (khoảng 126,000 USD), giảm gần 50%, gần đây dao động trong khoảng 60,000 USD đến 68,000 USD. Trong ngắn hạn, Bitcoin vẫn có rủi ro giảm do quán tính thanh khoản, và hiện đang trong giai đoạn xây dựng đáy. Nếu tham khảo các chu kỳ giảm sau các đợt halving trước đây, tài sản này vẫn đang trong giai đoạn đầu của xu hướng giảm, khuyến nghị chờ đợi.

01   Chênh lệch cốt lõi: Chu kỳ bốn năm vs. Siêu chu kỳ
Chênh lệch lớn nhất hiện nay trên thị trường là liệu Bitcoin có tuân theo “chu kỳ bốn năm” trong lịch sử (tức năm 2026 là năm giảm giá) hay đã bước vào “siêu chu kỳ” do các tổ chức dẫn dắt.
Lạc quan: Đà giảm chưa kết thúc
Quy luật lịch sử: Các năm 2014, 2018, 2022 đều là năm thứ tư sau halving, đều xảy ra giảm mạnh, mức giảm khoảng 58% đến 74%.
Chu kỳ so sánh: Đỉnh cao tháng 10 năm 2025 phù hợp cao với thời điểm đỉnh của các chu kỳ trước (cuối năm). Nếu theo quy luật này, năm 2026 sẽ là “mùa đông crypto” điển hình, giá có thể tiếp tục giảm sâu hơn.
Độ sâu điều chỉnh: Theo tham khảo các đợt giảm trong thị trường gấu lịch sử, mức giảm thường từ 70% đến 80%, hiện tại đã giảm khoảng 50% dù đã chạm mức hỗ trợ chính, nhưng chưa đạt mức cực trị lịch sử.

Lạc quan: Các tổ chức tham gia và chính sách tích cực có thể phá vỡ lý thuyết chu kỳ
Tình hình mới của tổ chức: Chu kỳ này khác biệt do có ETF Bitcoin giao ngay và sự tham gia của các tổ chức, dự kiến trong nửa đầu năm 2026 sẽ hoàn thành xây dựng đáy, và đợt điều chỉnh hiện tại có thể là quá trình thanh lý đòn bẩy.
Điều chỉnh trong thị trường tăng giá: Mặc dù chịu áp lực ngắn hạn, một số tổ chức vẫn cho rằng đây là đợt điều chỉnh sâu trong thị trường tăng giá, chứ không phải bắt đầu thị trường gấu.

02   Góc nhìn dòng vốn: ETF rút ròng nhưng tỷ lệ giữ lại cao
Trong ngắn hạn, dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay chủ yếu rút ròng, nhưng so với giai đoạn đầu của thị trường gấu trước đây, tỷ lệ giữ lại cao hơn, chủ yếu do các ETF giao ngay và các công ty tích trữ coin (như Strategy) tích cực mua vào.
Dòng vốn ETF: Trong khoảng từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026, xuất hiện các khoản rút ròng ròng lần lượt 70 tỷ USD, 20 tỷ USD, hơn 30 tỷ USD, cho thấy các tổ chức đang giảm thiểu rủi ro.
Điểm khác biệt chính: Mặc dù dòng vốn rút ròng, phần lớn dòng vốn ETF vẫn đang trong trạng thái giao dịch chứ chưa rút hoàn toàn khỏi thị trường. Tính đến ngày 20 tháng 2 năm 2026, dữ liệu từ tổ chức phân tích dữ liệu blockchain Glassnode cho thấy tỷ lệ giữ lại của các nhà nắm giữ Bitcoin lên tới 81%, trong khi vào tháng 2 năm 2022, con số này khoảng 65% đến 70%.
Chỉ báo xu hướng: Hiện tại, giá Bitcoin thấp hơn trung bình chi phí nắm giữ của các nhà đầu tư, nhưng điều này không ảnh hưởng đến khả năng thanh toán nợ hoặc trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi. Ngày 16 tháng 2 năm 2026, Strategy công bố mua 2,486 BTC với tổng giá trị khoảng 168.4 triệu USD, trung bình giá hơn 67,000 USD, liên tục phát đi tín hiệu tích cực.

03   Góc nhìn vĩ mô và chính sách: Nhạy cảm với tin xấu, chính sách tích cực chờ thực thi
Bitcoin hiện phản ứng nhạy cảm với các tin xấu, còn phản ứng chậm với các chính sách tích cực.
Áp lực từ vĩ mô
Thuế thương mại: Tổng thống Mỹ Trump gần đây dựa theo Điều 122 của Luật Thương mại năm 1974, áp thuế nhập khẩu toàn cầu, và ngày 21 tháng 2 tuyên bố nâng thuế toàn cầu từ 10% lên 15%, các biện pháp mới có hiệu lực ngay lập tức.
Nhân sự của Fed: Trump bất ngờ đề cử cựu thành viên Fed Kevin W. Wirth làm Chủ tịch Fed tiếp theo, thị trường nhìn nhận là tín hiệu tiêu cực vì ông nhấn mạnh kỷ luật tiền tệ và giảm thanh khoản thị trường.
Hiệu suất thị trường: Gần đây, mặc dù dữ liệu kinh tế thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thị trường chứng khoán Mỹ tăng, Bitcoin vẫn không theo kịp, thậm chí còn giảm theo các tin xấu này.
Chính sách tiềm năng tích cực
Dự trữ Bitcoin chiến lược: Kế hoạch “Dự trữ Bitcoin chiến lược” (SBR) do chính phủ Trump đề xuất, cùng khả năng biến Bitcoin thành tài sản chủ quyền, là các lợi ích tiềm năng lớn trong tương lai.
Minh bạch quy định: Dự luật “Minh bạch thị trường tài sản số” (CLARITY Act) do Quốc hội dẫn dắt đã được Hạ viện thông qua, Bộ trưởng Tài chính Bessant công khai ủng hộ và kêu gọi Quốc hội hoàn thành lập pháp vào mùa xuân năm 2026, hiện đang trong giai đoạn xem xét tại Thượng viện. Dự luật này sẽ xác định rõ quyền hạn của CFTC và SEC trong quản lý, tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn tổ chức tham gia.
Điều đáng chú ý: Gần đây, dù có tiến triển của dự luật, thị trường Bitcoin không phản ứng tích cực, trái ngược hoàn toàn với sự nhạy cảm của thị trường trong các đợt tăng giá trước đây đối với các chính sách tích cực.

04   Chiến lược bắt đáy: Ba tín hiệu cần chú ý
Dựa trên phân tích trên, nếu muốn thực hiện chiến lược bắt đáy Bitcoin, cần theo dõi sát sao các tín hiệu sau:
Dòng vốn: Dòng ETF có tiếp tục rút ròng hay không.
Phản ứng vĩ mô: Dù có chính sách tích cực, liệu giá có tiếp tục tăng không.
Thực thi chính sách: Tiến trình lập pháp liên quan và tốc độ giảm lãi suất của Fed có vượt mong đợi không.

Mọi người nghĩ thời điểm bắt đáy Bitcoin tốt nhất là khi nào? Bình luận chia sẻ ☕