Ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ — Dow Jones Industrial Average (DJIA), S&P 500 và Nasdaq Composite — đóng vai trò là các chỉ số chính đánh giá sức khỏe của thị trường. Một đợt giảm rộng diễn ra khi cả ba chỉ số đều đóng cửa thấp hơn trong cùng một phiên giao dịch. Điều này phản ánh áp lực bán tháo lan rộng trên nhiều ngành, quy mô công ty — cổ phiếu lớn, trung bình, nhỏ — và các loại nhà đầu tư — không chỉ một số tên tuổi lớn kéo thị trường xuống, mà còn là dấu hiệu của tâm lý tiêu cực thực sự lan tỏa trong toàn bộ thị trường cổ phiếu.

Nhìn sâu vào ba chỉ số chính
Dow Jones Industrial Average (DJIA):
Chỉ số theo trọng số giá theo dõi 30 công ty blue-chip lớn, có uy tín — ví dụ: Apple, Microsoft, Goldman Sachs, Home Depot, Coca-Cola, IBM. Các cổ phiếu có giá cao hơn có ảnh hưởng lớn hơn do phương pháp tính trọng số theo giá. Chỉ số này thường đại diện cho các ngành truyền thống hơn như công nghiệp, tài chính, tiêu dùng — thường được xem như một chỉ số bảo thủ về sức mạnh của “nền kinh tế cũ” và sự ổn định kinh tế.
S&P 500:
Chỉ số theo trọng số vốn hóa thị trường gồm 500 công ty lớn hàng đầu của Mỹ, chiếm khoảng 80% tổng vốn hóa thị trường cổ phiếu Mỹ. Các mega-cap như Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, và Alphabet chi phối biến động của nó. Đây vẫn là chuẩn mực được theo dõi nhiều nhất về hiệu suất thị trường chứng khoán Mỹ và là tham chiếu tiêu chuẩn cho các quỹ tương hỗ, ETF, quỹ hưu trí và danh mục đầu tư tổ chức.
Nasdaq Composite:
Chỉ số theo trọng số vốn hóa thị trường gồm hơn 3.000 cổ phiếu niêm yết trên sàn Nasdaq. Tập trung nhiều vào công nghệ, công nghệ sinh học, internet, tăng trưởng và các công ty sáng tạo — ví dụ: Nvidia, Tesla, Meta, Google/Alphabet. Do đặc điểm tăng trưởng và công nghệ chiếm ưu thế, nó thể hiện độ biến động cao hơn — thường vượt trội trong các thị trường bò mạnh do đổi mới sáng tạo, nhưng cũng trải qua các đợt giảm mạnh hơn trong các giai đoạn rủi ro hoặc điều chỉnh ngành.
Khi cả ba chỉ số cùng giảm trong một phiên, điều này xác nhận rằng sự yếu kém không chỉ giới hạn ở một lĩnh vực — ví dụ, chỉ công nghệ trên Nasdaq. Thay vào đó, áp lực bán đã lan rộng từ các tên tăng trưởng/công nghệ sang các ngành công nghiệp, tài chính và thị trường rộng hơn — thường chỉ ra nỗi sợ hãi mang tính vĩ mô hơn là các vấn đề riêng lẻ của doanh nghiệp hoặc ngành.
Các nguyên nhân chính gây ra các đợt giảm rộng của thị trường
Những đợt giảm mạnh này thường bắt nguồn từ sự kết hợp của các yếu tố sau:
Thách thức vĩ mô — Các tín hiệu về tăng trưởng kinh tế chậm lại, báo cáo việc làm thất vọng, khả năng suy thoái tăng, lạm phát dai dẳng hoặc đảo chiều đường lợi suất.
Động thái lãi suất và thị trường trái phiếu — Sự tăng đột biến của lợi suất trái phiếu kho bạc, đặc biệt là kỳ hạn 10 năm, làm giảm sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu, đặc biệt là gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao.
Các sự kiện địa chính trị và bất ổn chính sách — Tranh chấp thương mại, thuế quan mới hoặc mở rộng — ví dụ, các thuế nhập khẩu toàn cầu 10% của chính quyền Trump bắt đầu từ đầu năm 2026, cùng với các cuộc thảo luận về các mức tăng tiếp theo, xung đột quốc tế hoặc các diễn biến chính trị, bầu cử lớn.
Chấn động lợi nhuận và ngành — Các báo cáo lợi nhuận thấp, cắt giảm dự báo hoặc nỗi sợ theo chủ đề — ví dụ, lo ngại rằng AI tạo sinh có thể làm gián đoạn hoặc thay thế phần mềm doanh nghiệp cũ, hệ thống thanh toán, mô hình quảng cáo hoặc một số chức năng công việc.
Thay đổi tâm lý nhà đầu tư — Hành vi rủi ro chung: bán cổ phiếu để tăng tiền mặt, chuyển sang trái phiếu, vàng hoặc các tài sản phòng thủ; nỗi sợ bỏ lỡ an toàn trong bối cảnh bất ổn.
Các yếu tố kỹ thuật/cấu trúc thị trường — Phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, các ngày phân phối khối lượng lớn, kích hoạt dừng lỗ, hoặc bán theo thuật toán/lợi nhuận sau các đợt tăng giá kéo dài.
Tóm lại: các đợt giảm rộng cho thấy nhà đầu tư đang cùng nhau giảm thiểu rủi ro trong danh mục để đối phó với các mối đe dọa về ổn định kinh tế hoặc thị trường.
Các chỉ số quan trọng cần theo dõi trong các đợt bán tháo
Những chỉ số này giúp đánh giá mức độ nghiêm trọng, niềm tin và khả năng duy trì của đợt giảm:
Chuyển động giá hàng ngày — điểm và phần trăm:
Nhẹ: –0.5% đến –1% → tiếng ồn hàng ngày điển hình
Vừa phải: –1% đến –2% → do tin tức/sự kiện thúc đẩy, thu hút sự chú ý
Đột biến: >2–3% → lo ngại tăng cao, khả năng thanh lý bắt buộc hoặc yêu cầu ký quỹ
Khối lượng giao dịch — Khối lượng cao hơn trung bình trong các ngày giảm cho thấy sự tin tưởng mạnh mẽ của các tổ chức trong việc bán ra. Các đợt giảm khối lượng thấp có khả năng sẽ kéo dài ngắn hoặc thiếu sự theo đuổi.
Thanh khoản thị trường — Trong các đợt giảm mạnh, chênh lệch giá mua/bán mở rộng đáng kể và các lệnh lớn gây ảnh hưởng lớn đến giá. Trong các trường hợp cực đoan, sự mất thanh khoản tạm thời có thể làm tăng độ biến động.
Chỉ số VIX — “Chỉ số sợ hãi” thường tăng 10–30%+ hoặc chuyển từ mức thấp vào khoảng 20 trong các đợt bán tháo ý nghĩa. Các mức gần đây cuối tháng 2 năm 2026 dao động quanh 19.55 sau khi đạt đỉnh cao hơn vào đầu tuần.
Phạm vi thị trường — Tỷ lệ tiến/lùi, phần trăm cổ phiếu vượt qua trung bình 50 hoặc 200 ngày. Phạm vi yếu hơn — nhiều cổ phiếu giảm hơn cổ tăng — xác nhận sự bán tháo toàn diện thực sự.
Dẫn dắt ngành — Các ngành chu kỳ như công nghệ, công nghiệp, tài chính, tiêu dùng không thiết yếu thường dẫn đầu các đợt giảm trong môi trường rủi ro; các ngành phòng thủ như tiện ích, hàng tiêu dùng thiết yếu, y tế thường giữ vững hơn.
Tổng kết thị trường – Cuối tháng 2 năm 2026, tính đến ngày 25 tháng 2, khoảng 11:30 sáng theo giờ PKT
Tuần này, biến động đã chi phối các tiêu đề, bị thúc đẩy bởi lo lắng về gián đoạn liên quan đến AI, bất ổn chính sách thuế trong chính quyền hiện tại, và kỳ vọng về các báo cáo lợi nhuận lớn của các công ty công nghệ, đặc biệt Nvidia.
Ngày 23 tháng 2, 2026 — Thứ Hai — Giảm mạnh toàn diện
Dow: –1.7% — 821 điểm đến khoảng 48,804
S&P 500: –1.0% đến khoảng 6,838
Nasdaq Composite: –1.1% đến khoảng 22,627
Các yếu tố chính: Lo ngại mới về AI làm lỗi phần mềm/lỗi công việc cũ, thực thi thuế toàn cầu 10%, và tâm lý rủi ro chung.
Ngày 24 tháng 2, 2026 — Thứ Ba — Phục hồi mạnh mẽ
Dow: +0.76–0.8% — +370 điểm đến 49,174.50
S&P 500: +0.77–0.8% — +52–53 điểm đến 6,890.07
Nasdaq Composite: +1.0–1.04% — +236 điểm đến 22,863.68
Các yếu tố hỗ trợ: Lo ngại về AI giảm bớt, ví dụ, AMD tăng khoảng 8.8% sau thỏa thuận lớn về chip/GPU AI của Meta, các tên phần mềm phục hồi như Salesforce (+4%), IBM (+2.7%), lợi nhuận của Home Depot bất ngờ tăng, và các tín hiệu về việc triển khai thuế quan mềm hơn sau các làm rõ về pháp lý và chính sách.
Ngày 25 tháng 2, 2026 — Thứ Tư — Tiếp tục/phiên sớm
Lợi nhuận nhẹ và ổn định tiếp tục xu hướng phục hồi.
S&P 500: khoảng 6,896–6,897 — tăng khoảng 0.09–0.13% trong ngày
Dow: Gần 49,200+
Nasdaq: Mở rộng nhẹ các mức tăng
Tâm lý thị trường: Kiên cường, các cổ phiếu công nghệ và phần mềm dẫn đầu. Các hợp đồng tương lai dự báo xu hướng tăng nhẹ trước báo cáo lợi nhuận sau giờ của Nvidia — một thử nghiệm lớn về tâm lý cho câu chuyện AI và chi tiêu hạ tầng.
Hiệu suất từ đầu năm 2026: Bức tranh hỗn hợp — Dow tăng nhẹ, Nasdaq chịu áp lực từ các biến động công nghệ nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các mức đóng cửa cuối năm 2025 trong hầu hết các trường hợp.
Các điểm rút ra nhanh & Triển vọng ngắn hạn
Các đợt giảm đồng thời ở cả ba chỉ số là dấu hiệu của sự yếu kém toàn diện và nỗi sợ gia tăng.
Sự kéo dài nhiều ngày làm tăng khả năng xảy ra điều chỉnh sâu hơn.
Khối lượng lớn + đỉnh VIX cho thấy sự tin tưởng vào đợt bán tháo.
–1% được chú ý; >2% thu hút sự chú ý nghiêm trọng.
Thanh khoản có thể biến mất nhanh trong các đợt biến động mạnh → khả năng có các dao động trong ngày lớn hơn.
Chuỗi gần đây: giảm mạnh vào thứ Hai → phục hồi mạnh vào thứ Ba → hoạt động ổn định hoặc tích cực vào thứ Tư, cho thấy khả năng chống chịu cơ bản liên quan đến lạc quan về AI và các chính sách thuế.
Ưu tiên ngay lập tức: lợi nhuận của Nvidia sau khi kết thúc phiên ngày 25/2, các bình luận chính sách, các số liệu kinh tế sắp tới.