Chênh lệch chéo và các chế độ khác: làm thế nào để chọn phương án tốt nhất cho giao dịch của bạn

Chỉ Tài Khoản Giao Dịch (CTA) cho phép hoạt động với ba chế độ ký quỹ khác nhau, mỗi chế độ được thiết kế cho mục đích cụ thể. Ký quỹ chéo được thiết lập làm mặc định và là lựa chọn phổ biến nhất cho phần lớn nhà giao dịch, nhưng bên cạnh đó còn có ký quỹ cách ly và ký quỹ danh mục. Việc chọn chế độ phù hợp ảnh hưởng trực tiếp đến chiến lược giao dịch, quản lý rủi ro và khả năng sinh lợi của bạn.

Quan trọng là nhớ rằng chế độ ký quỹ đã chọn sẽ áp dụng cho toàn bộ tài khoản của bạn ngay lập tức – bạn không thể áp dụng các chế độ khác nhau cho từng cặp giao dịch riêng biệt. Điều này có nghĩa là trước khi chuyển đổi, bạn cần cân nhắc kỹ xem lựa chọn nào phù hợp nhất với nhu cầu giao dịch của mình.

Ba chế độ ký quỹ chính trong tài khoản duy nhất

Mỗi trong ba chế độ ký quỹ đều có đặc điểm riêng và dành cho các nhóm nhà giao dịch khác nhau.

Ký quỹ cách ly dành cho nhà giao dịch muốn quản lý rủi ro của từng vị thế riêng biệt. Trong chế độ này, ký quỹ được tính riêng cho từng vị thế, cho phép sử dụng đòn bẩy khác nhau cho các vị thế dài và ngắn trên cùng một cặp. Hỗ trợ giao dịch spot, hợp đồng không kỳ hạn USDT và USDC, hợp đồng tương lai và hợp đồng đảo chiều. Tự động bổ sung ký quỹ khi gần đến mức thanh lý. Thanh lý được kích hoạt khi giá đánh dấu chạm mức giá thanh lý đã thiết lập cho từng vị thế.

Ký quỹ chéo – là chế độ mặc định, thường được nhà giao dịch lựa chọn. Khi dùng ký quỹ chéo, ký quỹ chưa sử dụng của một vị thế có thể được dùng cho vị thế khác, giúp quản lý vốn linh hoạt hơn. Chế độ này hỗ trợ toàn bộ các sản phẩm: spot, ký quỹ spot, hợp đồng không kỳ hạn và hợp đồng tương lai USDT và USDC, quyền chọn USDC, cũng như các hợp đồng đảo chiều. Nhà giao dịch có thể bù đắp lỗ của một vị thế bằng lợi nhuận của vị thế khác, phù hợp với chiến lược phòng hộ. Thanh lý xảy ra khi mức ký quỹ duy trì của tài khoản đạt 100%.

Ký quỹ danh mục dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp có ít nhất 1000 USD trong tài khoản. Tính ký quỹ dựa trên rủi ro của toàn bộ danh mục, giúp giảm thiểu ký quỹ cần thiết nhờ các vị thế được cân đối và phòng hộ tốt. Ngoài giao dịch spot và các công cụ phái sinh chính, ký quỹ danh mục còn hỗ trợ quyền chọn USDC. Khác với các chế độ trước, chế độ này chỉ cho phép vị thế một chiều, không hỗ trợ chế độ phòng hộ.

Sự khác biệt giữa ký quỹ chéo, ký quỹ cách ly và ký quỹ danh mục

So sánh ba chế độ cho thấy có sự khác biệt rõ rệt về quản lý vốn và tính ký quỹ.

Chế độ tài sản: Trong ký quỹ cách ly, nguyên tắc là mỗi loại tài sản riêng biệt – USDT chỉ dùng để giao dịch hợp đồng USDT, USDC chỉ dùng cho USDC. Ngược lại, ký quỹ chéo và ký quỹ danh mục cho phép sử dụng nhiều loại tài sản cùng lúc. Ví dụ, nếu bạn giữ BTC, có thể dùng BTC làm tài sản thế chấp, đồng thời dùng giá trị tương đương bằng USDT để giao dịch hợp đồng không kỳ hạn USDT.

Cài đặt đòn bẩy: Trong ký quỹ cách ly, bạn có thể thiết lập đòn bẩy khác nhau cho vị thế dài và ngắn cùng cặp. Trong chế độ phòng hộ (chỉ dành cho USDT), đòn bẩy của cả vị thế dài và ngắn phải giống nhau. Ký quỹ chéo và ký quỹ danh mục không cho phép tùy chỉnh đòn bẩy riêng cho từng vị thế.

Tỷ lệ ký quỹ: Ký quỹ cách ly không áp dụng tỷ lệ ký quỹ theo tài khoản. Trong khi đó, ký quỹ chéo và ký quỹ danh mục yêu cầu kiểm soát tỷ lệ ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì cho toàn bộ tài khoản.

Giao dịch ký quỹ spot: Ký quỹ cách ly không hỗ trợ giao dịch spot ký quỹ. Ký quỹ chéo và ký quỹ danh mục đều có sẵn chức năng này, cho phép vay tài sản để giao dịch trên thị trường spot.

Bù đắp P&L: Trong ký quỹ cách ly, lợi nhuận và lỗ của một vị thế không ảnh hưởng đến các vị thế khác. Trong ký quỹ chéo và ký quỹ danh mục, có thể bù đắp P&L giữa các vị thế, dùng lợi nhuận chưa thực hiện để mở vị thế mới.

Tự động bổ sung ký quỹ: Chỉ ký quỹ cách ly mới hỗ trợ chức năng này. Ký quỹ chéo và ký quỹ danh mục không có.

Thanh lý và các ngưỡng kích hoạt: Trong ký quỹ cách ly, thanh lý dựa trên giá đánh dấu của từng vị thế. Trong ký quỹ chéo và ký quỹ danh mục, thanh lý xảy ra khi MM% (mức ký quỹ duy trì) của toàn bộ tài khoản đạt 100%. Mức giá thanh lý của ký quỹ chéo chỉ mang tính tham khảo, vì thực tế phụ thuộc vào trạng thái toàn bộ danh mục.

Các điều kiện bắt buộc để chuyển đổi giữa các chế độ

Chuyển đổi giữa các chế độ ký quỹ có thể thực hiện, nhưng cần đáp ứng các điều kiện nhất định.

Chuyển sang ký quỹ cách ly: Để chuyển từ ký quỹ chéo hoặc ký quỹ danh mục sang ký quỹ cách ly, cần:

• Đóng hoặc hủy tất cả lệnh và vị thế quyền chọn
• Không còn lệnh mở cho giao dịch ký quỹ spot
• Đảm bảo đủ tài sản để đáp ứng ký quỹ cao hơn
• Không còn khoản vay nào
• Tắt chức năng giao dịch ký quỹ spot
• Giá đánh dấu các vị thế hiện tại không thấp hơn giá thanh lý sau khi chuyển sang ký quỹ cách ly
• Có đủ tài sản để phân bổ cho từng vị thế mà không gây nguy cơ thanh lý

Sau khi chuyển sang ký quỹ cách ly, giao dịch ký quỹ spot sẽ tự động tắt, chức năng tự động bổ sung ký quỹ sẽ bị vô hiệu hóa theo mặc định, và chế độ thế chấp sẽ chuyển sang “tắt”.

Chuyển sang ký quỹ chéo: Việc chuyển từ ký quỹ cách ly hoặc ký quỹ danh mục sang ký quỹ chéo dễ hơn. Điều kiện chính là tỷ lệ ký quỹ ban đầu không vượt quá 100% sau chuyển đổi. Khi thành công:

• Giao dịch ký quỹ spot sẽ tự động kích hoạt
• Nếu có vị thế trong hợp đồng đảo chiều, các tài sản tính toán sẽ được kích hoạt làm tài sản thế chấp
• Nếu trước đó dùng các mức đòn bẩy khác nhau cho vị thế dài và ngắn trong ký quỹ cách ly, hệ thống sẽ điều chỉnh về mức thấp hơn
• Các vị thế ở các mức rủi ro khác nhau sẽ được chuyển sang đòn bẩy phù hợp với mức rủi ro lớn hơn

Chuyển sang ký quỹ danh mục: Từ ký quỹ cách ly hoặc ký quỹ chéo sang ký quỹ danh mục, điều kiện là:

• Tỷ lệ ký quỹ ban đầu không vượt quá 100% sau chuyển đổi
• Trong chế độ phòng hộ, không có lệnh hoặc vị thế nào còn hoạt động

Sau khi chuyển sang ký quỹ danh mục thành công:

• Giao dịch ký quỹ spot sẽ tự động kích hoạt
• Các hợp đồng đảo chiều sẽ được kích hoạt phù hợp

Lời khuyên thực tế cho nhà giao dịch

Lựa chọn chế độ phụ thuộc vào chiến lược và kinh nghiệm của bạn.

Ký quỹ cách ly phù hợp nhất cho nhà giao dịch bảo thủ, muốn kiểm soát hoàn toàn rủi ro của từng vị thế riêng biệt. Đây là lựa chọn an toàn hơn để học tập và thử nghiệm, vì rủi ro của một vị thế không ảnh hưởng đến các vị thế khác.

Ký quỹ chéo là lựa chọn tối ưu cho phần lớn nhà giao dịch tích cực. Nó cân bằng giữa linh hoạt và kiểm soát, giúp sử dụng vốn hiệu quả hơn nhờ phân bổ ký quỹ giữa các vị thế. Đặc biệt hữu ích trong chiến lược phòng hộ, khi lợi nhuận của một vị thế có thể bù đắp cho lỗ của vị thế khác. Tính linh hoạt này khiến ký quỹ chéo phổ biến trong giới chuyên nghiệp, những người hiểu rõ quản lý danh mục.

Ký quỹ danh mục dành cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm, vốn tối thiểu 1000 USD. Hiệu quả nhất khi làm việc với danh mục đa dạng, các vị thế được phòng hộ tốt có thể giảm đáng kể ký quỹ cần thiết.

Trước khi chuyển đổi, hãy kiểm tra kỹ các điều kiện và đảm bảo tài khoản của bạn phù hợp. Việc chọn sai chế độ có thể hạn chế khả năng giao dịch hoặc gây rủi ro không lường trước.