Nếu mọi người trên thế giới còn lại biết những gì tôi biết: Tin nhắn lan truyền của Michael Saylor về cổ phiếu MSTR và Bitcoin lên tới 10 triệu đô la

Aditya Raghunath

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 7:35 sáng GMT+9 5 phút đọc

Trong bài viết này:

BTC-USD

-2.00%

MSTR

-3.93%

Michael Saylor không từ bỏ cược Bitcoin (BTCUSD) của mình, ngay cả sau khi tiền điện tử tạm thời giảm xuống dưới 62.000 đô la vào tuần trước và khi Strategy (MSTR) đối mặt với khoản lỗ giấy ngày càng tăng. Một video từ tháng 5 năm 2025 đã trở lại viral sau khi Bitcoin mất đi một nửa giá trị so với đỉnh cao tháng 10 trên 126.000 đô la. Trong video, Saylor đưa ra một tuyên bố táo bạo: “Nếu mọi người trên thế giới còn lại biết những gì tôi biết […] và họ đồng ý với tôi, Bitcoin sẽ lên 10 triệu đô la vào ngày mai.”

Thời điểm này không thể tồi tệ hơn để đoạn clip đó xuất hiện trở lại. Strategy vừa tiết lộ rằng họ đã mua 855 BTC với giá 75,3 triệu đô la, trung bình mỗi coin là 87.974 đô la, theo một hồ sơ pháp lý. Với giá Bitcoin hiện gần 69.000 đô la, những khoản mua mới này đã lỗ vốn.

Thêm tin tức từ Barchart

Lý do gây sốc khiến nhà phân tích này nói rằng Michael Saylor và cổ phiếu MicroStrategy sẽ đưa giá Bitcoin về 0

Thị trường có đang chạy theo thời gian vay mượn? Thống kê này đang phát ra tín hiệu cảnh báo lớn.

Microsoft đang phục hồi sau cú giảm giá sau báo cáo lợi nhuận, nhưng hãy xem xét điều này trước khi bạn mua cổ phiếu MSFT

Nhận các phân tích độc quyền với bản tin Barchart Brief MIỄN PHÍ. Đăng ký ngay để nhận phân tích thị trường nhanh, sắc nét vào giữa ngày mà bạn không thể tìm thấy ở nơi nào khác.

Vị thế Bitcoin của Strategy chuyển sang màu đỏ

Theo một báo cáo của CCN, Strategy hiện nắm giữ 713.502 BTC được mua với tổng giá khoảng 54,3 tỷ đô la, trung bình mỗi coin là 76.052 đô la. Với giá hiện tại, các khoản nắm giữ này trị giá khoảng 50 tỷ đô la, khiến công ty lỗ chưa thực hiện hơn 4 tỷ đô la. Vào tháng 10, số Bitcoin của Strategy đã ghi nhận lợi nhuận giấy gần 33 tỷ đô la. Sự đảo chiều này thật khốc liệt.

www.barchart.com

Cổ phiếu MSTR cũng bị ảnh hưởng nặng nề. Chỉ số giảm khoảng 12% trong năm nay (YTD), 44% trong ba tháng qua, và 60% trong 52 tuần qua. Cổ phiếu MSTR cũng giảm hơn 70% so với đỉnh tháng 7 năm 2025 là 457,22 đô la.

Trong quý IV năm 2025, Strategy ghi nhận khoản lỗ ròng 12,4 tỷ đô la, hoặc 42,93 đô la trên mỗi cổ phiếu theo phương pháp pha loãng, so với 670,8 triệu đô la cùng kỳ năm trước. Lỗ hoạt động của Strategy là 17,4 tỷ đô la so với 1 tỷ đô la của năm trước.

Liệu Strategy có buộc phải bán Bitcoin?

Dù thị trường đang trong cơn khủng hoảng, Saylor vẫn xem biến động của Bitcoin như một cơ hội chứ không phải vấn đề.

“Biến động là món quà dành cho những người trung thành,” Saylor nói trong video lan truyền. “Nó làm cho khách du lịch sợ hãi. Nó làm cho người lười biếng sợ hãi. Nó làm cho những người đã giàu có theo kiểu truyền thống và có tất cả tiền bạc sợ hãi.” Nhà sáng lập Strategy cho rằng những biến động giá dữ dội này có lợi cho các nhà đầu tư trẻ tuổi, những người có “nhiều thời gian hơn tiền” và có thể tích trữ Bitcoin trong hơn 20 năm với giá thấp hơn.

Tiếp tục câu chuyện  

Saylor đã rõ ràng rằng ông không bán. Thực tế, Strategy đã mua thêm Bitcoin trong đợt bán tháo gần đây.

Tuy nhiên, câu hỏi về khả năng công ty phải thanh lý Bitcoin đã trở nên nóng hơn bao giờ hết. Giám đốc điều hành Phong Le thừa nhận vào cuối tháng 11 rằng Strategy có thể buộc phải bán Bitcoin nếu cổ phiếu giao dịch dưới giá trị của các khoản nắm giữ cơ bản. Saylor sau đó làm rõ rằng công ty chỉ xem xét bán nếu giá trị tài sản ròng (NAV) giảm xuống dưới 1.

Tại thời điểm báo cáo, NAV của Strategy là 1,1, vẫn trên ngưỡng giới hạn. Điều này phản ánh một khoản phí nhỏ nhưng vẫn thấp xa so với các mức nhân rộng phấn khích trong các đợt tăng giá Bitcoin. Strategy duy trì khoản dự trữ tiền mặt 2,25 tỷ đô la, đủ để chi trả cổ tức trong vòng hai năm rưỡi mà không cần bán BTC. Công ty cho biết dự định giữ dự trữ này đủ để tài trợ cho hai đến ba năm cổ tức.

Khoản nợ đáo hạn lớn đầu tiên không đến hạn cho đến tháng 9 năm 2028. Nợ chuyển đổi của Strategy không có đảm bảo, nghĩa là một đợt giảm giá Bitcoin có thể kéo dài khá lâu trước khi trở thành vấn đề nghiêm trọng.

Kịch bản tồi tệ nhất sẽ chỉ xảy ra nếu khoản phí cổ phiếu vượt trội dài hạn biến mất, khiến công ty không thể tái cấp vốn nợ đáo hạn.

Các nhà phê bình đang phản đối dữ dội

Lời tuyên bố của Saylor về việc đạt 10 triệu đô la đã gây phản ứng dữ dội trên mạng xã hội. Người dùng đặt câu hỏi về logic và tư duy của ông, với một số châm biếm rằng nếu mọi người đồng ý về giá trị của một tài sản, thì mọi thứ đều có thể trị giá hàng nghìn tỷ.

Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc tích trữ Bitcoin dựa vào nợ của Strategy đã làm tăng đòn bẩy và rủi ro tập trung. Với giá Bitcoin hiện thấp hơn trung bình chi phí của công ty, phương pháp tài chính chính của Strategy là phát hành cổ phiếu trở nên kém hiệu quả hơn và gia tăng rủi ro pha loãng.

Một số so sánh tình hình này với các bong bóng đầu cơ trong quá khứ, như Tulip Mania. Những người khác nhấn mạnh các vấn đề công nghệ, bao gồm tiêu thụ năng lượng của Bitcoin, tác động của halving đối với kinh tế của thợ mỏ, và sự gia tăng tập trung.

Wall Street vẫn lạc quan về cổ phiếu MSTR

Saylor vẫn tin rằng Bitcoin sẽ vượt qua vàng vào năm 2035. Trong một cuộc phỏng vấn, Saylor nói ông “không có nghi ngờ” rằng BTC sẽ trở thành một loại tài sản lớn hơn vàng, dựa trên tính khan hiếm, sự chấp nhận rộng rãi và nhu cầu dài hạn.

Tuy nhiên, chiến lược tích trữ BTC của Strategy đang đối mặt với những thử thách thực sự. Công ty đã cố gắng gia nhập S&P 500 ($SPX), nhưng đều thất bại vào tháng 9 và tháng 12. Được xếp hạng trong S&P 500 sẽ mang lại uy tín tổ chức và dòng vốn chảy vào thụ động.

MSCI đã đề xuất năm ngoái phân loại các công ty như Strategy, có bảng cân đối tài chính chủ yếu là tài sản kỹ thuật số, là các công ty phi hoạt động. Saylor phản đối mạnh mẽ, cho rằng công ty vẫn là một doanh nghiệp hoạt động sử dụng BTC một cách chiến lược.

Strategy đã đạt lợi nhuận 22,8% từ BTC trong năm 2025, vượt xa phần thấp của mục tiêu. Doanh thu của công ty trong quý 4 là 123 triệu đô la, lợi nhuận gộp 81,3 triệu đô la. Tiền mặt và các khoản tương đương đạt 2,3 tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 12, tăng từ 38,1 triệu đô la một năm trước, phản ánh việc thành lập dự trữ USD.

Hiện tại, Saylor không có dấu hiệu từ bỏ chiến lược ưu tiên Bitcoin của mình, dù các nhà phê bình ngày càng lớn tiếng và các khoản lỗ ngày càng tăng. Công ty đã vượt qua đợt giảm 50% trước đó, trong mùa đông crypto năm 2022 khi Bitcoin duy trì dưới mức giá trung bình của lần mua ban đầu trong 16 tháng.

“Tập trung dài hạn của chúng tôi vẫn không thay đổi,” Giám đốc tài chính Andrew Kang nói trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận quý 4. “Chúng tôi cam kết tăng số lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu và xây dựng giá trị cổ đông bền vững lâu dài.” Việc đó có thành công hay trở thành bài học cảnh báo phụ thuộc vào quỹ đạo của Bitcoin trong vài năm tới. Đối với Saylor, cược là tất hoặc không.

Cổ phiếu Strategy hiện có xếp hạng “Mua mạnh” theo tổng thể. Trong số 16 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu MSTR, 13 đề xuất “Mua mạnh,” một đề xuất “Mua trung bình,” và hai đề xuất “Giữ.” Mục tiêu giá trung bình là 419,43 đô la, tiềm năng tăng khoảng 215% so với mức hiện tại.

www.barchart.com

_ Vào ngày xuất bản, Aditya Raghunath không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com _