Sự tăng trưởng không ngừng của Franc làm lo ngại các công ty Thụy Sĩ

Sự tăng giá không ngừng của franc đang “phá hoại khả năng cạnh tranh” của các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ, các nhóm thương mại đã cảnh báo, khi các công ty từ Roche đến Swatch cảnh báo về tác động từ đợt tăng giá do chiến tranh tiền tệ của đồng tiền này.

Franc đã tăng 3 phần trăm trong năm nay, cộng thêm mức tăng 14 phần trăm vào năm ngoái, đưa tỷ giá lên SFr0,77 đổi 1 đô la Mỹ lần đầu tiên kể từ đợt tăng giá sốc năm 2015.

Sự tăng mạnh của đồng tiền trú ẩn — do biến động địa chính trị và sự sụt giảm của đồng đô la — đang gia tăng áp lực lên một nền kinh tế trong đó xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ chiếm hơn 70 phần trăm GDP.

Công ty dược phẩm Roche và nhà sản xuất đồng hồ Swatch Group đã báo cáo giảm khoảng 5 phần trăm doanh số bán hàng năm 2025 do sự tăng giá của franc, trong khi chủ sở hữu của Cartier là Richemont cũng đã cảnh báo về những khó khăn do biến động tỷ giá.

Các hiệp hội thương mại cho biết cơn đau này đặc biệt nghiêm trọng đối với các công ty nhỏ và vừa, vốn tạo ra doanh thu ở nước ngoài trong khi phần lớn chi phí lại phát sinh tại quê nhà.

Chủ sở hữu của Cartier, Richemont, cũng đã cảnh báo về những lo ngại liên quan đến tỷ giá © Robert Alexander/Getty Images

“Việc franc Thụy Sĩ tăng giá so với cả euro và đô la Mỹ ngày càng làm giảm khả năng cạnh tranh của ngành máy móc, kỹ thuật điện và kim loại của Thụy Sĩ,” ông Nicola Tettamanti, chủ tịch Swissmechanic, tổ chức đại diện cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong lĩnh vực kỹ thuật cơ khí và điện tử, cho biết.

Trong khi các lợi ích về năng suất có thể bù đắp cho các biến động tỷ giá trong ngắn hạn, Tettamanti cảnh báo “thách thức này không thể được bù đắp vô thời hạn”. Nếu điều kiện tỷ giá hiện tại kéo dài, ông nói, chúng có thể trì hoãn các quyết định đầu tư và theo thời gian làm yếu nền công nghiệp của Thụy Sĩ.

Những lo ngại tương tự đang nổi lên trong lĩnh vực hóa chất và dược phẩm, một trong những động lực xuất khẩu quan trọng nhất của Thụy Sĩ. Roche, chủ yếu thu nhập từ bên ngoài đất nước, cho biết họ dự kiến sẽ chịu thiệt hại khoảng 4 điểm phần trăm trong năm nay.

Ông Stephan Mumenthaler, giám đốc của Scienceindustries, tổ chức thương mại của ngành hóa chất, cho biết sự gia tăng trong áp lực chi phí khiến việc giải quyết các yếu tố mà Thụy Sĩ có thể ảnh hưởng trở nên cấp bách hơn, chẳng hạn như tiếp cận thị trường và quy định thân thiện với đổi mới sáng tạo.

Các nhà xuất khẩu của Thụy Sĩ đã phải đối mặt với một đòn kép gồm thuế quan và sức mạnh của đồng tiền trong năm qua. Thụy Sĩ và Mỹ đã đồng ý về nguyên tắc năm ngoái giới hạn thuế quan bổ sung của Mỹ đối với hàng xuất khẩu của Thụy Sĩ ở mức 15 phần trăm, giảm so với mức 39 phần trăm trước đó, nhưng thỏa thuận này được thiết lập trong khung hiểu biết chứ không phải là một hiệp ước hoàn toàn ràng buộc.

Các quan chức hai bên đang đàm phán về văn bản pháp lý, thực thi và các chi tiết khác để biến thỏa thuận chính trị đó thành một thỏa thuận cuối cùng có thể thi hành.

Tác động của biến động tỷ giá đã hạn chế giá cổ phiếu của Thụy Sĩ, các nhà đầu tư cho biết, với chỉ số thị trường chính của Thụy Sĩ tăng 2 phần trăm trong năm nay, thấp hơn so với mức tăng 4 phần trăm của chỉ số Stoxx Europe 600 và 5 phần trăm của chỉ số FTSE 100 của London. Điều này tiếp tục xu hướng kém hiệu quả của cổ phiếu Thụy Sĩ so với năm ngoái.

Cổ phiếu Thụy Sĩ đã kém hiệu quả © Pascal Mora/Bloomberg

UBS ước tính rằng mỗi mức tăng 1 phần trăm của franc trên các cặp tỷ giá, các công ty niêm yết của Thụy Sĩ sẽ chịu thiệt hại lợi nhuận trung bình khoảng 0,9 phần trăm.

“Franc Thụy Sĩ là một loại thuế quan vĩnh viễn đối với các công ty của Thụy Sĩ,” ông Cedric Jacque, đối tác tại Lloyd Capital có trụ sở tại Zurich, nói.

Sự sụt giảm trong định giá đã khiến nhà quản lý tài sản này đặt cược vào các công ty như nhà sản xuất cấy ghép nha khoa Straumann, tập đoàn xây dựng và hóa chất Sika, và công ty hóa chất Thụy Sĩ-Hà Lan DSM-Firmenich, khiến công ty có số lượng vị trí trong cổ phiếu Thụy Sĩ đạt mức kỷ lục.

Sự tăng giá của franc đã gây ra một vấn đề ngày càng lớn đối với Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ, có thể cắt giảm lãi suất để kiềm chế đồng tiền. Tuy nhiên, do lãi suất chuẩn hiện ở mức 0 phần trăm, việc cắt giảm sẽ đồng nghĩa với việc trở lại lãi suất âm, điều mà các nhà hoạch định chính sách đã nói là họ không muốn lặp lại.

Các nhà giao dịch hoán đổi dự đoán khoảng 30 phần trăm khả năng SNB sẽ giảm lãi suất xuống dưới 0 trong năm nay.

“Thị trường chứng khoán Thụy Sĩ là một trong những thị trường hoạt động kém nhất năm ngoái do sức mạnh của franc Thụy Sĩ và sự yếu kém của các nhà nhập khẩu châu Âu,” ông Charles-Henry Monchau, giám đốc đầu tư của ngân hàng Thụy Sĩ Syz, cho biết. “Chúng ta cần điều này thay đổi, để tâm lý thị trường chuyển biến.”