Ba cổ phiếu Hydrogen cần theo dõi khi ngành năng lượng sạch bước vào giai đoạn tăng trưởng quan trọng

Ngành công nghiệp hydro đang đứng trước một điểm biến đổi quan trọng. Sau nhiều năm đầy kỳ vọng, thất vọng và sự hợp nhất của thị trường, lĩnh vực này hiện đang thu hút sự chú ý mới từ các tổ chức lớn. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng nhìn xa hơn các tiêu đề, cổ phiếu hydro mang lại những cơ hội hấp dẫn dài hạn. Khi các chính phủ trên toàn thế giới tăng cường cam kết về năng lượng sạch và chi phí công nghệ giảm, thị trường hydro dự kiến sẽ đạt 1,4 nghìn tỷ USD mỗi năm vào năm 2050—một sự chuyển đổi đòi hỏi vốn và đổi mới từ các nhà lãnh đạo ngành.

Thực tế là khắc nghiệt: chỉ có 4% các dự án hydro được công bố từ năm 2020 còn hoạt động sau năm năm. Tuy nhiên, sự loại bỏ khắc nghiệt này đã tạo ra lợi thế bất thường cho những doanh nghiệp còn sống sót. Các công ty đã vượt qua suy thoái mà không bỏ cuộc giờ đây đang ở vị trí để chiếm lĩnh thị phần lớn hơn khi nhu cầu tăng tốc. Với hơn 60 chính phủ quốc tế đã ban hành chiến lược hydro chính thức, các yếu tố chính sách đang ngày càng ủng hộ.

Thời điểm Thị trường: Tại sao Cổ phiếu Hydro Xứng đáng Được xem xét lại

Sự sụp đổ ban đầu của ngành hydro là điều có thể dự đoán được. Năm 2020, sự nhiệt tình đối với hydro sạch đạt đỉnh cao khi các chính phủ và doanh nghiệp cam kết hàng tỷ đô la cho các sáng kiến năng lượng xanh. Thực tế sau đó—chi phí cao ngất, nhu cầu ngắn hạn chưa đủ, sự không chắc chắn về quy định và việc phát triển hạ tầng chậm hơn dự kiến—đã gây ra làn sóng rút lui rộng rãi.

Nhưng câu chuyện đang thay đổi. Công nghệ đã tiến bộ rõ rệt. Hạ tầng, dù vẫn còn sơ khai, đang mở rộng tại các khu vực mục tiêu. Quan trọng nhất, sự hội tụ của việc áp dụng trí tuệ nhân tạo (đòi hỏi nguồn năng lượng khổng lồ), các yêu cầu giảm phát thải công nghiệp và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính phủ đang tạo ra nhu cầu thực sự về các giải pháp hydro.

Đây là nơi các cổ phiếu hydro bước vào. Ba công ty nổi bật với vị trí rất tốt là Plug Power, Bloom Energy và Linde. Mỗi công ty có cách tiếp cận khác nhau đối với cơ hội hydro, cung cấp cho nhà đầu tư các hồ sơ rủi ro và lợi nhuận khác nhau.

Plug Power: Đầu tư tăng trưởng Mạnh mẽ

Plug Power (NASDAQ: PLUG) đại diện cho phân khúc cổ phiếu hydro có rủi ro cao, lợi nhuận cao. Công ty gặp khó khăn tài chính đáng kể vào năm 2025, cổ phiếu giảm 79% so với đỉnh gần năm năm trước. Tuy nhiên, Plug vẫn tiếp tục theo đuổi các mục tiêu của mình.

Vào tháng 10 năm 2025, Plug huy động được 370 triệu USD từ một nhà đầu tư tổ chức lớn, với cấu trúc cho phép huy động thêm 1,4 tỷ USD nếu cần thiết. Số vốn này cung cấp quỹ thời gian để theo đuổi luận điểm trung tâm của công ty: trở thành nhà sản xuất hydro hoàn toàn tích hợp theo chiều dọc. Tầm nhìn bao gồm từ sản xuất điện giải đến mạng lưới phân phối hydro và hạ tầng nạp nhiên liệu.

Lập luận tích cực dựa trên các mối quan hệ hợp tác hiện tại của Plug với Walmart và Amazon, cùng với hạ tầng hydro đang phát triển. Nếu nhu cầu hydro sạch như kỳ vọng hình thành, Plug có thể chiếm lĩnh thị phần đáng kể. Lập luận tiêu cực cũng không kém phần thuyết phục: công ty đối mặt với tốc độ tiêu tiền mặt cao và mức nợ lớn. Rủi ro thực thi là đáng kể. Plug Power vẫn là một cổ phiếu hydro mang tính đầu cơ cao phù hợp với nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro lớn.

Bloom Energy: Nơi Công nghệ Tạo Sự Khác Biệt

Bloom Energy (NYSE: BE) khác biệt nhờ công nghệ pin nhiên liệu oxit rắn độc quyền của mình. Phương pháp này mang lại hiệu quả cao hơn và khả năng linh hoạt nhiên liệu lớn hơn so với các thiết kế pin nhiên liệu truyền thống—một lợi thế kỹ thuật quan trọng trong thị trường cổ phiếu hydro.

Khác với Plug, Bloom Energy đã có lãi dựa trên các số liệu không theo chuẩn GAAP, với dự báo doanh thu năm 2025 gần 2 tỷ USD. Công nghệ của công ty đang thu hút sự chú ý trong các ứng dụng công nghiệp, đặc biệt là trong các giải pháp năng lượng cho trung tâm dữ liệu. Khi trí tuệ nhân tạo tiếp tục phát triển bùng nổ, các pin nhiên liệu hydro của Bloom đang ở vị trí tốt để cung cấp năng lượng cho nhu cầu khổng lồ của hạ tầng AI.

Thách thức là: định giá của Bloom có vẻ đã bị kéo quá xa so với hiệu suất tài chính hiện tại. Mở rộng sản xuất để đáp ứng nhu cầu tiềm năng trong khi duy trì lợi nhuận đòi hỏi phải thực thi hoàn hảo. Đối với nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu hydro có công nghệ và doanh thu đã được chứng minh nhưng định giá hợp lý hơn Plug, Bloom Energy là một lựa chọn hấp dẫn ở mức trung gian.

Linde: Phân bổ Hydro Thận trọng

Linde (NASDAQ: LIN) có thể trông có vẻ không phù hợp trong danh sách cổ phiếu hydro, nhưng tập đoàn khí công nghiệp này đã âm thầm trở thành một đối thủ quan trọng trong lĩnh vực hydro. Công ty cung cấp hydro cho các nhà máy lọc dầu và nhà máy hóa dầu—các lĩnh vực kinh doanh đã ổn định. Quan trọng hơn, Linde đang tích cực xây dựng các nhà máy sản xuất hydro xanh tại Mỹ và châu Âu, định vị mình trong nền kinh tế hydro sạch mới nổi.

Đối với các nhà đầu tư ưu tiên an toàn hơn là tăng trưởng đột phá, Linde là lựa chọn rõ ràng trong số ba cổ phiếu hydro này. Công ty mang lại sự ổn định tài chính qua cổ tức hàng năm 6 USD trên mỗi cổ phiếu, vận hành một doanh nghiệp công nghiệp đa dạng và có mức biến động thấp hơn nhiều so với Plug hoặc Bloom. Linde cung cấp khả năng tiếp xúc với xu hướng tăng của hydro mà không phải đối mặt với rủi ro thực thi và tiêu tiền mặt cao như các cổ phiếu hydro thuần túy.

Thách thức là giới hạn tăng trưởng. Linde khó có thể mang lại lợi nhuận đột phá như Plug hoặc Bloom, nhưng cũng sẽ không sụp đổ nếu việc ứng dụng hydro không đạt kỳ vọng.

Những Rào cản Vĩnh Viễn của Hydro

Dù có đà tích cực, vẫn còn nhiều trở ngại lớn. Khoảng 99,9% lượng hydro được sản xuất toàn cầu vẫn là “xám”—được tạo ra qua các quy trình truyền thống, tiêu tốn nhiều carbon. Hydro xanh thực sự, được sản xuất bằng năng lượng tái tạo, chỉ chiếm khoảng 0,1% tổng sản lượng hydro tính đến năm 2023.

Chuyển đổi từ hydro xám sang hydro xanh không chỉ đòi hỏi tiến bộ công nghệ mà còn cần đầu tư vốn lớn vào hạ tầng năng lượng tái tạo và các nhà máy sản xuất. Việc cạnh tranh về chi phí với hydro dựa trên nhiên liệu hóa thạch vẫn còn xa vời ở quy mô lớn.

Chính sách của chính phủ vẫn là biến số then chốt. Trong khi hơn 60 quốc gia đã ban hành chiến lược về hydro, tốc độ thực hiện và cam kết tài trợ khác nhau rất nhiều. Các chính sách đảo ngược hoặc giảm hỗ trợ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu suất của cổ phiếu hydro.