Tóm tắt Thị trường: Liệu một đợt cắt giảm lãi suất của Fed có thể giúp cổ phiếu tăng trưởng thêm nữa không?

Các Công ty Mỹ Đang Hấp Thụ Lạm Phát Thuế Quan

Lạm phát đã trở thành tâm điểm tuần trước khi các nhà bình luận tìm kiếm bằng chứng về tác động của thuế quan và dấu hiệu về chính sách lãi suất trong dữ liệu mới nhất. Tuy nhiên, lạm phát giá nhà sản xuất khá nhẹ, giảm xuống còn 2,6% trong năm qua từ 3,1% của tháng trước. Sự giảm này trong chỉ số PPI chính phản ánh sự giảm biên lợi nhuận thương mại, khi các nhà bán buôn và bán lẻ hấp thụ lạm phát từ thuế quan bằng cách giảm biên lợi nhuận thay vì chuyển chi phí này sang người tiêu dùng.

Điều này trái ngược rõ rệt với giai đoạn hậu đại dịch khi các công ty này cố gắng tăng biên lợi nhuận dưới sự che chắn của áp lực lạm phát rộng hơn. Cách tiếp cận thận trọng hơn này có thể cho thấy thiếu tự tin vào sức mạnh của các doanh nghiệp Mỹ để chịu đựng mức giá cao hơn. Mặc dù lạm phát giá tiêu dùng vẫn vượt mục tiêu, nhưng phù hợp với kỳ vọng và do đó củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sắp tới. Đáp lại, đồng đô la Mỹ đã giảm vào thứ Năm, kết thúc tuần giảm 0,3%.

Lợi Suận Trái Phiếu Khoản Vay Dài Hạn Giảm

Trong thị trường trái phiếu kho bạc, chuyển động đáng chú ý nhất đến từ lợi suất kỳ hạn 30 năm, thường được xem là thước đo ổn định tài chính, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi công bố thuế quan vào đầu tháng Tư. Sự thể hiện niềm tin của các nhà đầu tư trùng khớp với tin tức rằng Tòa án Tối cao sẽ đẩy nhanh phán quyết về quyền hạn của Tổng thống Donald Trump trong việc sử dụng quyền lực khẩn cấp để áp đặt thuế quan.

Thuế Quan Cho Thấy Các Nhà Đầu Tư Có Trí Nhớ Ngắn

Trong khi phán quyết của Tòa án Tối cao vẫn chưa rõ, tác động giảm của thuế quan trong tâm trí các nhà đầu tư có thể thấy rõ qua hiệu suất của rổ cổ phiếu tiếp xúc với thuế quan của Morningstar, là một tập hợp không trọng số các công ty do các nhà phân tích của chúng tôi xác định là đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Từ đầu năm đến ngày 8 tháng 4, khi chúng tôi ra mắt rổ này, giá của các công ty này đã giảm trung bình 22%, sau đó đã tăng trung bình 25%, với một số tăng hơn 100%, bao gồm Wayfair W, Kohl’s KSS, và Western Digital WDC.

Điều này nhắc nhở về tốc độ các sự kiện kinh tế và địa chính trị quan trọng có thể phai nhạt trong tâm trí các nhà đầu tư, ngay cả khi triển vọng vẫn còn chưa rõ ràng. Sự thờ ơ tương tự trước bất ổn chính trị và kinh tế cũng thể hiện rõ trong cổ phiếu Pháp, tăng 1,8% trong tuần mà đất nước này chào đón thủ tướng thứ sáu trong vòng năm năm. Sẽ dễ dàng hiểu những kết quả này như bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư ngày càng thoải mái hơn với bất ổn chính trị. Tuy nhiên, một kết luận như vậy cần phải được kiểm chứng qua cuộc khủng hoảng lớn tiếp theo trước khi chúng ta có thể tự tin vào luận điểm đó.

Giá Cổ Phiếu Oracle Tăng Vọt

Các nhà đầu tư công nghệ tuần trước đã có nhiều tin để tiêu hóa, với một số đợt huy động vốn, bao gồm IPO của Klarna, các sản phẩm mới từ Apple AAPL, và kết quả ấn tượng từ Oracle ORCL. Sự tăng trưởng ấn tượng của Oracle đã thúc đẩy giá cổ phiếu tăng 42% vào thứ Tư, tạm thời biến nhà sáng lập Larry Ellison trở thành người giàu nhất thế giới và giúp ngành công nghệ thông tin tăng 2,8% trong tuần. Nó cũng đã thúc đẩy sự thay đổi trong đánh giá giá trị hợp lý của Oracle của nhà phân tích Luke Yang của Morningstar. Ngược lại, Apple không gây ấn tượng với các nhà đầu tư, một kết quả nguy hiểm cho một công ty đang giao dịch ở mức định giá cao. Các khoản lợi nhuận công nghệ cũng đã thúc đẩy ngành tiêu dùng không thiết yếu tăng 1,3% khi Tesla TSLA tăng 12,8% sau thông báo đã được chấp thuận thử nghiệm robotaxi tại Nevada.

Nói rộng hơn, các mức tăng mạnh trong lĩnh vực tiện ích, năng lượng và dịch vụ tài chính đã dẫn đến mức tăng tổng thể 1,5% trong Chỉ số Thị trường Mỹ của Morningstar. Ở các thị trường phát triển ở nước ngoài, nhìn chung chậm hơn so với Mỹ, trong khi các thị trường mới nổi dẫn đầu với mức tăng 3,6%, do Trung Quốc dẫn đầu.

Cắt Giảm Lãi Suất Nửa Điểm Sẽ Thúc Đẩy Thị Trường

Trong tuần này, các nhà bình luận sẽ tập trung chặt chẽ vào quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào thứ Tư và cuộc họp báo sau đó. Trong khi khả năng cắt giảm lãi suất 0,25 điểm là cao nhất, các nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn sẽ hy vọng nhiều hơn, tin rằng lãi suất thấp hơn sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và định giá cổ phiếu. Mặc dù giá cổ phiếu có thể tăng cao hơn nếu những hy vọng này thành hiện thực — hoặc nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell gợi ý về các đợt cắt giảm sâu hơn trong các bình luận của mình — khả năng lạm phát tăng sẽ không mang lại lợi ích lâu dài cho phần lớn các nhà đầu tư. Như thường lệ, các nhà đầu tư có thể theo dõi các thông báo kinh tế trên lịch này.