Công nghệ của Hang Seng đang bị đánh giá thấp đến mức nào?

Xét từ góc độ định giá, chỉ số Công nghệ Hang Seng rõ ràng đang bị định giá thấp hơn đáng kể so với Chỉ số Nasdaq, cụ thể so sánh theo các khía cạnh sau:

So sánh định giá cốt lõi

Chỉ số Tiêu chí Hang Seng Tech Nasdaq 100 Kết luận so sánh Tỷ lệ P/E (TTM) 22-24 lần 34-40 lần Hang Seng Tech chỉ bằng 55%-60% của Nasdaq Vị trí định giá lịch sử 25%-40% (thấp nhất trong lịch sử) 85%-89% (cao trung bình trong lịch sử) Hang Seng Tech đang ở vùng định giá thấp Biên độ chiết khấu so với Nasdaq Gần 50% Chiết khấu lớn, còn nhiều dư địa phục hồi định giá Tỷ lệ P/B 2.89-3.4 lần 9.59-10.2 lần Giá trị tài sản của Hang Seng Tech rẻ hơn

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận

• Hang Seng Tech: Thị trường dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng của các thành phần trong năm 2026 từ 22%-35%, một số tổ chức dự đoán EPS tăng trưởng 34.63% so với cùng kỳ
• Nasdaq: Tăng trưởng lợi nhuận ròng năm 2025 là 10.6%, dự kiến năm 2026 sẽ nâng lên 13.4%

Tỷ lệ PEG của Hang Seng Tech chỉ từ 0.57-0.9, thấp hơn nhiều so với ngưỡng hợp lý 1.5, thuộc dạng “PE thấp + tăng trưởng cao” vàng.

Chia cổ tức và dòng vốn

Mặc dù kết quả tìm kiếm chưa cung cấp so sánh rõ ràng về tỷ lệ cổ tức, nhưng dòng vốn chảy vào phía Nam liên tục và mạnh mẽ vào lĩnh vực công nghệ Hang Seng, tính đến đầu năm 2026 đã ròng rã hơn 1200 tỷ HKD, cho thấy dòng tiền từ đại lục rất tích cực trong việc phân bổ tài sản công nghệ Hồng Kông. Hiện tượng “đã giảm giá mà vẫn mua” phản ánh các tổ chức cho rằng định giá hiện tại đã quá bi quan.

Đánh giá tổng thể

Chỉ số Hang Seng Tech định giá thấp hơn nhiều, dựa trên các lý do chính:

1. Mức độ định giá tuyệt đối thấp: P/E chỉ 22-24 lần, chưa bằng một nửa Nasdaq
2. Vị trí lịch sử thấp: nằm trong khoảng 25%-40% kể từ khi thành lập, có biên an toàn đủ lớn
3. Triển vọng tăng trưởng cao: dự báo lợi nhuận năm 2026 tăng trưởng vượt trội so với Nasdaq
4. PEG thể hiện hiệu quả: PEG từ 0.57-0.9 cho thấy định giá phù hợp với tốc độ tăng trưởng

Chỉ số Hang Seng Tech hiện đang ở trong “vùng định giá thấp” kết hợp với “tăng trưởng AI”, tạo ra cơ hội đầu tư phù hợp, nhưng cần lưu ý rằng thị trường Hồng Kông chịu ảnh hưởng lớn từ dòng tiền quốc tế, khả năng duy trì trạng thái dao động trong ngắn hạn. Đối với nhà đầu tư dài hạn, vị trí hiện tại có giá trị phân bổ tốt.

Kết hợp giữa phục hồi định giá và tăng trưởng lợi nhuận (dự kiến tăng trưởng ròng 15%-35% năm 2026), chỉ số Hang Seng Tech có khả năng tăng trung hạn từ 20%-50%. Các yếu tố thúc đẩy chính gồm:

Phục hồi định giá: từ vị trí 25%-40% trở về mức 50%-60% trong lịch sử

Tăng trưởng lợi nhuận: thúc đẩy bởi thương mại hóa AI, cải thiện hiệu quả các thành phần

Dòng vốn chảy vào: dòng tiền phía Nam liên tục ròng rã (đã vượt 1200 tỷ HKD đầu năm 2026)

Hỗ trợ chính sách: lợi ích từ chính sách đổi mới công nghệ trong năm đầu của “Năm thứ 15”