Cổ đông hoạt động yêu cầu Riot Platforms chuyển hướng từ Bitcoin sang trung tâm AI

Trong một bức thư gửi ngày 18 tháng 2, nhà đầu tư hoạt động Starboard Value LP đã kêu gọi Riot Platforms nhanh chóng chuyển đổi từ khai thác Bitcoin sang nhà cung cấp trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo và tính toán hiệu suất cao hàng đầu (AI/HPC).

Tóm tắt

• Starboard Value phát hành một bức thư có tính chất quan trọng, thúc giục Riot Platforms tận dụng cơ hội trị giá 21 tỷ đô la trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.
• Thỏa thuận gần đây với AMD chỉ được xem như một “bằng chứng khái niệm”; nhà hoạt động yêu cầu các khách thuê lớn, có khả năng đầu tư, để thu hẹp khoảng cách định giá với các đối thủ.
• Cổ đông cảnh báo rằng nếu Riot không thể thực hiện nhanh chóng, các tài sản năng lượng độc quyền của công ty sẽ trở thành mục tiêu mua lại lý tưởng của các tập đoàn công nghệ.

Starboard: Riot Platforms đang đứng trước cơ hội AI trị giá hàng tỷ đô la

“Chúng tôi tin rằng Riot đang trên đường chuyển đổi từ một nhà khai thác Bitcoin sang một công ty trung tâm dữ liệu AI/HPC hàng đầu,” Starboard cho biết trong thư.

Trong khi khen ngợi những cải thiện về quản trị gần đây, Starboard cảnh báo rằng “thời gian là yếu tố then chốt” khi công ty tiếp tục hoạt động kém hơn so với các đối thủ.

Starboard nhấn mạnh cơ hội “khổng lồ” của Riot, tập trung vào 1,7GW năng lượng sẵn có tại hai địa điểm chính ở Corsicana và Rockdale, Texas. Khi ngành công nghiệp AI đối mặt với hạn chế năng lượng nghiêm trọng và trì hoãn kết nối lưới điện nhiều năm, Starboard cho rằng các địa điểm đã có năng lượng của Riot là một trong những địa điểm hấp dẫn nhất trong nước.

Nhà đầu tư chỉ ra thỏa thuận của Riot với Advanced Micro Devices (AMD) vào tháng 1 năm 2026 như một “dấu hiệu tích cực” và bằng chứng khái niệm. Theo thỏa thuận, AMD cam kết cung cấp 25MW, dự kiến tạo ra 311 triệu đô la doanh thu trong vòng 10 năm với biên EBITDA 80%.

Phân tích của Starboard cho thấy Riot cũng đang bị định giá thấp đáng kể. Nếu Riot thành công trong việc thương mại hóa phần còn lại 1,4GW công suất của mình theo các giao dịch trong ngành gần đây, công ty có thể tạo ra hơn 1,6 tỷ đô la EBITDA hàng năm. Sử dụng các hệ số định giá từ 12,5x đến 20x, Starboard ước tính rằng doanh nghiệp AI/HPC riêng biệt có thể đóng góp từ 9 tỷ đến 21 tỷ đô la giá trị vốn chủ sở hữu, tương ứng với giá cổ phiếu từ 23 đến 53 đô la.

Dù có triển vọng này, Giám đốc điều hành của Starboard, Peter Feld, lưu ý rằng cổ phiếu của Riot đã tụt hậu rõ rệt so với các đối thủ đã ký các thỏa thuận AI lớn hơn từ trước. Thư kêu gọi Riot tập trung vào các khách thuê “chất lượng cao nhất” có khả năng đầu tư và cảnh báo rằng nếu ban quản lý không thể thực hiện nhanh chóng, công ty nên xem xét trở thành mục tiêu hợp nhất do khan hiếm tài sản năng lượng của mình.

“Riot hiện đã sẵn sàng để tập trung thực hiện chiến lược AI/HPC của mình,” Feld viết, “nhưng nó phải thực hiện với sự xuất sắc và khẩn trương”.