Các tổ chức sau kỳ nghỉ lễ nên đầu tư như thế nào? Xu hướng tín hiệu xuất hiện, các quản lý quỹ chú ý đến xu hướng tiêu dùng nội địa, độ nóng của AI vẫn còn cao

Trong dịp Tết Nguyên Đán, nhóm chiến lược của các công ty chứng khoán đã tổ chức roadshow liên tục trong 7 ngày, cũng có các quản lý quỹ “về quê” khảo sát thực địa. Sau kỳ nghỉ, mua gì, đầu tư như thế nào là những vấn đề họ quan tâm nhất.

Thực tế, theo phóng viên biết được, trong bối cảnh thị trường biến động từ tháng 1 đến tháng 2 năm nay, ngoài việc đặc biệt chú ý đến tiến trình của chuỗi ngành công nghiệp năng suất mới tiêu biểu là AI, nhiều quản lý quỹ cũng đã hướng mắt tới lĩnh vực tiêu dùng nội địa.

Quản lý quỹ chú ý đến xu hướng tiêu dùng nội địa lớn

Ngay từ đầu năm, tại Hội nghị chiến lược đầu tư năm 2026 của Quỹ Jiashi, Giám đốc nghiên cứu chiến lược cổ phiếu của Quỹ Jiashi, Phương Hán, đã công khai phát biểu rằng, đối với thị trường cổ phiếu quyền chọn năm 2026, ông giữ thái độ hợp lý và lạc quan, nhưng phong cách và cấu trúc thị trường có thể sẽ có sự chuyển đổi lớn. Ông nhấn mạnh rằng, có thể tập trung chú ý vào các doanh nghiệp có lợi nhuận phục hồi trong bối cảnh “chống lại sự cạnh tranh khốc liệt” và các mục tiêu hưởng lợi từ các biện pháp mở rộng nội địa, những ngành này có thể quyết định mức độ cao của chỉ số trong cả năm.

Giám đốc nghiên cứu ngành tiêu dùng lớn của Quỹ Jiashi, Ngô Việt, cũng cho biết, ngành tiêu dùng đã bước vào điểm chuyển biến quan trọng, cùng với việc phát huy hiệu ứng giàu có của cư dân thúc đẩy nâng cấp nhu cầu tiêu dùng cao cấp và dịch vụ, hy vọng năm 2026 sẽ tái hiện cơ hội đầu tư vào tiêu dùng. Trong thời điểm thị trường ảm đạm, ít người lui tới, có thể chính là thời điểm thích hợp để phân bổ.

“Sau hơn một năm rưỡi tăng trưởng, mức định giá của các tài sản quyền chọn đã tăng rõ rệt, các yếu tố cơ bản đang từ từ cải thiện, nhưng để các yếu tố cơ bản theo kịp định giá thì cần thêm thời gian. Trong hoàn cảnh này, biến động là điều khó tránh khỏi,” một người phụ trách phân bổ tài sản của một công ty quỹ lớn trung bình ở Thượng Hải nói với phóng viên Thượng Hải. “Trong các ngành truyền thống, vẫn còn nhiều mục tiêu tốt. Ví dụ như rượu trắng, ngoài các yếu tố cơ bản, tỷ lệ chia cổ tức cũng khá tốt. Một số công ty bất động sản năm nay cũng bắt đầu có dấu hiệu khởi sắc, ngành xây dựng vật liệu xây dựng có thể sẽ tăng nhanh hơn, tôi sẽ chú ý nhiều hơn đến các công ty này.”

Tiêu dùng mới “cấu trúc là vua”

Liệu kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán dài nhất trong lịch sử có thể thúc đẩy cổ phiếu tiêu dùng không? Về vấn đề này, Quản lý quỹ Xingquan Heyi, Từ Hiểu Nhiên, cho rằng, dù thị trường tiêu dùng còn cần thời gian để phục hồi toàn diện, nhưng làn sóng tiêu dùng mới sôi động đã bắt đầu lan rộng. Cô đã tổng hợp ba hướng đầu tư có tiềm năng tăng trưởng: phục hồi và mở rộng thương mại offline, nâng cao tiêu dùng cao cấp nội địa và thương hiệu tiêu dùng trong nước mở rộng ra thị trường quốc tế.

“Chúng tôi hiện có ba lý luận cốt lõi về thương mại offline: Thứ nhất, tỷ lệ thâm nhập của thương mại điện tử trực tuyến đã bước vào giai đoạn ổn định, việc cạnh tranh giữa trực tuyến và trực tiếp đã đạt trạng thái ổn định trong nhiều ngành hàng; Thứ hai, giá thuê bất động sản thương mại giảm trong những năm gần đây, tạo điều kiện cho các thương hiệu chuỗi offline mở rộng với chi phí thấp; Thứ ba, thị trường tiềm năng ở các khu vực sâu, nơi có nhu cầu mạnh mẽ về thương hiệu và mô hình chuỗi, cùng với công cụ quản lý số hóa và trình độ quản lý chuỗi đã có bước nhảy vọt so với mười năm trước. Những yếu tố này cộng hưởng khiến các thương hiệu chuỗi trong lĩnh vực ăn uống, bán lẻ bước vào giai đoạn mở rộng toàn quốc tích cực.”

“Về mặt tiêu dùng cao cấp, trong những năm gần đây, chúng tôi nhận thấy rõ ràng một phân khúc nổi bật là thể thao ngoài trời. Theo kinh nghiệm quốc tế, khi GDP bình quân đạt đến một mức độ nhất định, nhu cầu về thiết bị sức khỏe và chuyên nghiệp của đại chúng sẽ bùng nổ. Các thương hiệu nội địa trong phân khúc này dựa trên nền tảng sản phẩm chất lượng cao, đã không còn đơn thuần bắt chước nữa, mà thể hiện lợi thế cạnh tranh trong đầu tư R&D, thấu hiểu điểm đau trong thị trường nội địa và xây dựng thương hiệu. Ngoài ra, các phân khúc như mỹ phẩm, quần áo thể thao, trang sức vàng cũng có những biểu hiện nhất định.”

“Xuất khẩu hàng tiêu dùng của Trung Quốc trước đây dựa vào giá trị cạnh tranh cực cao và chuỗi cung ứng ưu việt, hiện nay còn mở rộng ra các lĩnh vực như văn hóa, dịch vụ và năng lực quản lý. Ví dụ, đồ chơi thời trang là xuất khẩu IP văn hóa, đã giành được sự đồng cảm về văn hóa của giới trẻ toàn cầu; trà và nhà hàng là xuất khẩu hệ thống quản lý và tiêu chuẩn hóa. Trung Quốc sở hữu chuỗi cung ứng hàng tiêu dùng tiên tiến, khi kết hợp với vận hành thương hiệu, khai thác văn hóa và dịch vụ, sẽ tạo nền tảng cho mở rộng ra quốc tế.”

Ngoài các hướng đầu tư đã đề cập, Từ Hiểu Nhiên còn đề cập đến các yếu tố cơ bản của cổ phiếu hàng không và rượu trắng. “Ngành hàng không là hướng chúng tôi đặc biệt quan tâm, lý do chính là sự đảo chiều của cung cầu, đồng thời ngành ‘chống lại cạnh tranh khốc liệt’ sẽ thúc đẩy chiến lược quản lý lợi nhuận của các hãng hàng không liên tục cải thiện. Sự đảo chiều cung cầu cộng với việc các hãng hàng không cải thiện chiến lược quản lý lợi nhuận khiến cổ phiếu hàng không có khả năng sinh lợi cao và dự kiến duy trì bền vững; còn một số doanh nghiệp rượu trắng hàng đầu, sau khi giá thị trường của sản phẩm chính giảm, nhóm khách hàng tiêu dùng đã mở rộng, đã tiêu hóa rõ ràng lượng tồn kho trong quá khứ, chúng tôi tích cực quan tâm đến giá trị đầu tư của các doanh nghiệp hàng đầu, đang ở đáy chu kỳ.”

Nhiệt độ của AI vẫn còn

Ngoài việc tập trung vào nội địa, các cổ phiếu công nghệ đại diện là AI vẫn là hướng các quản lý quỹ đánh giá cao nhất sau kỳ nghỉ.

“Xét về xu hướng ngành công nghiệp công nghệ, tôi vẫn cho rằng AI là hướng cấu trúc quan trọng nhất trong đầu tư,” Giám đốc phân bổ tài sản của Quỹ Tiến Thịnh Trường Thành, Vương Vũ, phân tích, năm nay AI cần thực sự ứng dụng, ứng dụng chia thành phần cứng và phần mềm. Ông rất kỳ vọng vào hiệu quả của điện tử tiêu dùng và robot. Do đặc tính tiêu thụ điện của AI, các công nghệ đột phá liên quan đến than, dầu, năng lượng mặt trời, nhiệt hạch, pin thể rắn, lưu trữ năng lượng cũng là những hướng đáng chú ý.

Giám đốc nghiên cứu ngành công nghệ lớn của Quỹ Jiashi, Vương Quý Trọng, cho biết, các yếu tố thúc đẩy thị trường công nghệ hiện tại sẽ tiếp tục phát huy đến năm 2026, nhờ vào sự tiến bộ nhanh của công nghệ AI và các khoản chi tiêu của các tập đoàn lớn. Phần mềm và phần cứng đều sẽ tiếp tục xuất hiện các cơ hội quan trọng trong năm 2026. Quỹ Quản lý các tài sản công nghệ internet của Quỹ Jiashi, Vương Tân Trần, cho rằng, ngành AI vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, dù có biến động nhưng dài hạn vẫn lạc quan, vẫn tin tưởng vào các ứng dụng AI, lái xe thông minh, bán dẫn và các hướng khác.