Giữ Bitcoin của Goldman Sachs giảm 45% lỗ chưa thực hiện được

Mehab Qureshi

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 10:26 sáng GMT+9 3 phút đọc

Trong bài viết này:

BTC-USD -1.93%

GS +0.57%

IBIT -2.84%

BLK +0.73%

Khoản nắm giữ Bitcoin của Goldman Sachs đã giảm 45% kể từ lần nộp báo cáo quy định gần nhất, mức giảm này chủ yếu do giá Bitcoin giảm.

Dựa trên các báo cáo Form 13F quý IV năm 2025, Goldman Sachs có tiếp xúc gián tiếp với khoảng 13.741 Bitcoin thông qua các quỹ ETF Bitcoin giao ngay (spot Bitcoin ETFs).

Vào thời điểm nộp báo cáo, các khoản nắm giữ này có giá trị khoảng 1,71 tỷ USD, phản ánh giá Bitcoin gần đỉnh chu kỳ vào cuối năm ngoái.

Với giá Bitcoin hiện khoảng 68.700 USD, cùng mức tiếp xúc đó bây giờ có giá trị khoảng 944 triệu USD, cho thấy mức giảm khoảng 766 triệu USD, tương đương khoảng 45%, chỉ do biến động thị trường.

Liên quan: JPMorgan dự đoán ETF mới khi giá Bitcoin vượt qua 40.000 USD

Phép tính đằng sau mức giảm 45%

Các báo cáo Form 13F ghi nhận giá trị các khoản nắm giữ vào cuối quý, không phải giá mua hoặc giá trị thị trường hiện tại.

Trong trường hợp của Goldman, báo cáo phản ánh giá Bitcoin gần đỉnh cao vào cuối năm 2025.

Lấy ví dụ quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, Goldman báo cáo nắm giữ khoảng 1,28 tỷ USD cổ phần. Chia giá trị đó cho số cổ phần được tiết lộ, cho ra một mức giá cổ phần ETF ngụ ý phù hợp với giá Bitcoin gần 112.000 USD tại thời điểm báo cáo.

So sánh mức giá Bitcoin ngụ ý đó với giá hiện tại khoảng 68.700 USD, kết quả là giảm khoảng 44,8%.

Vì các ETF giao ngay bắt buộc phải theo dõi giá Bitcoin, so sánh này cung cấp hình ảnh đáng tin cậy về cách giá trị thị trường của vị thế đã thay đổi.

Phổ biến trên Hội đồng TheStreet:

• Coinbase giành thắng lợi pháp lý lớn trong vụ kiện ngân hàng
• Chuyên gia nâng cấp xếp hạng Robinhood trước báo cáo lợi nhuận
• Bộ trưởng Tài chính Bessent tiết lộ kế hoạch mới để tài trợ chính phủ Mỹ

Tiếp xúc ETF, không phải sở hữu Bitcoin trực tiếp

Goldman Sachs không nắm giữ Bitcoin trực tiếp trên bảng cân đối kế toán của mình.

Thay vào đó, tiếp xúc của họ gần như hoàn toàn thông qua các ETF Bitcoin giao ngay, giữ Bitcoin thay mặt cổ đông và theo dõi giá của tài sản này sát hơn so với các sản phẩm dựa trên hợp đồng tương lai.

Phần lớn tiếp xúc của Goldman nằm trong iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, nơi ngân hàng nắm hơn 19 triệu cổ phần, tương đương khoảng 11.400 BTC.

Các vị trí bổ sung bao gồm Quỹ Bitcoin Wise Origin của Fidelity (FBTC), Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC), BITB của Bitwise, và các phân bổ nhỏ hơn cho ARK 21Shares, Invesco Galaxy và WisdomTree Bitcoin ETFs.

Hơn 99% tiếp xúc ETF Bitcoin của Goldman được báo cáo là trong các sản phẩm giao ngay, chỉ có một phần nhỏ trong các ETF dựa trên hợp đồng tương lai như BITO của ProShares.

Goldman đã báo cáo khoảng 157 triệu USD quyền chọn mua liên kết với ETF Bitcoin, cùng hơn 600 triệu USD quyền chọn bán, tăng giá trị khi giá giảm. Quy mô các vị trí quyền chọn bán lớn hơn nhiều so với quyền chọn mua, cho thấy họ đang bảo vệ chống rủi ro giảm giá.

Các phái sinh này thường được các ngân hàng lớn sử dụng để tạo thị trường, phòng hộ hoặc quản lý biến động, và có thể bù đắp phần lớn khoản giảm giá giấy tờ trong các khoản nắm giữ giao ngay.

Quan trọng là, mức giảm này không nhất thiết phản ánh lỗ đã thực hiện.

Báo cáo Form 13F ghi lại các khoản nắm giữ và giá trị tại một ngày báo cáo cụ thể, trong khi giá thị trường hiện tại chỉ phản ánh vị thế của ngày hôm nay.

Thêm tin tức:

• Moody’s cảnh báo về rủi ro ẩn sau đà tăng của stablecoin 300 tỷ USD
• Giám đốc Franklin Templeton nói stablecoin sẽ thay thế tính năng của Bitcoin
• Stablecoin giúp chuyển tiền đô dễ như gửi email, theo lời chủ tịch Circle

Tại sao giá trị giảm mạnh như vậy

Bitcoin đã giảm mạnh từ đỉnh cao cuối năm 2025, khi giá tạm thời giao dịch gần mức sáu chữ số trước khi một đợt bán tháo rộng hơn ảnh hưởng đến cả thị trường chứng khoán và tiền điện tử.

Đợt bán tháo này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, bao gồm điều kiện tài chính thắt chặt hơn, giảm thanh khoản và tăng biến động trên các thị trường toàn cầu.

Tuần trước, Goldman Sachs cảnh báo khách hàng rằng cổ phiếu có thể đối mặt với thêm tới 80 tỷ USD áp lực bán ra.

Tiếp xúc với Ethereum và các loại tiền điện tử khác vẫn còn đáng kể

Bitcoin không phải là khoản tiếp xúc tiền điện tử duy nhất của Goldman.

Thực tế, Ethereum còn chiếm tỷ lệ lớn hơn về giá trị báo cáo.

Goldman nắm hơn 1,1 tỷ USD ETF Ethereum, chủ yếu qua iShares Ethereum Trust (ETHA) và Quỹ Ethereum của Fidelity (FETH), cùng với một vị trí nhỏ hơn trong Grayscale’s Ethereum Trust.

Giống như Bitcoin, các khoản nắm giữ này cũng bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường kể từ ngày nộp báo cáo.

Ngoài hai tài sản lớn nhất, tiếp xúc của Goldman còn khá nhỏ.

Tiếp xúc XRP khoảng 114 triệu USD, phân bổ qua các ETF của Bitwise, Franklin Templeton và 21Shares, trong khi tiếp xúc với Solana gần 2 triệu USD qua hai sản phẩm chuyên biệt.

Liên quan: Cathie Wood theo đuổi lời khuyên đầu tư của Rich Dad Poor Dad

Bài viết này ban đầu được đăng bởi TheStreet ngày 10 tháng 2 năm 2026, xuất hiện lần đầu trong phần THỊ TRƯỜNG. Thêm TheStreet làm Nguồn ưu tiên bằng cách nhấn vào đây.