Cổ phiếu Pipeline cung cấp lợi suất trên 7%: Tại sao các MLP năng lượng này xứng đáng được nhà đầu tư chú ý

Khi tìm kiếm thu nhập cổ tức vượt trội, nhiều nhà đầu tư bỏ qua một trong những nguồn đáng tin cậy nhất: các liên doanh hạn chế chủ sở hữu trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng. Những phương tiện đầu tư chuyên biệt này—thường gọi là MLPs—thường xuyên mang lại phân phối vượt quá 7%, vượt xa lợi suất cổ tức của hầu hết các ngành công nghiệp khác. Cổ phiếu đường ống đặc biệt đã nổi lên như một chiến lược cốt lõi cho các danh mục tập trung vào thu nhập, kết hợp dòng tiền ổn định với tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

Hiểu tại sao MLP đường ống tạo ra phân phối vượt trội

Lý do cơ bản khiến cổ phiếu đường ống tạo ra lợi suất đặc biệt như vậy nằm ở cấu trúc kinh doanh và chế độ thuế đặc thù của chúng. Khác với các công ty truyền thống, MLPs được tổ chức để nhận ưu đãi thuế phù hợp đổi lại việc phân phối gần như toàn bộ dòng tiền hoạt động của họ cho nhà đầu tư—một yêu cầu tự nhiên tạo ra các khoản thanh toán cao hơn so với các cổ phiếu trả cổ tức thông thường.

Kinh tế hoạt động rất đơn giản: các nhà vận hành đường ống thu phí mỗi khi các công ty năng lượng vận chuyển dầu thô, khí tự nhiên hoặc các sản phẩm tinh chế qua hạ tầng của họ. Những dòng doanh thu định kỳ này tạo ra dòng tiền dự đoán được, ổn định. Thay vì giữ lại lợi nhuận, cổ phiếu đường ống chuyển phần lớn lợi nhuận hoạt động trực tiếp cho các đơn vị sở hữu qua các khoản phân phối hàng quý.

Tuy nhiên, câu chuyện tăng trưởng thực sự đến từ các hoạt động mở rộng. Các nhà vận hành đường ống lớn không chỉ phát triển bằng cách thu phí hiện có; họ tích cực xây dựng các đường ống mới, mua lại các tài sản bổ sung, thiết lập các bến xuất khẩu và mở rộng khả năng lưu trữ. Các dự án mở rộng này tạo ra dòng tiền lớn hơn đáng kể, từ đó tài trợ cho các khoản phân phối ngày càng tăng.

Enterprise Products Partners: Tăng trưởng dựa trên mở rộng và lợi suất 7.1%

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) là ví dụ điển hình về quản lý xuất sắc trong lĩnh vực MLP. Công ty đã thể hiện sự xuất sắc trong vận hành bằng cách mở rộng dòng tiền hoạt động hơn 90% trong thập kỷ qua—một thành tựu đáng kể thể hiện khả năng phân bổ vốn kỷ luật và các thương vụ chiến lược.

Hiện đang cung cấp lợi suất phân phối 7.1%, Enterprise đang bước vào giai đoạn tăng trưởng đầy hứng khởi. Công ty đang hoàn thiện nhiều dự án chuyển đổi, trong đó có đường ống Bahia dài 550 dặm kết nối Permian Basin với Vịnh Mexico. Hạ tầng quan trọng này sẽ thu hút lượng lớn sản phẩm từ một trong những vùng sản xuất dầu lớn nhất Bắc Mỹ.

Điểm khác biệt của Enterprise là cách tiếp cận cân bằng giữa tăng trưởng tự nhiên và các thương vụ chiến lược để tạo ra nhiều con đường tăng dòng tiền. Với hàng tỷ đô la các cơ hội mở rộng dài hạn phía trước, công ty có khả năng dự báo rõ ràng về tăng trưởng phân phối trong tương lai.

MPLX: Phủ sóng vững chắc và tăng trưởng phân phối ổn định kể từ khi niêm yết

MPLX (NYSE: MPLX) đưa ra luận điểm đầu tư tương tự với đặc điểm vận hành riêng biệt. Với lợi suất 7.4%, MPLX nằm trong số các cổ phiếu đường ống có lợi suất cao nhất trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng. Quan trọng hơn, cả MPLX và Enterprise đều có tỷ lệ phủ sóng đáng kể—tức là dòng tiền hoạt động của họ vượt quá phân phối với biên độ thoải mái, đảm bảo các khoản thanh toán có thể tăng trưởng đều đặn ngay cả trong thời kỳ giá hàng hóa giảm.

Lịch sử của MPLX là minh chứng thuyết phục: công ty đã tăng phân phối hàng năm mà không gián đoạn kể từ lần phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng năm 2012. Công ty vận hành nhiều đường ống khí tự nhiên và các cơ sở xử lý qua các giai đoạn phát triển khác nhau. Gần đây, ban quản lý công bố dự án đường ống khí tự nhiên Eiger Express, có công suất 2.5 tỷ feet khối mỗi ngày—một tài sản mang tính chuyển đổi thể hiện cam kết dài hạn của công ty đối với tăng trưởng.

Giống như Enterprise, MPLX bổ sung phát triển đường ống tự nhiên tự nhiên bằng các thương vụ mua lại chiến lược. Công ty đã hoàn tất thương vụ mua lại trị giá 2.4 tỷ USD đối với một doanh nghiệp xử lý khí sour, một giao dịch ngay lập tức làm tăng dòng tiền và phân phối.

Các yếu tố cần xem xét trước khi đầu tư vào cổ phiếu đường ống MLP

Trong khi cổ phiếu đường ống mang lại cơ hội lợi suất hấp dẫn, nhà đầu tư tiềm năng cần hiểu rõ các tác động vận hành của việc sở hữu MLP. Một yếu tố đáng chú ý là phức tạp về thuế: các khoản phân phối nhận ngoài các tài khoản ưu đãi thuế tạo ra mẫu K-1 thay vì các mẫu 1099 đơn giản, đòi hỏi chuẩn bị thuế chi tiết hơn.

Ngoài ra, các MLP hoạt động trong thị trường năng lượng chu kỳ, dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá hàng hóa và các thay đổi quy định. Trong khi mô hình dựa trên phí cung cấp độ bền vững, nhà đầu tư cần nhận thức rằng cổ phiếu đường ống vẫn mang theo mức độ biến động vốn có.

Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập sẵn sàng chấp nhận các yếu tố này, cả Enterprise Products Partners và MPLX đều là các cổ phiếu đường ống hấp dẫn có khả năng mang lại các khoản phân phối tăng trưởng trong nhiều thập kỷ tới. Dòng tiền mạnh mẽ, quản lý thể hiện tốt và các dự án mở rộng lớn giúp các công ty này tiếp tục thưởng cho các cổ đông kiên nhẫn bằng các khoản thanh toán cao hơn đáng kể.