“Phòng thủ phần cứng” đối phó lo lắng về AI, mối tương quan giữa Apple và Nasdaq đạt mức thấp nhất trong 20 năm

Trong những biến động mạnh của thị trường do làn sóng trí tuệ nhân tạo gây ra, Apple đang trở thành nơi trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư. Công ty công nghệ khổng lồ này có mức độ liên kết với chỉ số Nasdaq 100 giảm xuống mức thấp nhất trong gần 20 năm, cung cấp một lựa chọn thay thế hiếm hoi cho các nguồn vốn tìm cách tránh rủi ro không chắc chắn liên quan đến AI.

Theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg, mức độ tương quan 40 ngày giữa Apple và chỉ số Nasdaq 100 đã giảm xuống còn 0.21 vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ năm 2006. Mức tương quan này liên tục giảm kể từ đỉnh 0.92 vào tháng 5 năm ngoái, chủ yếu do Apple chọn không tham gia vào cuộc đua vũ trang AI, khiến nó trở thành “dị biệt” trong nhóm cổ phiếu công nghệ. Mức tương quan 1 biểu thị hai chỉ số di chuyển hoàn toàn cùng chiều, -1 biểu thị hoàn toàn ngược chiều.

Hiện tượng này xảy ra trong bối cảnh thị trường rơi vào “vòng luẩn quẩn tai họa AI”. Trong hơn một tháng qua, các nhà đầu tư đã dao động giữa hai nỗi lo: một là khoản đầu tư hàng tỷ đô la vào AI có thể không sinh lời, hai là việc các ngành từ phần mềm đến quản lý tài sản, logistics bị công nghệ chung phá.

Apple lại hoàn toàn không phù hợp với bất kỳ tình huống lo lắng nào nêu trên. Nhà sản xuất iPhone này không tham gia vào cơn sốt đầu tư vốn lớn, cũng không bị xem là đối mặt với các mối đe dọa từ các công cụ như Claude của Anthropic PBC. Tháng 2, giá cổ phiếu Apple tăng 1.7%, trong khi Nasdaq giảm 3.2%, chỉ số Magnificent Seven sụt 7.2%, đang hướng tới tháng có hiệu suất tồi tệ nhất kể từ tháng 3.

Vị trí độc đáo trong biến động AI

Vị thế đặc biệt của Apple giúp công ty thu hút sự chú ý của thị trường. “Việc Apple không liên quan đến các mối lo ngại hiện tại thực sự là một lợi thế,” Giám đốc chiến lược thị trường của B. Riley Wealth, Art Hogan, nói, “Chúng ta đang ở trong môi trường AI chơi trò bắt chuột, các nhà đầu tư cực kỳ căng thẳng về đối tượng tiếp theo có thể bị phá vỡ, đến mức họ bắn trước rồi hỏi sau.”

Khác với phần lớn các đồng nghiệp công nghệ, Apple không tham gia vào việc xây dựng hạ tầng AI quy mô lớn. Mặc dù công ty gặp thách thức trong việc tích hợp AI vào sản phẩm, nhưng họ đang đẩy nhanh phát triển ba thiết bị phần cứng dựa trên AI. Báo cáo tài chính công bố tháng trước cũng cho thấy xu hướng tích cực: công ty đạt kỷ lục doanh thu quý, dòng sản phẩm iPhone chính vẫn mạnh mẽ, và dự báo cho quý tới vượt kỳ vọng.

“Hardware rủi ro thấp hơn nhiều so với phần mềm,” Nhà phân tích thị trường chính của Phoenix Financial Services, Wayne Kaufman, nói, “Dù sao đi nữa, không ai có thể dùng AI để tự tạo ra một chiếc iPhone mới cho chính mình.”

Hiệu suất thị trường trong xu hướng thoái trào

Sự phân hóa giữa Apple và các cổ phiếu công nghệ thể hiện rõ nét. Thứ Ba, cổ phiếu Apple tăng 3.2%, dễ dàng vượt xa mức giảm 0.1% của chỉ số Nasdaq 100. Đây là lần thứ ba trong tháng, Apple vượt chỉ số ít nhất 3 điểm phần trăm, bao gồm cả ngày 4 tháng 2, đánh dấu một trong những ngày giao dịch tốt nhất trong hơn một năm.

Hiệu suất này trái ngược hoàn toàn với các cổ phiếu công nghệ lớn khác. Chỉ số Magnificent Seven tháng này đang hướng tới tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 3, trong khi Apple lại đi ngược xu hướng. “Nó có thể không còn nhiều không gian để tăng khi các cổ phiếu công nghệ bật dậy, nhưng tôi nghĩ sẽ không bị bán tháo vì nó nằm trong danh sách các công ty có khả năng tránh tác động của AI,” Hogan nhận định.

Thách thức và lo ngại về định giá

Dù có đặc tính phòng thủ, Apple vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Tuần trước, cổ phiếu giảm 8%, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4. Mức giảm 5% vào thứ Năm tuần trước là mức tồi tệ nhất kể từ đợt bán tháo do thuế quan tháng 4, trước đó một ngày, Bloomberg đưa tin về khả năng trì hoãn nâng cấp trợ lý ảo Siri trong kế hoạch dài hạn của công ty.

Giá chip nhớ tăng vọt cũng trở thành một trở ngại ngày càng lớn, đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng của Apple chậm lại so với các cổ phiếu công nghệ khác. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu cả năm tài chính kết thúc tháng 9 sẽ tăng 11%, nhưng đến năm tài chính 2027 sẽ chậm lại còn 6.7%. Theo ước tính tổng hợp của Bloomberg, tăng trưởng lợi nhuận năm tới cũng dự kiến chậm lại.

Triển vọng lợi nhuận tương đối nhẹ nhàng khiến cổ phiếu này có tỷ lệ P/E dựa trên lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng khoảng 30 lần, cao hơn tất cả các đồng nghiệp trong nhóm Magnificent Seven ngoại trừ Tesla, và cũng cao hơn mức 24 lần của chỉ số Nasdaq 100. “Apple không rẻ, đã khá lâu rồi, và so với các công ty công nghệ khác thì cũng không thực sự tăng trưởng,” Kaufman nói, “nhưng tôi nghĩ thị trường vẫn sẽ tiếp tục đặt niềm tin vào nó.”

Logic đầu tư “phòng thủ phần cứng”

Sự ưa chuộng của thị trường đối với Apple phản ánh xu hướng ưu tiên các hoạt động phần cứng trong thời kỳ bất định của AI. Công ty dự kiến tổ chức sự kiện ra mắt sản phẩm trong vài tuần tới, các nhà đầu tư đặt cược rằng hệ sinh thái phần cứng của họ có thể mang lại kỳ vọng lợi nhuận ổn định hơn.

Cốt lõi của logic “phòng thủ phần cứng” này là: doanh thu của Apple dựa trên bán các sản phẩm vật lý, ít bị AI trực tiếp thay thế. Ngược lại, các công ty phần mềm và dịch vụ đối mặt với nguy cơ bị AI tạo sinh phá vỡ trực tiếp, còn các công ty đầu tư lớn vào hạ tầng AI thì phải đối mặt với rủi ro về khả năng sinh lời không chắc chắn.

Trong bối cảnh thị trường tìm kiếm sự chắc chắn, Apple cung cấp một lựa chọn hiếm hoi — không đặt cược vào sự thịnh vượng của AI, cũng không đối mặt trực tiếp với nguy cơ bị AI phá vỡ. Chính vị trí trung gian này là lý do chính khiến liên quan của Apple giảm mạnh, đồng thời giúp nó có giá trị phòng thủ đặc biệt trong cục diện biến động của nhóm cổ phiếu công nghệ.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

Thị trường có rủi ro, đầu tư thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần tự chịu trách nhiệm về việc có phù hợp với các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài hay không.